高通并购寻求多元化布局 或因移动市场增速放缓

　　高通（Qualcomm）出手收购恩智浦（NXP）可望取得各种产品和成本上的协同效益，更能让高通跨足快速成长的汽车和物联网（IoT）芯片市场。但高通收购恩智浦其实亦为防御措施，能让高通降低移动装置市场成长放缓的风险。

　　据RealMoney网站报导，高通及Skyworks、Qorvo的最新财报足以说明高通为何如此渴望多元化布局，也能说明Skyworks为何想收购模拟、网路和储存芯片大厂Microsemi。

　　拜裁员、大陆厂商新签的授权协议和三星电子（Samsung Electronics）采用更多高通移动处理器之赐，高通2016会计年度第4季（截至9月）营收年增13%达61.8亿美元，调整后每股盈余1.28美元，优于分析师平均预期。但其2017会计年度第1季（截至2016年12月）财测较差，营收仅介于57~65亿美元。

　　高通还预估，其MSM处理器和基频芯片，因苹果（Apple）决定在部分iPhone 7采用英特尔（Intel）基频芯片，出货量将衰退7~15%来到2.05~2.25亿颗。高通预估2017年全球3G/4G装置出货量将成长4~10%，达17.5~18.5亿支。而据分析师预计，高通2017会计年度营收将仅成长1.4%。

　　另方面，RF芯片大厂Qorvo预估第4季营收将介于8~8.4亿美元，每股盈余介于1.15~1.35美元，不及市场预期。第4季营收成长将介于29~35%，但分析师平均预期该公司2018会计年度平均营收成长将放缓至7%。

　　高通竞争对手Skyworks的营收及财测略优于市场预期。该公司预估第1季营收将成长7~9%，每股盈余为1.58美元，比市场预期的营收成长6.9%和每股盈余1.56美元好一点。但其第1季营收仍可能年减。

　　有些分析师预估，Skyworks 2017会计年度（截至2017年9月）营收将成长7.5%。但值得注意的是，此预测假设Skyworks下半年将重返2位数成长。可能需要2017年版iPhone产量大增Skyworks才能达成目标。

　　总体而言，Skyworks和Qorvo的成长前景优于高通，很大程度上归功于手机上使用的RF芯片持续增加，更受益于4G手机渗透率不断成长，新手机支援更多频段及采用载波聚合等新技术，5G在几年内也能带来成长机会。双方在汽车、家用电子和医疗设备等非移动市场的营收也持续成长。

　　但相较于移动市场，上述市场仍微不足道。Gartner预估，2016年智能型手机出货量将达15亿支，但预估成长将从2015年的14.4%放缓至7%。此外，智能型手机出货量成长很大部分来自低成本手机，所用RF芯片单价不比高阶手机。况且智能型手机虽为史上最成功的消费电子产品，但已不再是成长型市场。

　　对高通而言，不仅要考虑智能型手机成长放缓及专利授权费调降压力，还要考虑其他厂商及三星、华为和乐金电子（LG Electronics）等客户自行开发的芯片侵蚀其移动芯片市占。这些趋势将导致高通移动营收面临长期挑战，高通或许因此决定收购从非移动市场获得大部分营收的恩智浦。