“相闻不相识”好奇投了电子浆料项目，便一发不可收拾

在日本和德国，有世界上最多的“隐形冠军”企业。它们不像巨头那样包罗万象和耀眼，而是低调地在各自的细分领域坚强支撑。

它们的产品质量、种类和技术等具有独特竞争力。它们注重研发投入、稳健投资，在细分领域深耕细作。

在国内，也有这样的中小企业，潜伏在自己的细分领域，铸造着“工匠”的精神。

远离各种光环，在浩瀚的材料世界，电子浆料再普通不过。不同于其他单一品种的材料，电子浆料的种类按应用领域划分可谓一花一世界，应用不同领域却同做电子浆料的同行可能彼此间“相闻不相识”。

利德浆料董事长宁文敏回忆起十八年前，因为好奇而投了电子浆料项目，从此便一发不可收拾。宁文敏笑起来朴实又爽朗，说，我算是陷进去了。

利德浆料董事长宁文敏

的确，早在十年前，宁文敏将电子浆料的项目“转正”，并扶持为主业。

电子浆料作为细分领域的材料，是资本与大鳄玩不开的“池塘”，和国外那群“隐形冠军”一样，宁文敏却想要在这片领域里追求极致。

“大国之材虽然都是栋梁之材，但也离不开基础材料，高楼大厦靠的是四樑八柱来支撑，但也必须要有沙子，我们甘心地做那一粒粒合格的沙子，把材料的基础做强。”宁文敏擦了擦挂在胸口的眼镜，目光炯炯有神。

缘起

2015年，宁文敏在北交所敲响了利德浆料在新三板挂牌的锣。当初由好奇而投资的项目—电子浆料登上了更大的舞台。

电子浆料是功能性基础电子材料，被广泛用于各种电子部件的电导体、绝缘体以及电介质。从光伏、显示屏到各样的电路，都要用到电子浆料，是电子信息产业不可或缺的重要电子材料。上世纪60年代以来，美国先后有ESL、Englehand、Ferro、IBM、通用电气等公司开发、制造和销售。

80年代，日本逐渐成为主要的浆料生产国。80年代后期，我国开始涉足其中。

对于宁文敏而言，涉入电子浆料行业有点“歪打正着”的意思。

上世纪90年代，宁文敏创立的利德集团就开始做产业投资。找新开发的项目做成产品，创立企业。那时候的人都在憧憬21世纪的世界，宁文敏知道，新能源、生物、材料、信息会是在新世纪最有前景的产业。

工科出身的宁文敏选择了新能源和材料，在新材料领域，电子浆料就是宁文敏投资的项目之一。

利德浆料产品

电子浆料项目是宁文敏从国防科技大学手中接过的一个研发项目，2003年，利德集团完成项目评审，成果评审鉴定后，成立了电子浆料事业部，专门做电子浆料的中试和研发。

最初，利德浆料产品是用在不锈钢厚膜电路(HIC)，并开发出三个系列：介质浆料、导体浆料、电阻浆料。

彼时国内电子浆料行业起步不久，徘徊在中低端市场。高端的关键电子浆料进口依赖严重。在国防科技大学教授的带领下，利德浆料开始对标美国ESL的牌号，“当时做的产品是个非常小众的，虽然应用量不大，但市场应用前景不错。”开始组建自己的研发团队。

随着研发的深入，利德浆料慢慢开发出其他产品，如用在陶瓷电路上的银浆，用在光伏电池上面的铝浆、银浆等。

不同领域电子浆料产品差别很大，技术壁垒高。宁文敏把电子浆料的不同应用领域比喻成一个个水池，把应用量比作鱼。他打趣到，只有去不同的“水池”摸索才知道哪一个“水池”里的“鱼”多。经过18年的沉淀，利德浆料在光伏领域占得一席之地。

耕耘

尽管电子浆料的应用领域很细分，但光伏产业是已知的电子浆料单一品种需求量最大的应用市场。电子浆料决定光伏电池的接触电阻、开路电压、填充因子、转换效率等性能，成为制造太阳电池的关键性材料之一。

