正扬传感科技股份募资12亿元，广东传感器隐形冠军IPO

近期，港股国产传感器公司IPO数量较多，而A股则显的较为沉寂。

昨日（5月7日），A股终于迎来一家国产传感器公司——广东正扬传感科技股份有限公司（下文简称“正扬科技”），其于深圳证券交易所创业板递交IPO申请获受理。保荐机构为华泰联合。

正扬科技本次IPO，拟公开发行不超过13,673.8605万股，拟融资金额为12亿元，募集资金将全部用于公司“搬迁、技改及信息化升 级项目”、“新能源产品建设项目”、“技术研发中心项目”及“补充流动资金” 等四个项目。

其中，“搬迁、技改及信息化升级项目”计划投资5.59亿元，将有助于公司缓解场地限制、 降低成本、提高生产效率；“新能源产品建设项目”计划投资3.14亿元，将有助于丰富产品线；“技术研发中心项目”计划投资2.08亿元，将有助于增强公司研发能力；“补充流动资金”计划投入1.5亿元，将有助于公司应对业务增 长后的营运资金需求。

值得一提的是，这已不是正扬科技首次冲刺IPO，此前，正扬科技在2023年6月28日，申请深交所主板IPO，但在2025年7月19日撤回IPO，结束了长达两年的首次IPO之旅。

尿素传感器国内市占率超50%，连续10年国内第一！营收、利润稳健增长

正扬科技注册成立于2004年9月，是全球化的汽车零部件及总成供货商，专注于SCR后处理相关的各类传感器、尿素箱总成及其相关零部件的研发、生产与销售，其主营业务包括传感器及总成产品、新能源产品。

其中，传感器及总成产品包括尿素品质传感器、尿素液位传感器、尿素箱总成以及其他温度、压力、燃油等传感器、配件，形成垂直一 体化产品体系；新能源产品包括冷板、PTC 加热器、水冷机组、管路等新能源热管理零部件及系统。

在尿素传感器领域，正扬科技拥有十分亮眼的市场地位。

据中国内燃机工业协会的证明显示，正扬科技的尿素传感器在中国市场的占有率，于 2015-2024 年度连续 10 年排名第一，各年度国内市占率均超过 50%，是国内少数全面进入国际知名主机厂 配套体系，并同步参与客户前沿技术开发的供应商之一，取得了全球超过 100 家 主机厂的一级供应商供货资质。

主要财务数据方面，报告期内（2023-2025年度），正扬科技实现营收分别为22.99亿元、22.42亿元、26.16亿元；净利润分别为1.96亿元、-9150.71万元、2.01亿元；扣非归母净利润分别为1.89亿元、1.81亿元、2.37亿元。

可以看到，各年度正扬科技营收稳步增长，扣非归母净利润亦均为正并实现了增长，正扬科技主营业务发展较为稳健。

而正扬科技的净利润在2024年度出现了9100余万元的亏损，主要原因为与公司正常经营业务无关的非经常性损益造成的损失，具体来看，主要是由于公司相关诉讼计提的预计负债对应损失。

招股书显示，目前，影响金额可能达到 500 万元以上的未决诉讼有：美国 SSI 专利诉讼、德国 SSI 专利诉讼、发行人诉洛特福案件、洛特福诉发行人案件。

正扬科技专注于SCR后处理尿素传感器、尿素箱总成及其核心零部件。SCR 系统即选择性催化还原系统，是柴油发动机中设计用来降低尾气排 放中氮氧化物的主要后处理系统之一。SCR 后处理系统主要包括催化单元、尿 素箱总成、尿素管路及喷射控制等核心单元，其中尿素箱总成集成了温度、液位、 浓度等各类传感器。

因此，招股书中，正扬科技将主营业务按产品类型划分为传感器、尿素箱总成、新能源产品、其他配件等四个板块。

报告期内（2023-2025年度），传感器营收分别为13.09亿元、12.52亿元、13.82亿元，占比58.78%、57.48%、54.31%，为正扬科技最大单一营收产品；尿素箱总成营收分别为7.03亿元、6.94亿元、7.66亿元，占比31.56%、31.86%、30.08%；新能源产品营收847.72万元、3987.64万元、1.81亿元，占比0.38%、1.83%、7.12%；其他配件营收2.07亿元、1.92亿元、2.16亿元，占比9.28%、8.83%、8.49%。

从分产品营收数据可见，报告期内，传感器等主营业务营收较为稳定，而新能源产品业务营收增长迅猛，招股书称，新能源产品营收年均复合增长率达362.39%，陆续向三一集团、东风集团、深向科技、五 菱新能源、江汽集团、长城汽车、绿控传动、国轩象铝等知名企业批量供货。

