充电桩芯片第一股！东微半导体科创板上市，年营收超3亿，拟募资近10亿

2月10日，国产功率半导体厂商苏州东微半导体股份有限公司（股票代码：688261）在科创板上市，发行价130元/股。开盘后，东微半导体股价上涨后回落，截至当天上午十点半，东微半导报134元/股，总市值90.3亿元。

东微半导体是一家以高性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业，主要产品包括 GreenMOS 系列高压超级结 MOSFET、SFGMOS系列及 FSMOS 系列中低压屏蔽栅 MOSFET。产品广泛应用于以新能源汽车直流充电桩、5G 基站电源等工业级应用领域，以及消费电子应用领域。

图：东微半导体产品主要应用场景

根据 Omdia 数据，2019年，东微半导体的MOSFET功率器件销售额在全球市场中位列中国本土厂商前十位。

半年营收超2020全年，率先突破“卡脖子”

从营收和净利润来看，招股书显示，东微半导体在2018年、2019年、2020年、2021年上半年的营收分别为1.53亿元、1.96亿元、3.09亿元和3.21亿元，营收稳定持续增长，其中2021年上半年的营收超过了2020年一年的营收。报告期的净利润分别为1297.43万元、911.01万元和2768.32万元、5180.53万元。

从主营业务来看，高压超级结MOSFET产品贡献超过八成的营收，2018年—2020年的销售收入占主营业务收入的比例分别为 81.48%、80.28%及 80.66%。

主营业务收入的构成情况

作为国内最早进入工业和汽车相关应用领域的功率器件厂商之一。2016 年，东微半导体率先量产充电桩用高压超级结 MOSFET 器件的本土企业，打破外企垄断，不仅降低了充电桩整体成本，也加速了国产化替代。值得一提的是，东微半导体也是国内在12 英寸晶圆产线上较早实现功率器件量产的功率器件设计公司之一。

东微半导体的高压超级结 MOSFET 产品主要为 GreenMOS 产品系列，覆盖 500V-950V工作电压，最大可提供 116A 静态电流的规格，并拥有逾 800 种的产品型号规格。具备开关速度快、动态损耗低、可靠性高等特点。基于其高效率低阻抗的特点，特别适用于直流大功率新能源汽车充电桩等应用场景。

中低压屏蔽栅 MOSFET产品方面，均采用屏蔽栅结构，主要包括 SFGMOS 产品系列以 及 FSMOS 产品系列，工作电压覆盖 25V-150V，合计超过 350 种型号。在性能上具备更好的导通特性，开关 损耗更小且功率密度更高。

超级硅 MOSFET 产品方面，东微半导体表示该产品已经实现批量出货，目前在推进超级硅系列产品在 12 英寸晶圆制造产线的量产。

报告期内，公司主要产品高压超级结 MOSFET 及中低压屏蔽栅 MOSFET 的产销率较高，均超过 90%。

在碳中和的背景下，东微半导体的产业也逐渐追求小型化，高效化、更低损耗，极具竞争力的产品让东微半导体获得不少新能源汽车直流充电桩领域的终端客户，包括英飞源、英可瑞、特锐德等。

作为国内充电桩芯片第一股，东微半导体的上市也将加快国内企业在新能源市场的步伐。

毛利率、销售额还有差距，募资9.39亿持续攻克尖端技术

招股书显示，2018年、2019年和 2020年，公司研发费用分别为1,603.83 万元、1,202.58 万元 和 1,599.36 万元，占营业收入的比例分别为 10.49%、6.13%和 5.18%。在研发人员方面，截至2020 年 12 月 31 日，公司研发部共拥有24 名研发人员，合计占员工总数比例为45%。由此来看，东微半导体在研发投入以及研发人员方面均略低于同行上市公司。

图：东微半导体研发投入与占比情况

与此同时，东微半导体也坦言，公司综合毛利率波动较大，在激烈的市场竞争下，公司需要根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新，否则将给公司经营带来一定风险。招股书显示，2018年—2020年，公司的综合毛利率分别为 26.38%、14.93%和 17.85%。

在市场竞争方面，国际竞争对手包括英飞凌、安森美、意法半导体、瑞萨电子等，国内有华润微、扬杰科技、华微电子、 新洁能等功率器件企业。尽管公司在全球 MOSFET 功率器件市场份额中位列中国本土企业前十。但是在销售额上与前五差距较大。

为了应对接下来的挑战，东微半导体在招股书中提到，“公司将持续聚焦创新型高性能功率半导体产品，致力于成为国际领先的功率半导体厂商。”在产品方面，东微半导体将持续专注于研发高效率、低损耗产品，实现国产功率器件的自主可控。

同时，为了深耕超级结功率器件领域、横向拓展丰富产品线，巩固功率器件市场份额，东微半导体将募集资金9.39亿元，将分别用于“超级结与屏蔽栅功率器件产品升级及产业化”、“新结构功率器件研发及产业化”、“研发工程中心建设”和“科技与发展储备资金”。

小结

作为充电桩芯片第一股，东微半导体上市备受关注。对于未来的战略规划，东微半导体在招股书中写道，将加强研发技术力量和人才队伍建设、充分发挥募集资金和资本平台的作用。在上市之后，东微半导体能否不负重托，加快高端功率半导体国产化替代，同时弥补自身短板，也成为未来需要面对的挑战。