SSD第一季库存不降反升 DRAM产出可能为持平或负成长

记忆体产业几乎经过史上最久下行走势，模组价格也到历史低点，众所期盼的反弹未见；业者认为，目前市况就剩两片大乌云，一是原厂库存仍多，二是需求仍不佳，若两片乌云改善，加上中下游几乎库存都压低，产业复苏速度和力道可期待。

DRAM景气去年初时就反转，但当时原厂并未踩煞车，反而认为是市场短期修正或中国封城造成的短暂影响，之后需求进一步下修，而原厂想在产业下行之际抢市占率、仍未减产，直到去年底、今年初才陆续开始启动减产，近期再加上三星也跟进，供给端才受到控制；业者预估，DRAM在三大厂均进行减产或缩减资本支出下，今年全年DRAM位元产出可能为持平或负成长的水准，但减产到实际产出减少要4个月，所以实际效益还要再等约一季左右。

但也因为减产速度跟不上需求下坠的速度，目前整个记忆体上下游尤其DRAM，原厂库存水位相对较高，中下游经长达逾四季跌价后，库存都降至健康水位，怕被存货烫伤；若偏消费性市场的厂商，多以快进快出高周转添营收动能。

因中下游段库存水位低，加上DRAM / Nand flash原厂也都不愿再忍受亏损，价格再跌空间有限，尤其供应商较少的DRAM产业，市场期待，一旦下游如通路商、贸易商或模组商出现较有量的回补采购需求，推动报价反弹，在大家库存水位都低的情况下，则可望推动市况较快速明显的复苏。

需求面，市场最火热也最看好的伺服器，可望最快成为推动记忆体市况的动能，其次为PC / NB，最后较弱则为手机市场，第三季则为观察需求反弹的关键时间点，盼旺季启动反弹力道。

SSD 产业营收季跌近五成

TrendForce 研究显示，淡季效应与高通膨使导致北美伺服器ODM 及中国等市场采购动能下滑，供应商企业级SSD 第一季库存不降反升，并没有因为减产而有效改善，故采取降价求售以扩大出货量，整体面临量价齐跌，第一季营收季跌47.3%，达19. 98 亿美元。伺服器ODM 订单经过第一季库存去化，第二季采购需求将小幅上升，各家供应商营收有望回到成长态势。

第一季铠侠（Kioxia）上升至第三名，企业级SSD营收约2.96亿美元，季跌39.7%。TrendForce表示，长远来看，铠侠是否能够与西部数据（WDC）完成合并案，将影响未来企业级SSD产品研发规划。如果双方有进一步整合的机会，西部数据将更加专注消费级SSD开发，而铠侠全力投入增强企业客户验证，有助扩大企业级SSD出货量并实现成长。

三星（Samsung）自2022年第四季起便以价格战扩大市占率，但2023年客户的伺服器出货目标大幅修正，导致第一季企业级SSD订单需求萎缩，又以北美地区需求下修的最明显，第一季营收为8.01亿美元，季减55.0%。因北美客户仍持续调整库存，第二季营收可能持续下滑，预期下半年才有机会回升。

由于三星早推出128层PCIe 5.0产品，最初新平台出货及AI伺服器搭载都以三星为主，三星持续拥有技术优势。未来Arm架构伺服器平台渗透率上升，加上AI伺服器需求看涨，对三星而言，最佳化各项产品研发以满足上述各种新兴平台的传输速度将是保持市场领先的关键。

SK集团（SK hynix & Solidigm）受整体市场疲弱影响，第一季企业级SSD营收达4.58亿美元，季跌36.4%。随着中国市场整体库存去化和总采购容量的逐步恢复，需求将逐渐回升，SK集团第二季企业级SSD营收成长率及市占率有机会优于平均值。

至于西部数据，受订单下修及价格战夹击，导致企业级SSD出货空间受限，第一季营收为2.25亿美元，季跌逾五成。由于西部数据企业级SSD研发进度无法跟上竞争对手，加上今年NAND Flash获利大幅下滑，故决定减少资本投资，使西部数据企业级SSD面临更大竞争压力。由于西部数据北美主要客户逐渐转向自家制造，除非能够迅速扩大PCIe验证客户的范围，否则企业级SSD营收成长速度将逐渐放缓。

美光部分，由于第一季伺服器ODM需求下修，营仅2.18亿美元，季跌29.2%。尽管美光是第一家推出176层PCIe 4.0产品的供应商，但验证进度不如预期且市场需求疲软，新产品出货量延后。TrendForce认为，由于美光在中国市场发展受限，影响企业级SSD出货量，后续必须扩大与其他地区客户合作，以北美客户验证进度尤为重要，将是决定营收表现的关键市场。

编辑：黄飞