西部数据与铠侠是“强强联手”还是“抱团取暖”

铠侠和西部数据“报团取暖”。

 

西部数据正在面临着严峻的并购挑战。据彭博社报道，在 2021 年 200 亿美元的交易陷入僵局后，这家价值 110 亿美元的公司重启了与日本铠侠的谈判。价格战困扰着存储数据的半导体的销售，而随着需求暴跌，整合可能会有所帮助。

两家公司都专注于一种称为 NAND 闪存的存储芯片，这种芯片用于智能手机、计算机和数据中心服务器。据 TechPowerUp 报道，10 月 26 日铠侠公司和西部数据公司在日本四日市工厂庆祝最先进的半导体制造工厂 Fab7 竣工。据介绍，Fab7 的产能将随着时间的推移逐步增加。Fab7 一期的总投资预计约为 1 万亿日元（约 492 亿元人民币）。Fab7 工厂第一阶段的部分资本投资将由政府补贴资助，以促进尖端半导体生产设施并确保日本半导体的稳定生产。

Fab7 具备生产第六代 162 层闪存和未来先进 3D 闪存的能力，计划于 2023 年初开始出货 162 层闪存。该工厂使用人工智能来提高生产效率，并采用空间高效利用的设计，扩大了洁净室中制造设备的可用空间。Fab7 是为安全和可持续发展而建造的，能够吸收地震冲击。

铠侠公司总裁兼首席执行官 Nobuo Hayasaka 表示：“Fab7 是日本最新、技术最先进的半导体制造工厂，对于铠侠的未来不可或缺。”

西部数据技术与战略总裁 Siva Sivaram 博士表示：“凭借其创新的设计和生产效率，新的 Fab7 工厂彰显了西部数据为全球客户提供可持续内存和存储技术的承诺。”

铠侠与西部数据已建立了 20 多年的成功合资伙伴关系，并将继续通过联合开发 3D 闪存最大限度地发挥协同效应。

与其他半导体相比，该市场相对分散，有五家主要公司在竞争。这使得行业整合具有吸引力：根据研究公司 TrendForce 的数据，西部数据和铠侠合并后将控制大约 30% 的全球销售额，与领先的三星电子大致持平。

同时，严重的市场低迷增加了达成交易的紧迫性。Gartner估计，随着消费者和公司在迫在眉睫的全球经济衰退中削减支出，今年 NAND 芯片的年收入预计将下降 14% 至 600 亿美元。根据 Refinitiv 的分析师预测，西部数据已经与铠侠建立了合资企业，预计在截至 6 月的财年中，其 EBITDA 将下降三分之二，至 13 亿美元。

然而，即使在这种背景下合并的逻辑看起来更有说服力，西部数据在 2021 年面临的并购障碍在今天更具挑战性。估值将是一个症结所在：鉴于这家美国公司的股价在过去两年中下跌了一半以上，因此重启拟议中的 200 亿美元全股票合并似乎不太可能。

政府如何反应将是更大的未知数。谈判陷入僵局的一个原因是不确定能否获得日本政府的批准，日本将铠侠（以前称为东芝存储器）视为国家和战略冠军；一位官员当时甚至告诉路透社，日本“不应该让所有东西都被带走到美国”。随着美国推进将半导体制造业带回美国并阻碍中国的芯片雄心的双重运动，这种情绪今天只会增加。事实上，任何跨境合并也需要在中国获得反垄断批准。西部数据和铠侠之间的联盟将是一个漫长的过程，但值得。

报团取暖的存储

与其说西部数据与铠侠的交易是“强强联手”，不如说是在存储行业寒冬下的“抱团取暖”。

随着全球半导体市场需求不断放缓，此前“春风得意”的存储产业开始迎来寒冬。在俄乌局势、新冠疫情、通货膨胀高企等因素的冲击下，消费电子市场萎靡不振，尤其是进入2022年下半年，存储市场萎缩严重，供需失衡，库存攀升，DRAM与NAND Flash价格走跌。

TrendForce方面表示，DRAM价格自2022年初以来就一路走跌，2022年下半年合约价每季度跌幅更超过10%，显见市场的严峻；NAND闪存市场同样呈现供过于求的状态，导致2022年第三季度晶圆价格跌幅达30%~35%，预计第四季度NAND价格持续下探。面对市场的这种状况，存储大厂罕见相继宣布减产、缩减资本支出。

在半导体下行周期，各细分领域都在“过冬”的情况下，存储产业也不例外，但是随着云计算、元宇宙、大数据、自动驾驶等新兴技术兴起，与消费电子市场截然不同，数据存储需求会不断增加，有望助力存储产业在逆势中前行，不断成长。

编辑：黄飞