动力电池技术发展迅速，但四大风险仍需警惕

近日，动力电池巨头宁德时代披露了2019年上半年财报。财报显示，公司今年上半年营业总收入202.64亿元，与去年同期相比增长了116.50%，归属于上市公司股东的净利润为21.02亿元，同比增长130.79%。

动力电池占总营收83%

宁德时代主要经营业务包括动力电池系统、储能系统以及锂电池材料，其中包括电芯、模组和电池包的动力电池系统为其主要收入来源，这部分占到该司总营收的83%。财报数据显示，2019年上半年，宁德时代动力电池系统销售收入为168.92亿元，较上年同期增长 135.01%；储能系统销售收入为2.4亿元，同比增长369.55%；锂电池材料销售收入23.09亿元，同比增长32.14%。

宁德时代表示，优秀的团队、差异化的竞争策略与良性的激励机制是推动公司持续、稳健发展，在动力电池市场上继续保持领先地位的重要原因。2019 年上半年，公司核心技术人员团队保持稳定，经营方式、盈利模式没有发生重要变化，也没有发生因设备或技术升级换代、核心技术人员辞职、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情况。

此外，作为全球领先的动力电池系统提供商，公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的研发、生产、销售服务体系。截至 2019 年 6 月 30 日，公司拥有研发技术人员 4,678 名，公司及其子公司共拥有 1,909 项境内专利及59 项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计 2,571 项。

根据中汽研数据统计，2019年上半年中国新能源汽车产销量分别为60.9万辆和60.1万辆，同比增长60.1%和85.6%。新能源汽车销量的大增带动了电池装机量的上涨。2019年上半年动力电池装机总量为30GWh，同比增长近93.6%，其中宁德时代装机电量为 13.8GWh。

2019 年上半年，工信部公布的新能源车型有效目录（政策切换后有效目录为 2019 年第五批、第六批）共 2,300 余款车型，其中由宁德时代配套动力电池车型占比约 39%。另值得一提的是，在报告期内，宁德时代的研发投入大幅增长。上半年，宁德时代的研发投入为14.13亿元，同比增长96.75%。

四大风险需警惕

从宁德时代年中报不难看出，随着生产经营规模的持续扩大，宁德时代在动力电池领域形成的规模优势正在凸显。不过，宁德时代在财报中也指出，公司目前也面临着一定风险：首先，随着新能源汽车市场的发展，国家对补贴政策也有所调整。如果政策退坡超过预期或相关产业政策发生重大不利变化，可能会对公司经营业绩产生重大不利影响；

其次，新能源汽车市场竞争日趋激烈，动力电池作为核心部件之一，也不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争，同时现有动力电池企业亦纷纷扩充产能，公司未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧风险；再次，锂离子动力电池技术更新速度较快，且发展方向具有一定不确定性。公司如果不能始终保持技术水平行业领先并持续进步，市场竞争力和盈利能力可能会受到影响。

最后，宁德时代还需应对产品毛利率下降的风险。对此，宁德时代表示，将通过提升和改善产品性能、降低产品成本、持续研发投入、优化产品设计和生产工艺、深化产业链合作、增强整合优势等举措，来应对未来可能出现的风险。

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