东芝芯片业务再遭变故 中国商务部审查遇障碍 SK海力士是关键角色

东芝 （TOSHIBA） 出售半导体部门整个事件仍波折不断，在宣布出售给美日韩联盟之后，WD（Western Digital）再三阻挠，并威胁将以法律手段阻止东芝半导体部门的出售，理由是 WD 拥有东芝半导体部分的生产设备与专利，东芝无权擅自处理。但是，在此次的利益折冲中，出于避免两败俱伤的考量，最终东芝和 WD 也各退一步，让整件事有了比较圆满的结局。

但即便说服了 WD，当初东芝决定以两万亿日元的价码出售给美日韩联盟却可能为东芝出售半导体部门之路找了个很大的麻烦。

美日韩同盟成员包含了贝恩资本 （Bain Capital LLC）、博通 （Broadcom）、南韩 SK 海力士、日本官民基金 （INCJ）、日本政策投资银行 （DBJ）、戴尔 （Dell）、希捷科技 （Seagate），据说苹果也出资至少 30 亿美元，作为确保优先供货的手段。

然而整个出售过程仍有最后一关需要突破，也就是各国的反垄断审查。但这一关首先就在中国商务部的审查遭遇了障碍。

中国商务部非常关切南韩 SK 海力士在整宗交易中所扮演的角色，而其中最关键理由就在于，当初海力士答应贝恩资本的邀约，决定加入美日韩联盟时，传出与贝恩资本签订了某种协议，也就是在交易完成之后，海力士有权购买贝恩集团手上的股份。这会产生非常严重的影响。

日本政府原本也对海力士加入美日韩盟抱有质疑态度，但海力士则以不会取得超过届时被并购部门投票权的 15% 为条件取得日本政府首肯。然而海力士和贝恩资本疑似存在的私下协议，可能会破坏未来东芝半导体的经营完整性。

整宗交易完成之后，贝恩资本将拥有东芝存储器部门 49.9% 的投票权，而东芝则拥有 40.2%，日本豪雅株式会社 （HOYA） 则是拥有剩下的 9.9%。而传言中贝恩资本和海力士私下的协议，将可能容许贝恩资本转让手上的投票权给海力士，当然，这点不仅违反当初与日本政府的协议，也让包括中国在内的国家对海力士可能会积极涉入东芝半导体的经营的可能性产生质疑。

毕竟，如果海力士拿到了关键性的投票权比例，那就有可能左右东芝半导体未来的经营方向，甚至有可能做出损害东芝半导体营运的举动，比如说让东芝半导体手中的技术外流出去，或者是根据海力士的利益决定出货的对象与报价，借以保护海力士的获利。

当然，海力士之前对日本政府的承诺是仅提供资金投资，而完全不会持有股份以及投票权，但海力士过去就曾自东芝半导体员工手中取得机密研究资料，导致东芝技术外流，最终海力士承诺赔偿 2.78 亿美元与东芝和解。在此前例之下，要说海力士完全没有任何非分之想，只单纯提供资金，对中国商务部恐怕说服力不够。

当然，日本政府此时也想不到，最希望保护东芝经营独立与知识产权的，反而可能是中国政府。