领益智造控股英伟达液冷供应商

12月22日，领益智造发布公告，拟以8.75亿元人民币收购立敏达35%股权，并通过表决权委托方式额外取得17.78%表决权，合计控制立敏达52.78%表决权，实现对标的公司的绝对控股。交易完成后，立敏达将纳入领益智造公司合并报表范围。在AI算力基础设施加速扩容、服务器液冷散热技术从风冷向液冷快速迭代的行业背景下，此次并购绝非单纯财务投资，而是领益智造精准切入AI服务器液冷核心环节的战略性布局，尤其因立敏达的英伟达核心供应商身份，引发资本市场与产业端双重高度关注。

01 8.75亿元精准拿下液冷核心资产控制权

本次交易采用“股权收购+表决权委托”的组合模式，既实现控股目标，又兼顾资产配置效率与标的团队稳定性。

具体来看，领益智造以现金8.75亿元收购立敏达35%股权，同时通过表决权委托协议，获得原有股东持有的17.78%股权对应的表决权，最终以52.78%的表决权占比，实现对于立敏达的实质性控制。

后续层面，领益智造将通过董事会席位分配、公司章程条款约定等多重机制，进一步夯实控制权，确保对于立敏达经营决策、战略规划的主导权，同时依据企业会计准则，将其正式纳入合并报表体系。

从交易本质来看，这是一笔高度聚焦产业协同的并购——在保留立敏达原有核心经营团队稳定性、保障业务连续性的基础上，领益智造可快速将立敏达的核心技术、客户认证体系及量产能力纳入自身生态，大幅缩短切入高端AI服务器液冷市场的周期，规避自主研发的技术壁垒与验证风险。

02 立敏达的稀缺价值与领益智造的战略适配

立敏达：英伟达液冷体系的关键玩家：立敏达并非单一零部件厂商，而是定位服务器热管理综合硬件方案供应商，其核心竞争力集中在产品矩阵的完整性与高端客户的深度绑定。

在产品端，立敏达构建了覆盖AI服务器液冷系统核心环节的产品矩阵，包括液冷快拆连接器(UQD)、液冷歧管(Manifold)、单相液冷散热模组(服务器液冷板、光模块冷板)、相变液冷散热模组、服务器均热板(VC、3D VC)，以及母线排(Busbar)、服务器机架等。这些产品均属于技术门槛高、客户验证周期长、黏性极强的细分领域，构成了立敏达的核心技术壁垒。

客户层面，立敏达已深度嵌入全球头部算力生态，与英伟达、英特尔、施耐德、华为等行业巨头建立稳定合作关系，客户覆盖海外头部算力厂商及其供应链伙伴、服务器代工厂(ODM)、电源解决方案提供商等核心环节。其中，在英伟达体系内，立敏达的液冷产品已完成多轮技术导入与量产验证，凭借先发优势与可靠性能，成为英伟达液冷散热链条中的重要供应商，这一身份也让其在液冷赛道具备显著稀缺性。

领益智造：依托现有根基寻求AI算力新突破：领益智造作为精密制造领域的龙头企业，在消费电子、汽车电子等领域积累了深厚的生产制造能力、供应链管理经验与客户资源，尤其在服务器相关结构件、功能件领域已有布局，具备较强的产能支撑与品质管控能力。

此次收购立敏达，是公司从传统精密制造向高附加值AI算力基础设施领域延伸的关键一步，借助立敏达的技术与客户优势，可快速补齐在液冷热管理领域的短板，形成新的增长曲线。此次收购对于领益智造在液冷散热领域有着非比寻常的重要性。

03 液冷赛道的价值重估与格局重塑

此次切入液冷赛道，对领益智造公司的战略价值远超产品线扩充，实现了多维度的核心突破。具体可以从以下几个角度看此次控股对于领益智造在液冷散热领域的重要性。

快速突破高端客户认证壁垒：服务器液冷散热领域对产品可靠性、稳定性要求极高，客户验证周期长且单点失效风险零容忍，自主研发与认证往往需要数年时间。据官方消息，本次公司与立敏达签订协议相关交易事项将有助于公司快速获得境内外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质，并降低服务器电源相关产品的开发成本和产品验证周期。这都充分说明此次控股对于领益智造在液冷散热领域的重要性。

与现有业务形成深度协同：立敏达在液冷散热、母线排、服务器机架等领域的产品与能力，可与领益智造现有服务器结构件、功能件业务形成互补，丰富服务器板块产品矩阵，提升系统级交付能力，强化公司在AI硬件供应链中的话语权，从单一零部件供应商向综合解决方案提供商升级。

切入高价值率赛道提升盈利质量：相较于传统精密结构件，液冷与热管理产品技术密度更高、毛利水平更优，契合AI算力时代供应链向高附加值环节升级的趋势。此次布局可优化领益智造公司的产品结构与盈利模型，为公司带来持续的增长动能。

领益智造公司控股立敏达的交易，向包含连接器等的行业释放出明确信号：AI服务器液冷正成为资本与产业共同重估的关键赛道。

当前，AI服务器单机柜功耗持续攀升，液冷散热已从可选方案升级为高端AI服务器的必选配置，市场需求进入爆发前夜。据市场预测，英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达5.5万台，同比增长129%，由微软、Meta等巨头驱动;下一代Vera Rubin 200平台预计明年Q4启动出货，供应链订单能见度已延伸至2027年。这都充分说明液冷散热的重要性。

在此背景下，能够稳定进入英伟达等头部厂商液冷散热体系的供应商数量极为有限，具备核心零部件研发能力与系统解决方案能力的企业，将率先享受行业爆发红利，完成价值跃迁。同时，这类并购也将加速液冷赛道的行业整合，推动技术标准迭代与产业格局优化，为AI算力基础设施的持续扩张提供核心支撑。这都充分说明液冷散热的重要性。

领益智造公司以8.75亿元控股立敏达，本质是围绕AI算力基础设施的精准战略卡位。在“端侧AI+算力+人形机器人”多增长曲线并行的布局下，液冷热管理已成为支撑下一轮算力扩张的核心底座。随着英伟达GB300、Vera Rubin等平台逐步放量，立敏达的稀缺价值将进一步凸显，此次并购的产业协同效应与长期价值，有望在后续逐步释放，为领益智造公司打开AI算力时代的增长新空间。在AI算力基础设施加速扩容、服务器液冷散热技术从风冷向液冷快速迭代的行业背景下，此次并购绝非单纯财务投资，而是领益智造精准切入AI服务器液冷核心环节的战略性布局，

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