格局相对稳定的军用MLCC市场

集微网消息，近年来，民用MLCC市场缺货涨价频发，国内电子产业下游厂商颇受掣肘，中国作为全球最大的消费电子制造国，MLCC国产化已经刻不容缓。而国内军用MLCC市场，由于工艺质量控制难度较大、入门门槛相对较高，格局相对稳定，主要由宏明电子、火炬电子、鸿远电子三分天下。

在市场需求的驱动下，军用MLCC厂商纷纷加速登陆资本市场以获得更高的成长，同时入局民用市场。

军用MLCC市场三分天下

在国内军工电子领域，MLCC大量应用于卫星、飞船、火箭、雷达、导弹等武器装备。

上述各类军用电子系统所处的环境更严酷，具有特殊性，不仅要求电容器常温特性优良，还需要按照不同的军用标准，在高温、高压、严寒、高冲击等条件下进行严格的可靠性控制和检验，以适应不同的武器装备总体要求。

因此，MLCC军品市场格局相对稳定，主要由宏明电子、火炬电子、鸿远电子三分天下。

火炬电子始创于1989年，并于2015年1月成功在上海证券交易所主板上市，主要产品以MLCC为主，主营业务包括自产业务和代理业务两大类，广泛应用于航空、航天、船舶、兵器以及通讯、电力、轨道、新能源等领域。

据火炬电子2019年业绩报告显示，公司实现营业总收入25.69亿元，同比增长26.92%；归属于母公司股东的净利润3.81亿元，同比增长14.49%。

其中，自产元器件实现营业收入约7.46亿元，毛利率约67.54%；自产新材料实现营业收入约0.43亿元，毛利率约72.84%；代理业务实现营业收入17.42亿元，毛利率约15.65%。

鸿远电子成立于2001年，并于2019年5月成功在上海证券交易所主板上市，主要产品以MLCC为主，主营业务包括自产业务和代理业务两大类，广泛应用于航天、航空、船舶、兵器、电子信息、轨道交通、新能源等行业。

据鸿远电子2019年业绩报告显示，公司实现营收10.54亿元，同比增长14.19%；归属于上市公司股东的净利润2.79亿元，同比增长27.62%。

其中，自产电子元器件实现营业收入5.89亿元，毛利率约78.97%；代理电子元器件实现营业收入4.62亿元，毛利率约13.83%。

从业绩来看，火炬电子与鸿远电子2019年业绩都实现了稳步增长，而相对于上市不久的鸿远电子，火炬电子的业务规模明显更加领先。同时，在二者的财报中，代理业务都占了重要的位置。

此外，从二者的发展战略来看，入局民用市场并占有一席之地是二者近期的主要目标。

火炬电子表示，公司力争实现成为中国市场上军用和民用高端陶瓷电容器第一品牌的短期目标。同时，借助资本市场，积极向具有渠道和技术协同效应的其他类型电容器产品延伸，全力推进电容器核心技术的研发，发展成为中国军用电容器、中国高端民用电容器的领先品牌。

鸿远电子表示，公司将巩固军用高可靠电容器市场核心地位；加大对民用瓷介电容器的投资力度，提升和扩大民用瓷介电容器的产能、质量与品种，以满足各类用户快速发展的不同需求，努力成为瓷介电容器领域的核心供应商。

A股电子元器件板块即将再添新军

与火炬电子以及鸿远电子不同，军用MLCC三强之一的宏明电子尚处于IPO辅导备案阶段。

2019年10月，四川证监局公布了宏明电子的辅导备案基本情况表，其辅导机构为申万宏源。2020年3月，申万宏源表示，公司已完成了对宏明电子首次公开发行股票的中期（第一期）辅导工作。

据悉，宏明电子（七一五厂）于1958年6月8日正式开工生产，系国家“一五”时期156项重点建设工程之一。产品主要分为元器件及精密组件两大类，包括电容器、滤波器、传感器等，应用于航天、航空、兵器、船舶、电子等装备领域和消费类电子仪器等。

资料显示，截至2018年末，宏明电子总资产22.7亿元，营业收入15.26亿元。

宏明电子的元器件产品主要销往国内大型军工集团及其下属分公司及研究所，精密组件产品主要销往为苹果公司代工的富士康等大型跨国企业，是我国军用多层瓷介电容器及民用精密组件产品的核心供应商之一，也是深受资本方追捧的优秀标的之一。

2019年5月，四川省川投信息产业集团有限公司正式控股宏明电子。其相关负责人表示，“并购后，我们将进一步做大做强宏明电子，加快推动IPO进程，努力将宏明电子打造成为中国最大的电子元器件制造企业。”

2019 年 12 月 6 日，鸿远电子以5,796万元的价格从第三方拉萨市星晴网络科技有限公司购买宏明电子178.20万股股份，占宏明电子股本总额的2.0001%。

鸿远电子表示，公司投资宏明电子成为股东，一方面有利于公司在科研、技术和业务等多方面与宏明电子建立起合作通道，共同推动电子元器件、尤其是 MLCC 产品的发展；另一方面有利于公司从宏明电子持续发展中获取投资收益。

集微网根据上述收购换算，2019年12月，宏明电子总股本约8910万股，每股价格约32.52元，市值约28.98亿元。

2020年1月，富森美也表示，公司投资2亿元参与设立成都川经龙雏壹号股权投资基金（有限合伙），以股权方式投资成都宏明电子股份有限公司，目前基金设立、备案及投资等工作正在推进中。

相信在不久后，宏明电子就能与火炬电子及鸿远电子齐聚A股市场，在三大军用MLCC厂商的发力之下，民用MLCC市场也将加速国产替代的进程。