特朗普的关税政策，或重创芯片

半导体产业洞察综合自WSJ等

分析人士表示，美国芯片公司可能不会受到特朗普总统最新关税措施对其业务的直接重大影响，但对电脑、汽车和其他含有芯片的产品征收关税最终可能会带来损害。

虽然特朗普最新的关税并未影响到市场上最先进的芯片，但他已经暗示计划在未来对这些芯片单独征收关税。这将迫使芯片制造商要么提高产品价格，要么自行应对关税上涨。

如果芯片公司确实提高价格，那么上涨的成本将会转嫁给设备合作伙伴，包括个人电脑制造商，这些合作伙伴可以自行应对更高的成本，或者直接将其转嫁给消费者和企业客户。

对于亚马逊、谷歌、Meta 和微软) 等向 AI 芯片投入大量资金的公司来说，任何价格上涨都意味着必须支付更高的价格来建设数据中心。

关税也无法让芯片公司一夜之间开始建设制造设施。建造半导体制造厂或晶圆厂需要数年时间。尽管台积电和三星等公司正在美国建设芯片厂，但它们仍将依赖其他国家的设施。

然而，Wedbush 分析师丹·艾夫斯 (Dan Ives) 表示，短期内芯片公司面临的风险较低，尤其是与人工智能贸易相关的风险。

艾夫斯在一份投资者报告中写道：“关税不会影响人工智能革命的贸易，因为我们仍然相信，即使关税持续一段时间（60 天至 90 天），也会有产品免受该政策的约束，其中可能包括苹果产品和 Nvidia 芯片。”

不过，贸易战不会持续太久，企业也不会像以前一样获得豁免。目前一切都在特朗普的掌控之中。

伯恩斯坦研究公司 (Bernstein Research) 分析师的报告显示，美国从加拿大、墨西哥或中国进口的芯片数量并不多，占比不到 10%。

但美国确实进口了大量含有芯片的产品，其中包括智能手机、个人电脑和汽车。例如，根据伯恩斯坦的数据，2023 年美国从中国进口了价值 550 亿美元的手机，从墨西哥进口了价值 280 亿美元的个人电脑和服务器。

关税上调导致这些产品价格上涨，可能会减少对它们的需求，这对芯片公司来说不利。伯恩斯坦分析师表示，这些间接威胁是该行业最大的潜在担忧。

周一中午，芯片股普遍下跌，但跌幅并不大。英伟达下跌约 3%，而英特尔逆势上涨，一度上涨 1.2%。

“科技行业是一个全球性行业，正如我们在特朗普第一任期内看到的那样，如果你对价值链的任何部分施加限制，就会以某种方式影响整个价值链。在特朗普的威胁之后，科技行业可能会陷入非常艰难的境地，更不用说美国和全球经济了，”Tirias Research 首席分析师 Jim McGregor 表示。

关税的问题在于，最终被征收关税的公司会将成本转嫁给消费者，而消费者最终会为此买单。Moor Insights & Strategies 总裁帕特里克·穆尔黑德 (Patrick Moorhead) 表示，关税很可能意味着 AMD、Nvidia、高通、苹果、博通和 Marvell 的成本将会增加。

“他们会试图将这一成本转嫁给 AWS、微软、谷歌、戴尔、HPE、惠普、思科、苹果和联想等客户。这可能会导致最终产品价格上涨，”他说。

穆尔黑德认为，台积电客户将会“强烈反对”，并补充说，根据特朗普上一届任期内的运作方式，将会进行谈判，然后问题就会解决。

“特朗普希望在美国生产更多尖端芯片。其目标是增加就业和税收，通过关税激励台积电投资更多美国制造业可能是有效的。我确实相信英特尔将从中获利颇丰，因为他们在美国的投资规模最大，”他说。

TECHnalysis 总裁兼首席分析师 Bob O'Donnell 也表达了同样的看法。“由于这种巨大的负面影响，我严重怀疑特朗普政府是否会真正执行这些政策。相反，我希望我们会看到鼓励在美国生产更多芯片的政策，但这是一个多年的过程，”他说。

台积电开始准备因应策略

根据外媒报导，面对美国总统川普的全面关税战争的压力，目前是晶圆代工市场龙头的台积电也正在准备「川普政策」 的应对措施。目前，台积电准备本月首次在美国召开董事会，同时也考虑在美国建立更多的晶圆厂，以避免成为美国半导体关税瞄准的目标。

报导指出，台积电将于12 日在美国召开首次董事会，目的是强调台积电亚利桑那州晶圆厂在美国半导体制造生态系统中扮演关键角色，以符合总统川普的「美国制造」 政策。市场消息人士指出，台积电将派遣董事会成员在当地会议后，进一步亲自视察亚利桑那州晶圆厂的运作。

亚利桑那晶圆厂是台积电在海外建立的首个先进制程晶圆厂，计划从2025 年第一季开始量产4 纳米制程技术的芯片。目前，包括苹果和辉达都会是该晶圆厂的最大客户。台积电计划2025 年在其第一座晶圆厂开始生产每月3 万片的晶圆，并于2025 年和2026 年分别开始兴建另外两座采用3 纳米以下先进制程的晶圆厂。

报导表示，外界一直有负面观点，认为台积电可能成为美国优先政策下的受害者。美国总统川普曾多次表示，将对从台湾台积电进口的半导体征收高额关税，以保护国内半导体产业。他正在制定一项策略，将美国企业税率从21% 降至16%，但透过提高关税来弥补降低美国企业税率后的税收缺口。

川普在2025 年1 月27 日举行的众议院共和党政策会议上，发表演讲时夸张地表示，台湾占据了全球半导体市场的98% 的比例，我们希望他们回来美国，但我们已经花了数十亿美元进行补贴。 而他们回来美国需要的是一种激励，这种激励就是因此避免25%、50% 甚至100% 的关税。川普进一步表示，台积电已经从拜登政府取得66 亿美元资金补贴和50 亿美元贷款，以进一步协助其投资650 亿美元在美国建厂。

参考链接

https://www.networkworld.com/article/3815661/taiwan-chip-tariff-would-cause-industry-harm-analysts-say.html

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