消费电子巨头蓝思科技拟赴港上市

近日，消费电子制造业巨头、知名苹果供应链公司蓝思科技发布公告称，计划发行境外上市外资股(H股)股票，并申请在香港联交所主板挂牌上市。

在公告中，蓝思科技还披露了赴港上市原因，主要是为了进一步推进全球化战略布局，提升国际品牌形象，增强其综合竞争力。

高工机器人观察到，2025年以来港股流动性明显改善。据Wind数据显示，截至3月19日收盘，港股日均成交额约1840亿港元，相比去年同期增长136.87%，今年已经有多家上市公司公布了“A+H”或者“A拆H”的方案，计划登陆港股交易市场。

蓝思科技计划二次上市的消息固然引人注目，但蓝思科技在20余年从玻璃厂到3C行业千亿市值巨头的成长历程(注:截至3月21日收盘，蓝思科技市值达到1253亿元)，以及近年来在机器人领域的深度布局，同样值得外界关注。

消费电子巨头主动迈出“舒适区”

蓝思科技成立于2003年，最早专注在消费电子领域的玻璃屏幕防护产品，2007年蓝思科技通过苹果供应链认证，开始为苹果的iPhone系列提供玻璃防护产品。

近十年来，苹果一直是蓝思科技的第一大客户，据蓝思科技2023年财报显示，苹果对蓝思科技营收贡献占比接近60%。蓝思科技也伴随着苹果这家科技巨兽一同成长，从零部件到模组、整机、ODM，一步步成为果链的核心成员。

尽管智能手机、手表、电脑等消费电子产品的ODM/OEM业务为蓝思科技带来可观的营收和利润，但和所有果链企业一样，与一家企业深度绑定始终存在风险，尤其是3C行业存在“大小年”现象，行业周期性明显。

据蓝思科技财报数据显示，在2016年和2018年，蓝思科技曾因苹果业绩波动和“砍单”，净利润分别下降21.98%、68.88%。为了减少深度绑定大客户带来的不确定性，蓝思科技逐步确定了“新技术、新工艺、新材料、新领域”的发展战略。

自2015年在创业板上市后，蓝思科技将业务从手机、电脑等领域逐步开拓至新能源汽车、光伏、可穿戴设备、ARVR眼镜、工业机器人、人形机器人等领域。

2016年，蓝思科技成立了专攻机器人和智能装备研发制造的子公司蓝思智能，据其年报显示，蓝思科技已自主研发和量产应用六轴机器人、AOI视觉检测机器人、无人搬运机器人、复合机器人产品，并且在物流分拣机器人、AOI检测机器人上已经尝试嵌入大模型技术。

目前蓝思智能拥有10万平方米制造车间，具有年产4000台/套以上大型自动化设备的研发制造能力，从经营数据来看，蓝思智能在2024上半年取得4.16亿元营收，净利润为660万元。

蓝思科技在2024年H1财报中表示，除了3C消费电子领域的聚焦，其在结构件加工工艺、辅材、装备、自动化生产线、智能机器人、生产过程及产品的 AI 视觉检测、智能仓储、自动包装等一系列软硬件系统方面已奠定了坚实的基础，将积极推进自动化与智能智造。

同时蓝思科技还在苹果之外积极开拓新客户，其已成为华为、三星、LG、小米等知名消费电子品牌的供应商，在新能源汽车领域与特斯拉、比亚迪、奔驰、理想、蔚来等国内外30多家车企达成了合作，战略性降低对苹果的依赖风险，2023年苹果对蓝思科技的营收贡献占比从70.9%下降至57.8%。

2024年，受益于AI产品驱动，国内3C电子行情快速复苏，2024年前三季度，蓝思科技实现营收462.28亿元，同比增长36.74%，市值稳定在1000亿以上。

深度布局机器人及核心零部件工业、人形双开花

在2月26日举办的长沙市民营企业座谈会上，蓝思科技创始人周群飞表示，蓝思科技在聚焦消费电子、智能汽车之外，积极拓展Al智能终端、人形机器人、元宇宙智能设备等新兴市场，持续加大研发投入。

结合对3C业务实际需求，以及对自动化制造的理解，蓝思科技已经在工业机器人、人形机器人领域大手笔布局，取得了一定成果。

在人形机器人领域，蓝思科技建立了专门团队研发人形机器人关节、灵巧手、躯干、头部壳体及表情面罩等模组及整机组装。蓝思科技透露，其已具备为人形机器人从设计到量产的一站式垂直整合服务能力。

目前蓝思科技已与国内及北美头部人形机器人公司开展合作，包括特斯拉、智元机器人、重擎机器人、小米机器人等。

今年1月，蓝思科技首次公布了与智元机器人的合作细节。蓝思科技深度参与了智元机器人旗下的灵犀X1机器人的关节模组、DCU控制器、OmniPicker(夹爪)等核心部件的生产组装与测试控制，相关产品成功批量交付。

蓝思科技在官方平台透露，其自主研发的六维力矩传感器、行星滚柱丝杠等核心零部件已进入量产阶段。

高工机器人观察到，多家果链企业已经深度切入机器人赛道，比如长盈精密与安川电机合资设立了天机机器人，去年又设立了专攻人形机器人的子公司长盈机器人;从博众精工拆分设立的灵猴机器人，专注在工业机器人本体和驱动器、控制器的研发，其已实现盈亏平衡;领益智造设立了子公司领鹏智能，目前已研发出RV减速器、工控机、并联机器人等产品。

高工机器人通过调研了解到，部分果链企业在3C制造中研发的新材料、新工艺，以及其具备的模组和结构件设计能力、整机精密装配能力等，同样可以迁移到机器人产业。

这些经验有助于3C制造企业更好切入机器人产业，比如为工业机器人提供制造场景数据、拓展生产线中不同工艺的自动化应用，又如为人形机器人本体及核心零部件在轻量化、模块化、结构化设计上提供相应的技术支持。

越来越多3C制造企业的入局，给机器人行业带来新的关注热度，同时也在推动市场格局的变化，新技术、新材料、新资本、新产品、企业生态、价格竞争一系列的连锁反应也在悄然进行。

今年证监会公布一系列政策支持内地企业境外上市，加上全球资本对中国人工智能技术、智能机器人领域的关注，港股流动性在不断增强。据WIND数据显示，截至3月15日，港股恒生科技指数较1月低点累计飙涨近40%，据Choice数据显示，仅2025年以来就有56家企业选择递表港交所，港股已经迎来排队IPO的小高峰。

对于蓝思科技本次计划启动”A+H”双重上市，是否有”趁热打铁“迎合资本市场对智能机器人行业的关注热度，以及启动赴港上市前后在机器人领域会有何布局规划，我们暂且不得而知。

但从蓝思科技3月3日公开的一份投资者调研记录中，透露了其在机器人领域的“雄心”——推动人形机器人从工业场景向家庭服务、医疗养老等场景延伸，目标成为高度垂直整合的中国最大具身智能硬件核心制造平台。