康强电子2025年营收21.99亿元，同比增长11.96%

2026 年 3 月 30 日，国内半导体封装材料龙头康强电子（002119）发布 2025 年年报。全年公司实现营业收入 21.99 亿元，同比增长11.96%；归母净利润 1.16 亿元，同比增长40.01%；扣非净利润 1.09 亿元，同比暴增91.60%。

一、营收稳增：连续三年增长，高端产品成核心引擎

21.99 亿元的年度营收，标志着公司自 2022 年行业低谷后，已连续三年实现稳步增长（2023 年 + 4.5%、2024 年 + 10.4%、2025 年 + 11.96%），重回历史高位。业务结构呈现 “一主两翼、高端引领” 的特征：

• 引线框架（核心支柱）：营收13.22 亿元，同比增长13.45%，占总营收60.12%。作为国内最大的引线框架生产商，公司 QFN、QFP、PRP 蚀刻等高端框架产品需求爆发，适配先进封装与功率半导体，毛利率大幅提升3.37 个百分点至 18.22%，成为盈利改善的核心动力。
• 键合丝（稳定配套）：营收5.44 亿元，同比增长17.40%，占比24.74%。超细金丝、铜合金丝销量稳步增长，为客户提供封装材料一站式解决方案，巩固客户粘性。
• 电极丝及其他：营收3.17 亿元，占比14.44%。其中电极丝业务保持稳定，模具及备件因行业需求收缩营收下滑。
• 市场结构：国内市场营收 17.93 亿元，同比增长14.38%，占比提升至81.50%，国产替代是增长主引擎；境外市场营收 3.06 亿元，同比增长2.38%，全球布局稳步推进。

二、盈利拐点：扣非净利翻倍，盈利能力全面修复

2025 年公司盈利表现远超营收增速，规模效应与产品结构优化带来盈利质量质的飞跃：

• 净利润大幅增长：归母净利润1.16 亿元（同比 + 40.01%），扣非净利润1.09 亿元（同比 + 91.60%），扣非增速接近翻倍，主业盈利能力爆发。
• 毛利率持续上行：全年综合毛利率14.13%，同比提升2.15 个百分点。其中核心产品引线框架毛利率18.22%，创近年新高，充分体现高端化、高附加值战略成效。
• 费用率优化：期间费用率控制良好，规模效应摊薄成本，销售净利率 5.30%，同比提升1.06 个百分点。
• 盈利稳定性增强：2025 年各季度营收与利润逐季攀升，毛利率从一季度12.90%稳步提升至三季度14.20%，告别此前季度间大幅波动的局面。

三、财务质量：现金流改善，资产稳健，订单储备充足

• 经营现金流显著好转：全年经营活动现金流净额7821.26 万元，较 2024 年的4392.03 万元大幅增长78.08%，盈利 “含金量” 提升。
• 资产结构稳健：年末总资产26.12 亿元，净资产13.72 亿元，资产负债率47.47%，财务结构安全，抗风险能力强。
• 产能与订单：公司主要产品满产满销，下游长电科技、通富微电等头部封测厂订单饱满，为 2026 年业绩增长奠定坚实基础。