国科微2025年营收17.91亿元，同比下降9.44%

2026年4月28日，国科微（300672.SZ）正式发布2025年年度财报，全年实现营业收入17.91亿元，同比下降9.44%；归母净利润亏损2.33亿元，扣非净利润亏损2.66亿元。

一、营收下滑：行业周期与成本压力的双重夹击

国科微2025年营收同比下降9.44%，主要受两大因素影响：

1. 行业周期波动：2025年全球半导体行业仍处于调整期，下游客户需求放缓，叠加内存等上游原材料大幅涨价，导致公司成本压力骤增。报告期内，公司毛利额同比减少1.09亿元，毛利率同比下降3.37个百分点至22.92%，直接压缩了利润空间。
2. 业务结构调整：公司主动收缩低毛利业务，聚焦高附加值领域。例如，固态存储系列产品营收虽同比增长49.42%，但整体规模较小（0.45亿元），未能完全对冲超高清智能显示（7.13亿元）和智慧视觉（7.99亿元）两大核心业务的增速放缓。

二、利润亏损：研发投入与费用管控的博弈

归母净利润亏损2.33亿元，扣非净利润亏损2.66亿元，背后是研发投入与费用管控的深层博弈：

1. 研发投入持续加码：2025年公司研发投入达7.39亿元，同比增长9.39%，占营收比例高达41.24%，创历史新高。研发人员增至660人，同比增长2.17%，重点布局车载电子、人工智能、物联网等新兴领域。例如，大模型AI SoC芯片项目-V1完成前端开发，车载AI芯片、车规MCU芯片进入客户研发阶段，为未来增长储备技术弹药。
2. 费用刚性增长：销售费用同比增长20.20%，财务费用同比增长92.59%，主要因利息收入减少及汇兑损失增加。尽管管理费用同比增长16.07%，但增速低于营收降幅，显示公司通过精细化运营部分对冲了成本压力。
3. 非经常性损益调节：政府补助（2236.70万元）、金融资产公允价值变动及处置损益（1006.85万元）合计3316.89万元，对当期盈利形成一定正向调节，但未能扭转亏损局面。

三、现金流改善：经营质量提升的信号

尽管业绩亏损，但公司经营活动产生的现金流量净额达1.27亿元，同比增长366.07%，成为财报最大亮点。这一改善主要源于：

1. 采购支付现金下降：报告期内购买商品支付的现金下降幅度大于销售商品收到的现金下降幅度，显示公司通过优化供应链管理，缓解了资金压力。
2. 存货去化成效显著：存货账面价值较上年末减少2.73亿元，存货跌价准备计提比例达11.08%，有效降低了存货跌价风险。
3. 应收账款管理优化：合同负债较上年末减少63.01%，占公司总资产比重下降5.19个百分点，表明回款质量提升。