三元“寒冬”已过，PS类电解液添加剂迎来暖春

摘要

三元“寒冬”已过，PS类电解液添加剂迎来暖春。

今年以来，终端新能源车市场表现呈现出稳健且向好的态势，不仅在销量规模上有所体现，更在产品的差异性上取得了进展。

从价格段销量走势观察，至2024年3月，新能源车在20-30万元的价格区间内的渗透率已首次突破50%，达到51.6%，成功超越了传统燃油车。这一突破标志着20-30万元区间正式成为新能源车主导的第二大价格段。

同时，在30-40万元以及40万以上价格段，新能源车的渗透率也都超过了40%，并且最高单月的渗透率增速更是超过了10个百分点。

在动力类型方面，增程式混动车型的销量增速逐月攀升，其30万元以上的高均价成为提升车市价格结构的重要力量。

新能源车型的高端化发展趋势日益明显，这为高性能锂电材料带来了“触底反弹”的机遇。这一点在三元电池、三元材料上的体现尤为突出。

从更能反映长期趋势变化的同比数据来看，一季度，三元动力电池产量同比增长超36%，快于铁锂动力电池，结构上则是中高镍三元增长明显；同期，三元材料价格同比回升超22%，企稳于16.5万元/吨。

市场判断，受益于终端需求的带动，三元电池、三元材料“寒冬”已过。

此背景下，对提高三元电池安全性起到关键作用的PS类电解液添加剂产品也迎来了需求和利润的回暖。

据PS类电解液添加剂龙头企业吉和昌表示，今年以来，电解液添加剂市场整体进入恢复期，产品价格正在不断上升。相关企业在去年经历的高达70%的价格跌幅后，有望实现盈利的回升。

吉和昌能够成功度过寒冬，离不开其在电解液添加剂产品上的深厚研发实力、完善的产品布局、高效的产能设计以及精准的市场策略。

吉和昌锚定三元电池在锂离子循环过程中不耐高温、易胀气，影响安全性能表现的痛点，选择了PS类添加剂产品这一差异化高的细分赛道，致力于提高电解液的高温性能。

在位居前列的产能规模的支撑下，吉和昌电解液添加剂产品的生产规范化更高，较传统工艺在效率上的提升约为30%。

出于对需求痛点的捕捉和核心技术的把控，吉和昌电解液添加剂相关产能基本实现“满产满销”。在以头部电解液企业为主的稳定客户结构下，吉和昌电解液添加剂产品市占率跻身行业前列。

接下来，吉和昌还将顺应锂电企业加速出海的趋势，加速推动相关产品通过海外认证的步伐，进一步扩充市场空间。

锚定三元痛点

自研耐高温电解液添加剂

目前，吉和昌已建立起包括1,3-PS、1,4-BS和DTD在内的坚实电解液添加剂产品矩阵。

其中，1,3-PS（丙烷磺内酯）为吉和昌核心产品，具备同时提高电解液的高温性能、安全性能，增强循环寿命的综合实力。

首先，由于三元电池中，电池正负极间的电解质会因为电池充放电循环产生膨胀、导致电解质流动受阻、进而影响电池性能和安全性，1,3-PS可通过与锂离子发生化学反应，在电解质界面形成稳定SEI膜，从而抑制电解质界面的膨胀，减少胀气的发生。

防胀气将降低电池内部的压力与温度变化，减少电池因为内部压力过高而产生的安全隐患，电池安全性由此提升。

其次，1,3-PS通过促进SEI膜的稳定形成，还可以减少电解液溶剂对电极的破坏，提高电池循环效率和可逆容量，并增强电池循环稳定性。

另一添加剂产品1,4-BS（丁烷磺内酯）在添加于电解液后，电池库伦效率更高，即随着电池中电压升高、电流波动幅度相对更小，最终高压下的电池稳定性也得以提升。

这意味着，1,4-BS的下游应用空间十分广泛。

随着手机市场复苏、消费锂电池需求量恢复增长，快充已成为手机标配。同时，高压快充电池正在新能源车上的不断普及、且主要以三元材料为载体，有望为1,4-BS电解液添加剂打开全新需求通道。

此外，1,4-BS还可以调节电解质的离子传导性能和溶解度，改善电解质的物理化学性质，优化电解质的流动性和稳定性，提高电池的整体性能。

新型电解液添加剂DTD （硫酸乙烯酯）则是吉和昌今年将着重推动产能释放的全新产品。

其产品差异性主要体现在对电池自放电反应的减少，最终可延长电池存储寿命，提高电池使用效率和可靠性。

满产满销背后

稳抓新型电解液添加剂核心技术

在传统电解液添加剂供过于求的大背景下，以PS、DTD等为代表的新型电解液添加剂正加速迎来全新的机遇。

一方面，随着新能源汽车行业的快速发展、动力电池需求提升，常规添加剂在动力电池中应用并起量，已是不可阻挡的趋势。而锂电池正不断向高电压、高比能、宽温区、高功率、长循环、高安全性等方向发展，新型添加剂的添加量也将逐步增加。

另一方面，与传统电解液添加剂产品相比，性价比是新型电解液添加剂的突出优势之一。掌握新型添加剂及其配方设计，则是相关添加剂产品获取附加值的重要途径。

据预计，到2030年，中国电解液新型添加剂的出货量将超过18万吨。

而具备自研技术、产能布局恰当、且有针对性进行市场渗透的企业，则有望在这一崭新赛道中占取先机。

据吉和昌介绍，目前公司的电解液添加剂产能居于行业前列。基于对市场需求的准确把控，吉和昌在近两年得以保持“满产满销”，即持续通过高开工率来展现规模优势。

更进一步来看，通过对生产过程进行中控分析，吉和昌已具备将产品纯度提高至99.95%的实力。

据了解，吉和昌在各阶段反应分别设定了中控指标，通过对阶段产物测定数据进行比对与修正，可以准确表征每个阶段的转化率，提高产品品质与良率，减少杂质。

由于1,3-PS是高附加值的电解液添加剂产品，吉和昌对其生产工艺进行改进，最终有助自身更游刃有余地在价格和成本之间寻找平衡，稳定利润空间。

市场策略方面，吉和昌积极导入国内主流电解液厂家，客户结构集中，且保持稳定合作关系。

经过在锂电池电解液添加剂领域的多年积累，吉和昌已与头部电解液厂商达成长期合作。

而接下来，吉和昌还将通过加速向韩国、欧洲的电解液添加剂市场的渗透，打开营收和盈利增量。

2023年11月，吉和昌1,3-PS电解液添加剂顺利通过欧盟REACH安全法规的认证，意味着该产品已跨过欧盟市场的投放门槛。

吉和昌表示，公司将同时推进新型电解液添加剂产品的研发与生产，并协助相关客户完成当地法律法规的环境认证，推动客户与行业的可持续发展。

审核编辑：刘清