正扬科技的传感器产品包括尿素品质传感器、非品质传感器，其中非品质传感器主要包括燃油传感器、尿素液位传感器、温度传感器、压力传感器等，各传感器产品介绍如下：

研发投入方面，报告期内（2023-2025年度），正扬科技研发费用分别为1.44亿元、1.58亿元、1.7亿元，分别占营收比例为6.28%、7.06%、6.49%。

截止2025年底，正扬科技拥有研发人员 575 人，占员工总数比例为 11.58%；获得授权专利 449 项，其中境内专利 365 项、境外 专利 84 项，软件著作权 17 项，产品获【广东省省级制造业单项冠军】等荣誉。

主要客户方面，正扬科技的前五大客户包括了主机厂、系统总成厂商等，其产品主要通过供货给主机厂指定的系统总成厂商，再配套给下游主机 厂，另有部分则直接向主机厂供货。

报告期内（2023-2025年度），正扬科技来自前五大客户的营收为9.17亿元、8.47亿元、8.22亿元，分别占个年度总营收比例41.18%、38.87%、32.29%。

各年度主要客户有山东重工集团、康明斯、卡特彼勒、TE、佩卡、Traton、北汽集团等。其中，山东重工集团为各年度正扬科技的最大客户，各年度来自山东重工集团的营收为2.7亿元、2.29亿元、2.22亿元，占总营收比例为12.13%、10.53%、8.74%。

供应商情况方面，由于所从事产品原因，正扬科技涉及采购材料较多样，其中原材料采购种类包括电子元器件、五金类材 料、塑胶类材料、阀类、传感器及配件成品、包装材料、橡胶材料、泵类、委外 加工服务费、辅料及其他等。

由此，具体到各供应商，正扬传感来自前五大供应商的采购额总占比均在20%左右。正扬传感的前五大供应商有苏州力特奥维斯、铭岛实业、唐纳森、雪佛龙菲利普斯、艾睿电子、浦项钢材、佛山宝钢、佛山利迅达等。

报告期内（2023-2025年度），正扬科技来自前五大公供应商的采购额为2.04亿元、1.34亿元、2.09亿元，占各期采购金额比例为24.79%、17.72%、20.21%。

这里，苏州力特奥维斯是各年度最大供应商，正扬科技各年度对苏州力特奥维斯的采购金额分别为8478.41万元、5188.74万元、4282.2万元，占各期采购金额比例为10.28%、6.87%、4.15%。

全球化布局，境外收入占比达55%

招股书中，正扬科技强调了其全球化布局情况。

目前，正扬科技已在东莞、潍坊、合肥等地设立了生产基地，这些基地同时覆盖珠三角、 华北及华东、长三角等国内主要汽车产业集群。

同时正扬科技在中国香港、美国、墨西哥、印度、荷兰、泰国等地设立了当地子公司或生产基地，以服务当地客户。

正扬科技的全球化布局反馈到其营收情况上，报告期各年度，正扬科技来自境外的营收占比均在55%左右，且境外收入规模持续上升。

报告期内（2023-2025年度），正扬科技来自境外的营收分别为12.21亿元、12.88亿元、14.49亿元，占比分别为54.84、59.11%56.92%。

从地区看，正扬科技境外收入主要来自亚洲（不包括中国）、北美洲、欧洲等地区，各年度合计占比达97.98%、96.65%、96.85%。

这些境外地区营收占比较高，主要由于正扬科技的主要客户TE、佩卡、Ashok、康明斯、Traton、戴姆勒、卡特彼勒等，均来自于这些地区。

从上文我们也可以看到，TE等客户均是各年度正扬科技的前五大客户。

实控人持股达78.77%，且为台湾籍！

股权结构方面，目前，正扬科技的最大股东和实控人，为顾一新&田虹夫妇。

招股书显示，顾一新&田虹夫妇通过西方商贸、东莞正昇合计间接持有公司 78.77%的股份，并合计持有公司81.18%的表决权。

值得关注的是，顾一新、田虹夫妇均为中国台湾籍，其简历如下：

在招股书中，亦提及实控人是中国台湾籍自然人对公司的风险影响。据招股书介绍，中国台湾将地区将自然人、 法人到中国大陆地区投资的范围进行了限制，分为禁止类与一般类。凡不属于禁 止类之产品或经营项目，归属为一般类。

正扬传感所处的行业属于一般类项目，按当前相关规章，不受法规对相关投资范围的限制，但仍存在未来受相关环境变化影的风险。

结语

时隔数月，A股终于又迎来一支以传感器为主营业务的股市后备军。

正扬传感在国内尿素传感器领域，具有超过50%市场份额的强大影响力，是中国尿素传感器隐形冠军企业。

期待又一家传感器企业登陆中国A股市场！