GGII：2020-2023H1锂电隔膜投资超1710亿元

据高工产业研究院（GGII）不完全统计，2020-2023H1我国隔膜行业公布的新建项目近50项，合计投资金额超1710亿元。为了更清楚了解隔膜行业的资金投资去向、项目经济收益等，GGII梳理了2020-2023年H1中国隔膜募投项目的投资金额与经济指标情况，并从中挑选披露数据比较全面的部分代表性项目，以供参考。

2020-2023年H1国内部分隔膜募投项目投资信息一览表

数据来源：各企业招股说明书、募集说明书，高工产业研究院（GGII）整理，2023年8月

1、隔膜项目投资水平

经对比行业公开项目募投相关信息，GGII发现隔膜募投项目具有以下几个特点：

（1）隔膜募投项目的平均建设周期为24个月；

（2）隔膜行业为典型的重资产行业，再加上我国隔膜设备多采用进口设备，价格高昂，设备投入金额大，隔膜新建项目的设备投入占总投资金额比重普遍在50%以上，处于55%-85%之间，行业平均占比高达70%。隔膜也是锂电池四大主材中设备投入占比最大的行业。

（3）隔膜行业的重资产属性使其单位投资强度也较高，行业主流单位投资额在2.6-4.4亿元/亿平米之间，差异主要与产品种类相关，一般而言，干法隔膜由于生产工序简单，所需固定资产投资额较小，因此干法隔膜的单位投资强度较湿法隔膜也较小。

2021-2023H1国内主要隔膜企业募投项目平均投资水平

备注：1）其他费用主要包含土地购置费、预备费、其他建设费用、建设期利息；2）上述平均值计算时已经去除最高值、最低值。

数据来源：各企业招股说明书、募集说明书，高工产业研究院（GGII）整理，2023年8月

2、隔膜类项目经济效益

从具体项目收益来看，隔膜相关募投项目呈现以下特点：

（1）隔膜募投项目的IRR一般介于14%-20%，行业平均值为16%，相对较低；

（2）隔膜募投项目的税后回收期基本在6-8年，行业平均回收期为7.1年，略长于正极材料、负极材料、电解液等其他锂电池材料的回收期，主要系隔膜行业设备投入占比大所致。

2020-2023年H1国内部分隔膜募投项目经济指标一览表

数据来源：各企业招股说明书、募集说明书，高工产业研究院（GGII）整理，2023年8月

2021-2023H1国内主要隔膜企业募投项目平均经济指标

备注：上述平均值计算时已经去除最高值与最低值。

数据来源：各企业招股说明书、募集说明书，高工产业研究院（GGII）整理，2023年8月

总体来看，隔膜行业为重资产行业，设备投入资金较高，单位投资强度较大，这也导致项目的回收期较长。