中芯国际以820.48亿元稳居中国芯上市公司现金排行榜

在金融风险日益加剧的今天，企业拥有现金数量多少的重要性更为显著，“现金至上”比任何时候都备受推崇。

现金是驱动企业前进的基本动因。现金有广义和狭义之分，本文说的现金是广义上的现金，在财务表表中体现为货币资金一栏，包括库存现金、银行存款及短于3个月期限的现金等价物。

经营性流量为负的企业占比28.1%

现金流量指企业因交易或其他事项引起的现金增加或减少，即现金流入量和流出量。随着市场经济的不断发展和完善，一方面市场竞争进一步加剧，给企业提出了精细化管理的要求。另一方面，企业要在竞争中发展，势必越来越依赖于资金的支持。一个企业从筹建、生产、销售到实现利润，有一条贯穿的主线，那就是现金流。如果现金流发生断流，企业就会面临停建、停产甚至破产的风险。

因此，越来越多的企业开始重视现金流量表的作用，特别是随着市场经济日趋成熟的今天，现金的管理与控制已成为企业财务管理的关键。 引用美国前证券管理委员会主席罗德•威廉斯就说过的一句话：如果让我在拥有利润信息和现金流量信息之间做一个比较选择，那么今天我就选现金流量。

现金流量表是反应一定时期内（如月度、季度或年度）企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表。它详细描述了由公司的经营、投资与筹资活动所产生的现金流。

对三种活动现金流量组合情况分析， “+”代表现金净流量为正数，“-” 代表现金净流量为负数，分为八类。一般来说，一个企业如果现金运转快，则说明企业可支配的短期资金增加，企业运转强势；如果现金流短缺，或者紧张，则说明企业决策出了问题。

集微网对128家中国芯上市公司2020年三季度的现金流量情况进行梳理，并对应八个类别，如下表：

由上表不难看出，A股半导体上市公司大部分的企业经营性现金流良好，其中以中芯国际、韦尔股份、中微公司为代表的第三类和以澜起科技、北方华创和恒玄科技为代表的第四类居多。 经营性流量为负的企业一共有36家，占比达28.1%，而在经营性现金流恶化的企业中，大部分处于第七类，其中以芯原股份、斯达半导、敏芯股份为代表，这些企业财务状况不稳定，正在扩大投资，非常依赖项目前景，一旦渡过难关则还可能有发展。

经营恶化的企业中，寒武纪、芯源微等处于第五类和第六类的企业可能正在靠变卖长期资产缩减规模以维持企业运营。而财务风险巨大的第八类企业主要有博通集成、明微电子、景嘉微、盛路通信、旋极信息。

澜起科技、恒玄科技、兆易创新占总资产比例过高 集微网同时整理了中国芯上市公司2020年三季报现金（货币资金）存量，并做了排行，以供相关人士参考。

其中中芯国际以820.48亿元高居榜首，货币资金超过50亿的还有中环股份、三安光电、同方股份、木林森、兆易创新、澜起科技、华润微、闻泰科技、环旭电子。

企业持有现金一般有三方面的动机：1、交易性动机，企业持有现金是为了满足日常生产经营的需要，企业在生产经营过程中需要购买原材料，支付各种成本费用；2、预防性动机，企业在现金管理时，要考虑到可能出现的意外情况，为了应付企业发生意外可能对现金的需要，企业准备一定的预防性现金；3、投机性动机，由于比市场更能洞察投资机会，企业内部持有流动性资产以及时把握投资机会获取收益。

一般来说，货币资金占总资产比重越高，说明本企业的资金储备率越高，经营风险越小，偿债能力也越强，如占总资产比重较低，则说明企业的资金链有一定风险，且偿债能力也越弱。但货币资金也有其两重性，是获利能力最弱的一项资产，过多地持有现金会降低资产的获利能力。 因此认为货币资金占总资产的比重为15％—25％之间比较合理。

中国芯上市公司中货币资金在15％—25％之间的有31家，超过25%的有40家，其中澜起科技、恒玄科技、兆易创新为占比最高的三家公司，低于15%的有57家，其中宏达电子、上海新阳、亚光科技为占比最低的三家公司。

编辑：jq