天德钰2025年营收21.9亿元，同比增长4.17%

天德钰4月9日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入21.9亿元，同比增长4.17%；归母净利润2.34亿元，同比下降15.05%；扣非净利润2.19亿元，同比下降11.33%；经营活动产生的现金流量净额为2.81亿元，同比增长105.11%。

一、营收稳增：传统盘整固，新业务爆发

2025 年，天德钰坚守人机交互芯片核心赛道，形成 “显示驱动为基、新兴业务突破” 的业务格局，四大产品线协同发力，成功对冲消费电子淡季与价格战压力。

1. 核心业务：显示驱动稳根基，短期承压

• 显示驱动芯片（DDIC/TDDI）：作为第一大收入来源，全年营收14.48 亿元，占总营收66.12%。受全球智能手机出货量低迷、面板价格竞争激烈影响，该业务同比下降10.32%，但公司通过 TDDI 芯片迭代、AMOLED 技术优化及工控级产品拓展，维持了国内主流供应商地位，产品覆盖安卓手机、平板与智能穿戴核心供应链。

2. 增长引擎：新兴业务爆发，贡献核心增量

电子价签、快充协议、音圈马达驱动芯片三大新兴业务成为最大亮点，合计营收 7.40 亿元，同比暴增 52.90%，占比提升至33.79%，成为拉动公司增长的核心引擎。

• 电子价签芯片：四色产品全球市占率稳居前列，毛利率超33%。持续推进多色、中大尺寸电子纸芯片研发，深度绑定零售数字化转型，海外商超订单大幅增长。
• 快充协议芯片：覆盖 20W-100W 全功率段，凭借高集成度、低功耗优势，销量同比增51%，切入全球知名 3C 配件与安卓终端供应链，成为第二增长曲线主力。
• 音圈马达驱动芯片：依托自主算法突破，成功进入高端手机摄像头供应链，产品性能对标国际大厂，实现从 0 到 1 的规模化突破。

二、盈利与财务：毛利率改善，现金流翻倍增长

1. 盈利：利润短期回调，盈利能力持续优化

• 归母净利润 2.34 亿元，同比下降15.05%；扣非净利润 2.19 亿元，同比下降11.33%。利润下滑主因传统显示驱动业务价格战、研发费用持续高投，以及非经常性损益减少。
• 毛利率 23.25%，同比提升 1.87 个百分点。高毛利新兴业务占比快速提升，有效对冲传统业务毛利率下滑，盈利结构持续优化。
• 净利率 10.66%，同比下降 1.75 个百分点，但仍保持芯片设计行业合理水平。

2. 财务质量：现金流翻倍，资产结构稳健

• 经营现金流 2.81 亿元，同比大增 105.11%，回款能力显著增强，为研发与扩产提供充足 “弹药”。
• 资产负债率仅 13.85%，远低于行业均值，财务结构安全、抗风险能力极强。
• 总资产 27.94 亿元，净资产24.07 亿元，较 2024 年末增长10.40%，规模与质量同步提升。
• 分红回馈：拟每 10 股派现1.15 元（含税），持续回报股东。

三、市场拓局：海外收入占比 75%，全球化布局成型

2025 年是天德钰全球化战略突破年，市场结构发生根本性转变：

• 海外营收 16.50 亿元，同比激增 32%，占总营收75.25%，首次成为绝对主力。
• 外销区域覆盖亚洲、欧洲、北美，成功进入三星、LG 等国际巨头供应链，海外市场拓展成果远超预期。
• 内销5.40 亿元，同比下滑36.85%，主要受国内消费电子需求疲软影响，但公司正通过工控、车载等新场景逐步修复。