英伟达漂亮的财报背后隐藏怎样的危机

“加密货币业务如同一场宿醉，带来了很多惊喜，但并不知道它将持续多久。”这句话是英伟达CEO黄仁勋近期接受媒体采访时说的一句话。

浇醒这场宿醉的冷水正是第三季度财报。

当地时间周四，英伟达公布了该公司的2019财年第三季度财报。报告显示，英伟达第三季度营收为31.81亿美元，与上年同期的26.36亿美元相比增长21%；净利润为12.30亿美元，与上年同期的8.38亿美元相比增长47%。

非常漂亮的增长数字却销售和利润均低于分析师预期。随后周五收盘暴跌18.76%，创下2008年7月3日（当时一天暴跌近31%，原因是英伟达给出了令人失望的销售业绩预期。）以来最大单日跌幅，并创2017年9月8日以来的最低价，市值在一个交易日内蒸发逾230亿美元。

其中两大问题被血淋淋的拉到面前：

1，加密货币市场繁荣不再。

这几年，犹如比特币这类加密货币价格大幅上涨，让很多人一夜暴富的加密货币，又让很多人一夜暴负。而在加密货币繁荣期，英伟达的GPU产品得到了大量的行业需求，比如以太坊。

随后有两个问题砸到了用于挖矿的GPU身上。首先是加密市场迅速暴跌，下图是以太坊价格走势图。目前交易价格178美元左右，远远低于1月份的1400美元。挖矿的高价值开始不复存在，因此购买相关硬件（GPU等）的热情也不复存在，厂商盈利能力也随之下降。

此外，像比特大陆这样的芯片制造商已经开始生产专用芯片，单一的性能让其挖矿实力远远超过GPU。GPU被ASIC取代的危机让GPU厂商“宿醉”惊醒。

2，库存问题。

这一次，英伟达在财报中提到，在数字货币的繁荣期过后，公司渠道库存出现过剩。报告称，在推出新款图灵机芯片后，公司上一代帕斯卡架构（Pascalarchitecture）游戏芯片的库存难以清理。

刚刚提到的加密货币市场也在影响着库存问题。当然库存二字也是在财报后分析师的电话会议中被不断提及的词。黄仁勋表示，多余的库存预计将于未来的两个季度内消耗。“我们应该更早地预计到这一状况。”

不仅如此，黄仁勋还表示：“其实库存不仅影响着我们，其他芯片公司也遭受影响。”显然，这句话说的就是AMD。

加密货币给了市场一次惊喜，既然称之为惊喜，那就是短暂的，企业并不能指望惊喜来获得不断成功。在分析师电话会议中，黄仁勋还提到了未来的发展动力。

数据中心方面，黄仁勋表示：“英伟达希望能在数据中心方面做得更好。我需要再次重申，摩尔定律即将被终结，对基于GPU的加速产生了更大的需求，这从最近为数据中心发布的GPU和软件就可窥一斑。”

此前，英伟达发布了最新的Turing架构，可通过全新RTCore来加速光线追踪，通过全新的TensorCore来加速AI推理；基于此架构，黄仁勋还先后宣布了一系列QuadroRTX新品和GrforeceRTX新品。黄仁勋表示：“我希望这项业务能继续增长。如此多的内容需要大量的数字渲染，QuadroRTXGPU的光线追踪能力将会大受欢迎。”

对于人工智能市场、自动驾驶汽车市场英伟达似乎也是充满信心。最值得关注的仍是英伟达的业绩支柱游戏芯片，财报显示游戏芯片业务收入增长68％至17.2亿美元，超过分析师平均预期的16.5亿美元。

不管怎么说，这场宿醉真的要醒了，韭菜们犹如墙头草，能载舟亦能覆舟。而科技公司所要想的终极问题是，如何真正的推动人类发展。