《能源发展战略行动计划(2014-2020 年》提出初步规划“十三五”光伏装机规模目标将达 1.5 亿千瓦，即每年新增 2000 万千瓦上下。

光伏产业也被利德浆料划入核心供应市场。

然而，几年前，欧盟与美国对中国光伏企业的“反倾销、反补贴”调查事件，加上国内光伏产业产能过剩，大批依赖出口的光伏企业面临全线亏损。

2013年开始，国家大力支持光伏产业，国内市场也随之打开，国内光伏企业开始调整战略，降低对出口的依赖，转投国内市场，终扭亏为盈。

尽管国内市场消化了部分产能，但是产能过剩问题仍然是业内痼疾，而光伏产业仍在不断扩充产能。作为光伏产业中上游企业，宁文敏直言“看不懂。”

宁文敏做好了第二手准备，拓展非光伏浆料新业务，促进利德浆料产品转型升级。2018 年，利德浆料非光伏浆料的销售收入逐步提高，占营业收入比的42.01%，比上期增长10.05%。

利德浆料将超过10%的营收砸向了研发，“我们的研发投入比我们利润还高。”宁文敏知道，隐形冠军的特质之一是勇于创新。

利德浆料产品

随着根扎得越深，宁文敏发现，行业里并没像其他材料一样出现巨头企业。电子浆料的应用领域广泛，但每个应用领域的壁垒太高，“甚至做电子浆料的同行都没办法坐到一起开会交流，在这里大鱼混不好，却是泥鳅的天堂。”

没有大鱼的池塘，便是中、小鱼的天下。宁文敏为利德浆料定下了中小企业的定位，“尽管做电子浆料的话很难做到大，但是可以做的比较精，成为一个比较有特色的企业。”

有人做栋梁之材，就要有人甘愿做“沙子”，宁文敏说，他就愿意成为“合格的沙子”。

执着

2001年起至今，已经是宁文敏在电子浆料行业的第18个年头。

但18年的积累反而让他更加踏实地认为，大国之材需要基础的、合格的原料提供支撑。宁文敏一直在观察日本材料企业的经营布局。如果是电子浆料的某个领域的行外人，没有办法知道电子浆料的品种。很多量不大，但关键的时候能捏住某个应用领域的命门。田中贵金属、住友金属、旭硝子等无不是领域第一。

这些企业的思想，是宁文敏一直在思考的，踏实把领域内的电子浆料做好。他认为，仅仅是踏实做好电子浆料，就有很多的事情可以努力优化。

利德浆料产品

以非光伏电子浆料为例，很多特殊浆料，国内做不来，需要上下游联动，市场量不大，力量强的不愿意干，力量弱的干不了。依赖多年的经验沉淀，利德浆料形成一套为下游企业的产品形成定制化服务，解决进口替代需求问题。

然而电子浆料企业产品更新换代非常迅速，企业的发展更多的是依附于技术的支持，源源不断的新产品开发和供应。因为下游的企业要求零库存，不占用资金，时效性强。

下游用户对于产品的质量要求极高，例如，铝浆在一片硅片上仅占几分钱的成本，而一片硅片的售价为十几元，而单位时间内的生产量很大，一旦开机生产，浆料质量得不到保证，损失巨大。

这意味着利德浆料需要有快速的响应速度，意味着必须要有足够的产能冗余和一定的产品库存，这对中小企业是个不小的考验与风险。

宁文敏有些无奈，又有些感慨。他觉得，中国目前很多市场的竞争仍带有很强的“原教旨主义”资本主义的色彩，信奉的是完全利己的“优胜劣汰”，类似于川普的“美国优先”。上下游之间缺乏忠诚度和共生共荣的理念，他认为，需要形成以龙头企业为首，众多零配件、材料供应商，以及研究机构组成的稳固的产业链集群，联动发展，共同抵御外来风险。“没有下游应用企业的扶持，材料研发是没有成功可能的。没有适应于创新需要、稳固的材料企业支持，龙头企业的发展终将受到限制。美国限制中兴、华为5G产业，日本限制韩国半导体产业就是例证。”

不过，宁文敏依然在展望，他认为电子浆料行业总体发展前景乐观，他总结出几个电子浆料的发展趋势：一是由贵金属浆料向贱金属浆料方向发展；二是迎合电子产品一些特殊要求和技术进步，向纳米化、墨水化发展，还比如光伏电池技术路线不断发展变化，都需要新的电子浆料来支持；还有一个是与有机材料融合方向发展，以适应新的人机交互界面、可穿戴设备，甚至人的身体皮肤都会与电子信息产品直接发生关系，都离不开电子浆料。

找准了定位，宁文敏带领利德浆料朝着发挥独特作用的、优秀的中小企业方向迈进！