交银国际：小米物联网生态新零售销售收入占比达到20%

交银国际发表报告表示，小米手机及硬件销售贡献大部分收入，但MIUI互联网服务是利润核心。根据小米此前发布的招股书申请版本数据显示，虽然2017年收入的70%来自手机销售，但是基于小米手机品牌的基础，公司不断拓展小米产品，IoT(物)生态新零售销售收入占比达到20%。此外，基于硬件带来的用户基础，MIUI平台的互联网服务是公司利润的核心增长来源。

报告中称，对比其他互联网平台的运营情况，小米广告收入国内排名第七，广告价格仍有提升空间：首先是2017年，小米广告每用户收入贡献33元人民币(下同)，低于腾讯的41元及百度的97元；第二是随着线上流量获取难度加大，小米作为重要的流量分发平台，该行认为，能受益于互联网公司为获取用户流量加大渠道投放带来的收入。

交银国际称，第三是小米手机作为手机终端，可以与广告厂商合作定制营销产品的表现形式和广告效果的分析，通过数据积累，可以为广告主提供更高的营销活动回报率，进而推动广告价格增长。此外，从其他娱乐产品如直播、付费内容等，小米平台仍可以受益于行业的增长而增加收入。该行称，物联网是小米未来战略核心，当智能家居产业爆发之时，小米若在战略和执行上抓住机会，或有机会快速渗透。

该行表示，小米手机世界版图销量持续扩展：今年首季度据IDC数据，小米手机全球出货量达到2800万台，同比增长89%，小米手机全球出货量表现突出的市场包括印度、西班牙。印度市场人口众多且智能手机渗透率较低，预计智能手机出货量将继续增长。另外，据Canalys近期报告，小米在今年首季度欧洲出货量达到240万台，同比增幅超过10倍，跃居市场份额第4位。对比苹果公司的海外收入，小米2017年海外收入仅占比28%，苹果2017年非美洲收入占比58%。认为小米有望继续扩展其海外收入。