欧陆通拟A股IPO,依赖境外市场存风险

自第十八届发审委上任以来，IPO进入提速阶段，通过率高达94%。为赶上这波利好行情，产业链和半导体厂商也加速提交IPO申请。

6月10日，深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称“欧陆通”）提交IPO招股书，拟发行2530万股在深交所上市，保荐机构为国金证券。

招股书显示，欧陆通主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括电源适配器和服务器电源等，公司产品广泛应用于办公电子、机顶盒、网络通信、安防监控、音响、金融 POS 终端、数据中心等众多领域。主要客户是LG、富士康、华为、海康威视、大华股份、惠普(HP)、希捷(Seagate)、霍尼韦尔(Honeywell)、Roku、汤姆逊(Technicolor)、ARRIS、萨基姆(Sagemcom)、美国网件(NETGEAR)、哈曼(Harman)、TTI、浪潮、星网锐捷、和硕等。

报告期内，欧陆通实现营收分别为6.96亿元、8.14亿元、11.02亿元；净利润分别为5035万元、3662万元、5847万元。此外，报告期内，公司毛利率分别为20.88%、19.38%和17.69%，受部分材料价格波动、人力成本上升等因素影响，公司毛利率呈现下降趋势。

此次，欧陆通拟募资4.7亿元用于投建赣州电源适配器扩产项目、建设研发中心和补充流动资金等。

此外，欧陆通招股书还披露了公司目前面临的境外业务占比过大、存货跌价、应收账款坏账增加、汇率波动、贸易摩擦等风险。

招股书披露，报告期内，欧陆通在境外销售金额分别为 36,324.04 万元、41,960.66 万元和 60,037.70 万元，占主营业务收入的比例分别为 52.47%、51.88%和 54.90%，公司产品主要出口客户位于新加坡、韩国、香港、泰国、北美、南非、欧盟等国家和地区。

目前公司主要进口国或地区对开关电源产品的进口不存在关税壁垒，暂无反倾销、反补贴等贸易摩擦。报告期内，公司直接出口美国的开关电源产品金额较小。自美国贸易代表办公室于2018年4月公布拟加征关税清单以来，公司关注中美贸易摩擦对公司及公司客户在美国业务的影响。

由于欧陆通主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。随着公司业务规模的增长，存货规模逐年增长。报告期内，公司存货账面价值分别为 8,146.76 万元、9,814.03 万元和 14,537.08 万元，占各期末流动资产的比例分别为 25.35%、20.46%和 22.60%。公司存货主要为原材料、库存商品等。随着本公司销售收入、资产规模的进一步增长，本公司的存货也会相应增加，不排除因为市场的变化导致公司存货出现存货跌价、积压和滞销的情况，从而产生公司财务状况恶化和盈利水平下滑的风险。