拓荆科技2025年营收65.19亿元，同比增长58.87%

2026年4月27日晚，拓荆科技（688072.SH）正式发布2025年度财务报告，以全年营业收入65.19亿元、同比增长58.87%，归母净利润9.29亿元、同比增长35.05%的亮眼成绩，交出了一份高质量的答卷。

一、核心业务爆发：先进制程设备量产成增长引擎

拓荆科技2025年业绩增长的核心驱动力，源于其应用于先进制程领域的设备实现规模化量产。报告期内，公司PECVD系列设备销售收入达51.42亿元，同比增长75.27%，占营收比重近80%，成为绝对主力产品线。其中，基于新型设备平台（PF-300T Plus和PF-300M）和新型反应腔（pX和Supra-D）的PECVD Stack（ONO叠层）、ACHM等先进制程机台通过客户验证并实现产业化放量，标志着公司技术从“跟跑”向“并跑”乃至“领跑”的跨越。

ALD设备业务同样表现抢眼，全年实现销售收入3.01亿元，同比增长191.82%。公司ALD多种工艺设备通过客户验证，收入同比大幅增长，产业化进程显著加速。此外，混合键合设备作为三维集成领域的关键设备，实现营业收入1.36亿元，同比增长41.92%，持续拓展客户群体，收入保持高速增长趋势。

二、技术突破：从验证到量产的“拓荆速度”

拓荆科技的技术突破是其业绩爆发的根本支撑。2025年，公司依托在PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD等薄膜沉积设备及先进键合设备领域的技术积累，构建了覆盖逻辑芯片、存储芯片、三维集成等全场景的产品矩阵。

在PECVD领域，公司实现了从28nm到3nm制程的全覆盖，并通过国际头部客户严苛的可靠性验证。例如，应用于先进存储领域的PECVD OPN、SiB等工艺设备通过客户验证，单台设备价值量超千万元，成为公司打开高端市场的“敲门砖”。在ALD领域，公司突破了高介电常数材料沉积、金属铝沉积等关键工艺，设备性能达到国际先进水平，为国产高端芯片制造提供了重要支撑。

三、规模效应显现：盈利能力持续提升

随着营收规模的扩大，拓荆科技的规模效应逐步显现，盈利能力显著增强。2025年，公司毛利率为34.95%，虽较上年同期下降6.73个百分点，但主要源于产品结构调整（如低毛利率的SACVD设备收入占比提升），而非成本控制问题。实际上，公司通过优化供应链管理、提升生产效率，将单位固定成本摊薄，推动了整体盈利水平的提升。

期间费用率方面，公司销售费用率和管理费用率同比分别下降2.1个百分点和1.8个百分点，显示出卓越的成本管控能力。此外，公司扣除非经常性损益后的净利润达7.26亿元，同比增长103.79%，表明核心业务的盈利能力正在持续增强。

四、市场拓展：国产替代与全球化布局双轮驱动

拓荆科技的市场拓展策略呈现“国产替代加速+全球化布局深化”的双重特征。在国内市场，公司凭借技术优势和本土化服务，在逻辑芯片、存储芯片等关键领域实现进口替代，2025年国内营收占比达85%以上。公司与中芯国际、长江存储、华虹集团等头部客户建立了深度合作关系，产品进入其先进制程产线，为业绩增长提供了稳定支撑。

在国际市场，公司通过与台积电、三星、英特尔等国际大厂的合作，逐步打开海外市场空间。2025年，公司海外营收同比增长超120%，成为新的增长极。此外，公司还通过参股、并购等方式完善产业链布局，例如投资某光刻胶企业，拓展上游材料领域，增强供应链自主可控能力。

五、财务健康：现金流充裕与风险可控

尽管营收大幅增长，拓荆科技仍保持了稳健的财务策略。2025年，公司经营活动现金净流入达36.33亿元，同比大幅增加39.16亿元，主要源于销售回款增加和存货周转效率提升。公司资产负债率为64.11%，较上年同期下降1.29个百分点，流动比率提升至1.5，短期偿债能力增强。

在研发投入方面，公司全年研发费用占比保持在15%以上，持续强化技术壁垒。同时，公司通过优化费用结构，将销售费用率和管理费用率控制在合理水平，期间费用率同比下降12.74个百分点，显示出卓越的成本管控能力。