盛景微2025年营收4.7亿元，同比下降6.83%

2026年4月24日，盛景微（603375.SH）正式发布2025年年度财务报告，全年实现营业收入4.7亿元，同比下降6.83%；归母净利润1012.29万元，同比大幅下滑55.81%；扣非净利润更是首次出现亏损，为-71.24万元，同比下降107.13%。

一、营收下滑：行业寒冬与竞争加剧的双重冲击

盛景微的营收下滑，首要归因于下游民爆行业需求的持续低迷。作为公司核心业务的电子控制模块，2025年实现营收3.72亿元，同比下降8.06%，成为拖累整体营收的主要因素。民爆行业受宏观经济环境、产能过剩及安全监管趋严等多重因素影响，市场需求增速放缓，下游客户为抢占市场份额，持续压低采购价格，价格压力向上游传导至盛景微的产品环节，导致公司产品销量与销售单价均承压。

从区域市场来看，西南、西北、东北、华北等传统民爆市场营收同比均有所下降，反映出行业整体需求的疲软。而华东、华中及其他地区营收虽实现增长，尤其是其他地区营收同比大增173.85%，主要得益于海外市场拓展及新业务布局，但短期内仍难以完全对冲传统市场的下滑压力。

二、利润承压：毛利率下滑与费用管控的博弈

与营收下滑相伴的是盈利能力的显著下降。2025年，盛景微毛利率为31.75%，同比下降3.53个百分点；净利率仅为1.54%，较上年同期下降0.70个百分点。毛利率的下滑，一方面源于产品均价的下降，另一方面也受到原材料价格波动的影响。尽管公司积极推进费用管控，期间费用总额同比下降10.34%，但相关成效未能完全抵消毛利率下滑对盈利水平的影响。

具体来看，销售费用、管理费用、研发费用均有所下降，但财务费用因利息收入减少、利息支出增加而同比由负转正，进一步压缩了利润空间。此外，公司资产减值损失同比增加65.37%，也对净利润造成了较大冲击。

三、业务结构调整：放大器业务成新增长极

在传统业务承压的背景下，盛景微积极调整业务结构，放大器业务成为新的增长亮点。2025年，放大器业务实现营收6301.83万元，同比大幅增长72.52%，占主营业务收入比例提升至6.08个百分点。其毛利率高达53.29%，较上年同期提升3.92个百分点，成为公司盈利的重要支撑。

放大器业务的快速增长，得益于公司在工业控制、新能源、汽车等领域的积极拓展。通过技术创新和产品升级，公司成功打开了新的市场空间，为业绩增长提供了新动力。

四、海外市场与新业务布局：突围的希望之光

面对国内市场的严峻挑战，盛景微将目光投向了海外市场。2025年，公司其他地区营收同比大增173.85%，主要得益于海外市场拓展及新业务布局。公司通过参加国际展会、建立海外销售团队等方式，积极开拓国际市场，提升品牌知名度和影响力。

同时，公司还加大了在新业务领域的投入，如无线电子雷管、安全型无点火药雷管等技术的研发与应用。无线电子雷管已完成样机可行性验证，安全型无点火药雷管进入小试阶段，这些新技术的突破有望为公司未来开辟新的增长点。

五、现金流改善：回款管理成效显著

尽管营收和利润承压，但盛景微的现金流状况却有所改善。2025年，公司经营活动现金流净额为6843.84万元，同比增长164.1%，由负转正。这主要得益于公司加强了回款管理，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加，而购买商品、接受劳务支付的现金同比减少。

现金流的改善，为公司的持续运营和研发投入提供了有力保障。公司得以在行业寒冬中保持技术创新的步伐，为未来的突围积蓄力量。