3000亿芯片巨头紫光破产，是真是假？

曾扬言买下台积电、合并联发科的中国大陆半导体「国家队」企业紫光集团，因为不能清偿到期债券，遭债权人向大陆北京中级法院申请破产重整。

具体来说，就是紫光集团的一个债主——徽商银行股份有限公司，由于紫光集团欠债不还将其诉诸法院，要求对其进行破产重整。所以紫光集团这次属于“被”破产。而就在前一天，紫光集团旗下的紫光国微总市值刚刚突破千亿门槛。

公开资料显示，目前紫光集团“嫡系”上市公司有3家，分别是紫光国微和紫光股份、学大教育。紫光股份是紫光集团旗下的IT信息系统、云计算、大数据等业务平台；紫光国芯是紫光集团存储器产业板块的平台；而学大教育则分属教育板块。2020年，紫光国微实现营业收入32.70亿元，增长 26.38%。紫光股份营业收入597.05亿元，同比增长10.36%；学大教育营业收入24.3亿元，同比减少18.79%。

三家上市公司运转还算稳定，但为何紫光集团会陷入债务危机，走到破产重组这一步呢？

主要在于紫光拓展业务的模式，简单来说可以用三个字来形容：买买买。粗略计算下紫光购买的企业：

2013年，紫光买展讯通信时，跟中国进口银行和国家开发银行借了大约9亿美元的贷款；2014年，收购锐迪科微电子的钱是海外融资来的。2015年，紫光集团斥资25亿美元收购惠普旗下公司新华三51%的股份，成为中国排名第一、世界排名第二的网络产品和服务领军企业；2018年，紫光集团又以22.6亿欧元成功收购法国芯片组件商Linxens。这两笔钱，当然也不会是紫光集团的盈利所得。

前后6 年时间，紫光集团及下属企业先后对 20 多家企业发起了并购要约，投入资金超过 1000 亿元。截至目前，紫光集团纳入公司合并范围的各级子公司已经达到600家左右。而正是由于不停的“买买买”，使得紫光集团出现了严重的债务危机。

与公司规模一同成长的是债务规模。数据显示，截至 2020 年 6 月，集团总2029.38 亿元总债务，相比 2012 年底的 46.47 亿元暴涨了近 44 倍。更可怕的是，这些债务中短期债务占比还不少。 仅短期借款和一年以内到期非流动负债就达 794.28 亿元。

有网友称：如果说紫光集团这就要破产了，那绝对就是危言耸听了。紫光集团与其他一些因为盲目并购最终破产的企业不同的是，紫光收购的绝大多数还真都是不错的企业，或者说叫做优质资产，而且收购的企业都能比较顺利的融入其整体框架——半导体芯片业务和云网业务。所以，紫光集团不是瞎收购，而是盯着ICT领域内的优质企业收购，与自己其他业务协同发展，互利共赢。走到今天这个地步，用一句最贴切的话来形容，就是“步子迈太大，扯到蛋了”。

网上还有人分析道：紫光想要彻底解决问题，度过危机，需要的可能不是一笔简单的注资，而是一只真真正正的现金牛。不然的话，放慢发展速度几乎是唯一的选择了。

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