“七连购”后，债务高达370亿美元 博通要出售无线业务？

据外界消息人士称，博通（Broadcom）正在与瑞士信贷（Credit Suisse）合作，为其无线业务寻找买家。该部门FY19收入贡献22亿美元，初步估值售价可能为100亿美元。潜在买家可能有高通，SkyWorks和村田制作所。

被传出售无线业务的消息并非空穴来风。但为什么此时要考虑出售部门业务呢？理由可能有以下两点：博通软件业务的快速增长所取得的营收一定程度上抵消了芯片业务的不佳战绩。为了保持实现利润增长的最大化，博通或考虑出售增长缓慢的业务。另外近几年来博通不断收购导致债务惊人。

在上周（12月12日）博通发布的2019财年第四季的会议上，首席执行官Hock Tan就曾坦言，未来会押注对数据中心以及网络硬件和软件的业务，并减少其无线和工业芯片的支出。

博通的半导体业务领域包括有线基础设施，无线通信，企业存储和工业。该公司的产品用于企业和数据中心网络，机顶盒，智能手机，电信设备等。

据该公司2019财年Q4财报数据显示，半导体业务的增长趋势已经开始放缓。Q4半导体解决方案业务营收45.53亿美元，同比下降了7%；基础架构软件业务营收12亿美元，同比增速达到134%。它取得了快速增长。

图：博通2019财年第四季度营收情况及业务分布。

我们也注意到，博通无线业务占半导体营收的将近一半，创收22亿美元。但由于全球智能手机出货下降，增速放缓，导致其业务下滑。同时，它受到来自思科等竞争对手抢食市场份额。因此，博通在未来公司业务发展规划中，视其为非战略性业务，将会减少支出甚至可能考虑出售。

公开资料显示，自2013年以来，博通已完成了七项收购。这些收购使公司的财务负担沉重，目前债务高达376亿美元，可谓债台高筑。在过去的一年中，博通支付的利息不到10亿美元，而且该公司2020年底应偿还的本金有49亿美元。

不过，根据该公司近一年多的财报数据显示，笔者发现博通的运营现金流一直很正常，甚至高达上100亿美元，这足以支付它们的债务。那此时为什么传博通要出售无线业务呢？难道仅仅是为了放弃低增长的项目吗？