堪比大基金，1400亿资金投向制造业！

华中数控在4月3日发布的引入战略投资者的公告，国家制造业转型升级基金再次出现在公众的视野中，这一国字头的超级基金正式出手了。

华中数控之所以能成为国家制造业转型升级基金的首个投资对象，主要的是华中数控符合该基金的投资布局理念及投资标的筛选标准。华中数控是国内高端数控系统龙头，主打的华中8型数控系统已在部分高端细分市场实现国产数控系统零的突破。此外，今年新冠疫情爆发以来，华中数控的红外热像产品对防疫工作发挥了极大的作用。

这将为创新制造业领域投融资机制、运用市场机制推动国家战略、发挥中央地方两个积极性的重大创新实践，对于推动供给侧结构性改革，贯彻落实《中国制造２０２５》，促进传统产业改造升级和重点产业布局调整，增强制造业核心竞争力，加快制造强国建设具有重要意义。

在此之前已有大基金一期、大基金二期、先进制造产业投资基金，这次设立的国家制造业转型升级又会有何不同？今天就让我们来聊聊这个话题。

一、国家大基金一期

从2014年工信部、财政部等多个部门联合多个企业正式设立我国国家集成电路产业投资基金以来，大基金一期以超额15%募集高达1387亿人民币资金规模，加上撬动的 5145 亿元地方及私募股权基金，总计约6500亿资金投入到集成电路行业，并于2018年底基本投资完毕，承担起半导体产业链自主可控的战略性任务。

大基金一期主要投资领域有 IC 设计， 集成电路制造，封测业务，半导体材料，半导体设备、产业生态建设。半导体设备及材料等产业链上游环节投入占比较小，分别约占总投资规模的 1.4%及 1.2%。重点投资了集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业，实施市场化运作、专业化管理。

二、国家大基金二期

国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（简称“国家大基金二期”）已于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041.5亿元。国家大基金二期股东数达到27家。从认缴金额看，单一股东最大投资规模为225亿元，最低的有1亿元，其中12位股东的认缴金额在100亿元及以上，合计1745亿元，占总注册资本的85.48%。

二期股东资金来源更为多样化，多个国内集成电路产业重镇积极参与，长江经济带最为抢眼。一级股东方面，中国烟草认缴150亿元，三大运营商合缴125亿元，还引入了专注于集成电路产业与战略新兴产业投资并购的资产管理公司建广资产。

从投向上看，二期或致力于打造自主可控的集成电路产业链，二期会投半导体下游的终端应用企业，重点投向可能更向设计材料设备等倾斜，同时增加下游应用。此外投资会集中在应用上，这对整个产业链会有带动。

二期基金将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持，推动龙头企业做大最强，形成系列化、成套化装备产品。对照《纲要》继续填补空白，加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局，保障产业链安全。

三、先进制造产业投资基金

早在2015年国家已经成立了面向制造业的产业投资基金，国家发展改革委、财政部、工业和信息化部牵头发起，联合国家开发投资公司、中国工商银行等其他投资主体共同出资设立先进制造产业投资基金，首期规模200亿元。

先进制造产业投资基金以中央财政资金为引导，吸引社会资本投入，通过市场化运作和灵活多样的投资方式，重点投资先进制造业、传统产业升级和产业布局的重大项目，加快培育高端制造业，促进传统制造业优化升级。先进制造产业投资基金采用有限合伙制，按照市场化原则独立运作。

四、国家制造业转型升级基金

2019年11月18日，基金公司已在工商行政管理部门登记设立。基金公司的注册资本为1472亿元人民币，股份总数为1472亿股，每股面值1元。从认缴金额看，财政部认股金金额居首，达225 亿元。国开金融、中国烟草、中国保险投资基金二期位列二至四位，分别为200亿、150亿和150亿元。认股金金额超百亿元共有8位股东，合计 1125 亿元，占总注册资本的 76% 。

基金公司采取财务投资兼战略投资的综合投资策略，围绕新材料、新一代信息技术、电力装备、基础制造和新型制造等领域的成长期、成熟期企业开展投资，通过市场化运作和专业化管理，努力为股东创造良好回报。

五、这三支基金有何异同

首先这三支基金从体量上非常庞大，先进制造产业投资基金达到200亿规模，国家制造业转型升级基金达到1125亿，国家大基金一期达1387亿，国家大基金二期更是达到2041亿。其次投资股东相似，财政部、国开金融有限责任公司、中国烟草总公司和北京国谊医院有限公司、上海电气总公司都有担任两支基金及以上的股东，且财政部是这三者的最大股东。最后投资目的相似，都投资在科技领域，重点布局半导体设备、材料和5G，有利于推动供给侧结构性改革，贯彻落实《中国制造2025》。

此次国家制造业转型升级基金也会与之前的“国字号”基金有许多不同。新基金的设立思路是依托强大的制造业基础，充分发挥龙头制造企业的牵引带动作用，有利于将突破性技术转化为产业应用，有利于快速实现基础技术的商业化和迭代升级。

不过，国家制造业转型升级基金虽然继承了大基金的一些特质，却也有自己独特的做法。不同于大基金以金融机构做主导，国家制造业转型升级基金改由中国中车公司主导。“这种由产业来主导的做法，无疑有利于发挥制造业龙头企业的牵引带动作用。”业内人士如此分析。

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