联电端出第四季财报令市场惊喜

联电去年获利，创下近20年新高，犹如睡醒猛狮，但今天早盘股价利多出尽，一度大跌逾8%、最低来到50.2元新台币。

财信传媒董事长谢金河表示，昨天，联电端出第四季财报令市场惊喜。

谢金河在脸书发文指出，台股一直以来由台积电独撑大局，被大家视为一个人的武林。昨天，有两家公司召开法说会，都端出令人惊艳的成绩单。其一是联发科第四季营收964亿元，比第三季的972.74亿元略少，但税后纯益149.5亿元，比第三季的132.51亿元高，EPS9.35元，全年EPS25.81元，写下历史新纪录。

「而联电第四季财报更令市场惊喜，联电第四季营收452.96亿元，只比前一季多4.26亿元，但浄利112亿元，比第三季多赚21亿元，单季EPS0.92元，这比市场预期的0.4到0.5元高出许多，最重要的是毛利率拉升至23.9%，这两年联电毛利率从11%拉升至接近24%，这是联电重要的质变与量变。」

他提到，最近欧美日纷纷对台施压，希望增加量产解决车用半导体缺货的问题，车用半导体以8吋厂成熟制程为主，这些年，联电自知在先进制程已不再是台积电的对手，于是回头巩固成熟制程，也不再投资新晶圆厂。

因此，公司资本支出及折旧也大幅下降，毛利率逐渐拉高。这次法说会公布的第四季财报令市场睁大眼睛看，联电四个季度净利，从22.06、66.8、91.06到112亿元，毛利率及净利润逐季走高。

谢金河说，以当前成熟制程吃紧状况来看，今年联电EPS很可能从3元起跳，未来格局与空间可能不输给台积电。

如果今年联电配息拉高一倍到1.6元，股价反应20倍到30倍的本益比，联电市值如果挑战一兆台币，那么股价可能有挑战80元潜力，也许农历新年后，联电的表现会比台积电更吸睛。

联电2021资本支出上调5成

联电2020年全年合并营收创下1,768.21亿元新台币、年增19.3％，毛利率22.1％、年增7.7个百分点，营业净利220.1亿元、年增369.3％，归属母公司净利为291.9亿元、年增200.7％，每股获利2.42元。

面对2021年的前景只有更旺，联电也扩大资本支出，从去年10亿美元提升至15亿美元，等于是大增50%。

联电总经理王石指出，将用于先进制程强劲需求，其中有15%供应8 吋晶圆，85% 用于 12 吋晶圆，来实现28 纳米制程产能扩充。王石表示，2021年28纳米制程将成长20%，预计今年会达5.93 万片，其中有部分产能来自40纳米制程转换。

王石指出，去年芯片需求旺盛，一路从第 3 季至第 4 季，产能利用率达99%，出货量也达230万片约当8吋晶圆。稳定的产能利用率主要受惠于终端市场的强劲需求，特别是消费性产品和与计算机相关的应用，如WiFi、数字电视、微控制器、及电源管理IC等。

中国大陆经济强劲复苏，汽车产业产能大幅上升，却导致车用芯片大缺货下，美日欧等国向台湾地区政府喊话，希望可以让晶圆代工厂释出更多芯片供应这些车厂，联电、世界先进以及力积电也有望拉高产能，纾解芯片不足的压力。

全球晶圆代工龙头台积电专攻先进制程业务，各大客户急拉货，加上面对5G时代以来，针对高效能运算(HPC)、消费性电子产品、AI以及车用芯片等需求下，2021年资本支出上调至250亿至280亿美元，增幅约45~62%。

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