台基股份2025年营收3.59亿元，同比增长1.26%

2026 年 4 月 2 日，国内大功率半导体器件龙头台基股份（300046）发布 2025 年年报。全年实现营业收入 3.59 亿元，同比微增1.26%；归母净利润 4909.40 万元，同比大增94.10%；扣非净利润 3051.98 万元，同比下降35.87%。

一、营收微增 1.26%：总量持平，结构深度分化

2025 年公司营收3.59 亿元，近乎停滞，但内部产品、市场结构出现显著调整：

1. 产品结构：传统晶闸管下滑，功率模块成唯一增量

• 晶闸管（传统主力）：收入1.99 亿元，占比55.56%，同比 **-3.42%；毛利率35.10%，同比-2.05 个百分点 **。作为应用于冶金、工控、电源的传统高毛利产品，受下游需求疲软、价格竞争加剧影响，量价齐跌。
• 功率模块（成长核心）：收入1.48 亿元，占比41.14%，同比 **+12.58%；毛利率19.85%，同比+0.28 个百分点 **。包含 IGBT、整流桥、焊接模块，覆盖数字能源、新能源、变频器等高增赛道，销量攀升，是营收唯一增长引擎。
• 其他业务：收入1185.65 万元，占比3.30%，同比 **-29.43%**，持续萎缩。

2. 市场结构：内销疲软，外销突围

• 内销：收入3.40 亿元，占比94.90%，同比 **+0.43%**，国内传统工业市场低迷，增长乏力。
• 外销：收入1830.70 万元，占比5.10%，同比 **+19.84%**，海外市场（东南亚、欧洲）快速拓展，成为新亮点。

3. 产销与季度：量增价减，Q4 主业亏损

• 全年销售器件272.68 万只，同比 **+33.61%**，量增价减是营收微增主因。
• 季度分化：Q1-Q3 营收逐季增长，Q4 单季营收8800 万元，但归母净利润 - 759.12 万元、扣非净利润 - 1094.25 万元，主业陷入亏损。

二、盈利 “冰火两重天”：净利翻倍靠理财，扣非下滑显主业疲弱

2025 年盈利数据反差巨大，增长质量偏弱：

• 归母净利润大增 94.10%：4909.40 万元的净利翻倍，核心源于非经常性损益：投资收益 1316.42 万元、公允价值变动收益 788.81 万元（合计2105.23 万元），而 2024 年理财亏损 2509.47 万元，一正一差影响超4600 万元。
• 扣非净利润大降 35.87%：仅3051.98 万元，主业盈利能力大幅下滑，产品降价、成本刚性、毛利率收窄是主因。
• 毛利率微降：综合毛利率28.79%，同比 **-0.66 个百分点 **；晶闸管毛利率下滑拖累整体，模块低毛利拉低结构。
• 现金流大降 74.11%：经营现金流2172.87 万元，同比 **-74.11%**，回款放缓、备货增加、盈利质量下滑共同导致。