客户A再次出现在昆腾微科创板上市的招股书中

集微网消息，在近期选择登陆科创板的半导体企业招股书中，客户A这一代号，出现过多次，比如，寒武纪、思瑞浦等。

8月11日，客户A再次出现在昆腾微科创板上市的招股书中，与其他招股书一样，均以“犹抱琵琶半遮面”的形式亮相。昆腾微在招股书中表示，公司的产品性能、质量以及批量供货能力已经得到国内主流通信设备厂商客户A、中兴的认可，并且进入了其供应链体系。

又见客户A

据招股书披露，昆腾微的主营业务为模拟集成电路的研发、设计和销售，主要产品包括音频SoC芯片和信号链芯片。

其中，音频SoC芯片主要包括无线音频传输芯片、FM/AM收发芯片、USB音频芯片等，应用于消费电子领域。

目前昆腾微的信号链芯片产品均为数据转换器，具体包括模数转换器（ADC）、数模转换器（DAC）以及集成型数据转换器，主要应用于4G/5G基站、光通信、工业控制等领域。昆腾微表示，未来公司将逐渐向其他信号链芯片产品拓展。

2017年至2020年第一季度，昆腾微音频SoC芯片实现销售收入分别为9,677.56万元、9,717.59万元、13,169.81万元和2,481.23万元，最近三年复合增长率达到16.66%；信号链芯片实现销售收入分别为52.34万元、114.16万元、2,035.77万元和805.46万元，最近三年复合增长率达到523.67%。

相对于市场处于相对平稳状态的音频SoC芯片，昆腾微在信号链芯片领域的高速发展更引入关注，随着5G建设的不断深入，其应用在5G基站的数据转换器产品或将更大规模出货。

据披露，数据转换器属于开发难度大、技术壁垒高的模拟芯片，需要较强的技术积累，目前国内高性能数据转换器主要依赖进口。国外亚德诺（ADI）、德州仪器（TI）等公司在该领域起步早，技术水平高，产品种类齐全，以亚德诺为例，其数据转换器产品型号超过2,100种，部分高性能数据转换器的转换速率达到26Gsps或转换精度达到24位。

昆腾微是国内少数掌握相关技术并成功实现产业化的企业之一，其数据转换器产品可以直接替代亚德诺、德州仪器等同类型芯片，同行业竞争对手主要为思瑞浦等。

可巧的是，作为昆腾微的主要竞争对手，思瑞浦2019年度的第一大客户便是以客户A作为代号，思瑞浦称之为行业领先的信息与通信基础设施提供商，而客户A也是思瑞浦近年来实现业绩增长的最大助力。

从上述信息不难看出，昆腾微与思瑞浦提到的客户A均为华为，这点笔者已经从业内人士处得到证实。

对于国内模拟IC厂商来说，能生产出替代全球顶级模拟IC厂商TI、ADI的某一类产品，就意味着该厂商拿到了这场“国产替代”大浪潮的入场券，而能获得华为、中兴的青睐，进入了其供应链体系，更是给了该厂商一个迅速发展壮大的机会。

信号链芯片业务依赖单一客户

从昆腾微报告期内签署的累计交易金额达500万元的框架合同可知，昆腾微早在2017年9月就已经与客户A签署了采购合同，并于2019年3月与中兴签署了供货保证协议。

值得注意的是，从采购合同期限可知，昆腾微与客户A之间的采购合同有效期为3年，也就是说，若该合同不延续，则将于2020年9月15日到期，距今不足一月。

不过，昆腾微并未在招股书中披露该合同的最新情况。

此外，与客户A的采购合同签署过后，昆腾微在信号链芯片的销售收入并未能迅速提升，2017年至2018年分别为52.34万元、114.16万元。

直至2018年，昆腾微成功通过客户A、中兴等战略客户的供应商资质认证，信号链芯片产品开始批量出货，2019年后，昆腾微的信号链芯片业务才迎来正在的高速增长期。

据招股书披露，昆腾微数据转换器产品的主要客户为国内主流通信设备厂商客户A、中兴，二者合计占其数据转换器产品收入比重在99%以上，客户集中度过高。

通过对比昆腾微信号链芯片的总销售额与其对华为的销售额，可以很明显的看到，客户A为昆腾微信号链芯片的最大客户，2019年度客户A占昆腾微信号链芯片收入比重为78.7%，2020年第一季度更是提升至95.6%。

据了解，与昆腾微一样，客户A同样向其主要竞争对手思瑞浦采购数据转换器产品，且采购量逐年增长。相对昆腾微与客户A之间的单纯业务关系而言，思瑞浦却有业务加资本的双重关系，2019 年 5 月 15 日，哈勃科技以7200万元认购思瑞浦224.1147万股，成为后者持股8%的重要股东，更具竞争优势。

此外，昆腾微在招股书中披露风险时表示，在公司销售端，公司战略客户的通信相关业务可能会受到不利影响，间接影响发行人信号链芯片产品的销售，导致公司重点投入的信号链芯片业务无法实现销售收入的快速增长，影响发行人的持续盈利能力。