64亿美元！日光刻胶龙头被高溢价私有化 背后闪现政府身影

JIC计划年底发起要约收购，报价每股4350日元，较其上周五收盘价溢价35%；受此消息影响，公司股价今日上涨22%，带动同业股价上涨。

据外媒报道，日本政府支持的投资公司JIC（产业革新投资机构）计划斥资约9093亿日元（约合64 亿美元），收购日本光刻胶龙头JSR。

日本政府目标在于，重新夺回日本在先进芯片生产中的领先地位，并保有材料及设备供应商的优势。

JIC计划12月底发起要约收购以将JSR私有化，报价为每股4350日元，较其上周五收盘价溢价35%。瑞穗银行和日本开发银行（DBJ）将提供融资。

受此消息影响，JSR今日股价上涨22%，达到日涨幅范围上限。市场也开始出现行业整合的预期，因此JSR同行东京应化工业上涨10%，住友化学、信越化学上涨2%。

JSR成立于1957年，自1979年开始涉足电子材料市场，产品涉及半导体、显示器材料、及光学材料，其中半导体方面主要包括光刻胶、先进封装材料等产品。

野村证券数据显示，JSR在全球ArF光刻胶市场的占有率达到39%，客户包括三星、台积电、美光科技等巨头。

从基本面来看，截至今年3月的财年中，JSR销售额达4089亿日元，同比增长20%；营业利润294亿日元，同比下降33%。

报道指出，JSR已就潜在支持事宜与JIC进行接触。

与此同时，一位不愿透露姓名的JSR内部人员表示，JSR需要大力投资于产能和先进芯片制造材料开发之中。

JSR曾于2021年宣布收购美国Inpria公司，后者为世界领先的极紫外光刻金属氧化物光刻胶设计、开发和制造厂商。

总体而言，材料堪称是半导体制造的基石，其贯穿了半导体整个生产流程。根据SEMI数据显示，2015-2021年全球半导体材料市场年均增速为6.8%，2016-2021年国内半导体材料市场年均增速8.9%。

半导体材料的需求增长主要来源于两方面：

其一是得益于下游5G、 物联网、新能源需求拉动，国内外晶圆厂的不同程度扩产。SEMI预计，2020-2024年全球将新增25座8寸晶圆厂和60座12寸晶圆厂，对半导体材料的需求也将同步提升。

其二，便是由于先进制程不断发展，制程提升也会增加工艺难度和加工步骤数。例如28nm刻蚀步骤仅40步，5nm刻蚀步骤提升至160步，而工序的增多也扩大了对上游材料的需求。