长虹陷“增收不增利”怪圈 电视业务不足营收五分之一

跌倒了再爬起来，四川长虹 （600839.SH）从当初的黑电龙头在家电领域逐渐没落陷入巨亏后，又借助互联网重新站起来了，这一路走得跌跌撞撞。

近日，四川长虹发布了2018年财报。报告期内，公司实现营业收入833.85亿元，同比增长6.68%。不过，营收喜人的背后，却陷入未增利的怪圈，2018年归属于上市公司股东的净利润3.23亿元，同比下滑8.56%。

与此同时，在线下市场的销售量、销售额份额分别为12.28%和11.51%，相较巅峰时期差距很大。

香颂资本执行董事沈萌在接受长江商报记者采访时表示：“四川长虹作为曾经的家电大王，如今已经沦落到苦苦支撑的地步，只能依靠代工和非家电业务维持，未来长虹品牌的市场价值会进一步降低。”

电视业务不足营收五分之一

曾经的“彩电大王”一度沦落到靠补贴撑日子，长虹决心进行调整转型，借助互联网重新攻占市场。

尤其在人工智能领域，长虹起步早，2016年更是率先推出了全球第一台人工智能电视。同年，长虹已经开始扭亏为盈，公司开始盈利。2018年，公司在技术创新、效率提升、人员管理、品牌建设与市场营销等多维度，进行了变革与强化，夯实了长虹转型的基础能力，以保障公司趋良性发展。

短短两年，四川长虹成了逆袭归来，2018年营业收入超830亿元，再创新高。然而，留给长虹的市场份额已经不多了。公开资料显示，1997年长虹彩电市场占有率高达35%，直至2009年，长虹彩电保持了20年的销量冠军。如今却是位于海信、创维、TCL之后，居行业第四位，根据奥维云网数据显示，2019年1月，四川长虹彩电在线下市场的销售量、销售额份额分别为12.28%和11.51%，相较巅峰时期差距很大。

从四川长虹财报中也可以看出压力。长江商报记者梳理四川长虹2018 年财报获悉，公司主要产业的具体经营情况包括电视业务冰箱空调业务、冰箱空调业务、冰箱压缩机业务、 IT 综合服务业务以及电源业务五大板块。

其中，曾引以为豪的电视业务2018年实现销售收入132.68亿元，占总营收五分之一不到，同比下降 5.97%。四川长虹方面在财报中解释，受行业零售均价下行、中高 端产品销量不及预期等因素影响，利润同比有所减少。但海外业务持续实现盈利性增长，商显业 务保持量利高幅增长，用户运营业务全年利润贡献过亿元，推出全球首创全语音人工智能电视新 品，55+大板产品内销占比同比提升10个百分点。

近两年净利润平均下滑22.16%

长江商报记者梳理发现，在2016年实现逆转过后，四川长虹就一直处于增收不增利的状态，近两年四川长虹净利润平均下滑22.16%。

2017年营业收入增长15.57%至776.32亿元，但是净利润却下滑35.76%至3.56亿元；2018年财报，公司实现营业收入833.85亿元，同比增长6.68%；归属于上市公司股东的净利润3.23亿元，同比下滑8.56%。

四川长虹在回复长江商报邮件中解释：“主要因素包括，行业需求疲软、国内市场销量有所下降，尤其是作为传统主要利润源的线下基础渠道销量降幅较大；旨在提升营销效能的系列举措执行成效不及预期，整体销售费用率较高；面板价格大跌导致终端零售均价快速下行，进而影响了产品的原定切换节奏。”

“长虹收购的军工企业和原有的房地产企业是营收增长的主要动力。”在香颂资本执行董事沈萌看来：“长虹是一些互联网品牌的代工企业，因此在营收上存在一定的基本盘，但是自有品牌表现不佳，所以出现营收微涨、可盈利下滑的局面。”

从目前市场竞争来看，海信、TCL、创维等品牌也已迅速进入互联网领域。长虹的优势越来越不明显，再次拉响了亏损的警报。“尤其彩电市场利润其实在家电领域属于很低的，长期的价格战已经行业整体处于‘受伤’阶段。”一位家电行业从事者告诉记者：“如果没有向华为那样拿品质说话的产品，整个家电行业的生存状态都会陷入艰难期。”

好不容易才重生的四川长虹，又该如何破局？从四川长虹去年营收情况来看，除了家电版块，四川长虹多元化布局已初显成效。其中，IT综合服务业务已成为支撑营收的重要板块，营业收入已超过彩电和冰箱。全年共实现销售收入187.04亿元，同比增长2.85%，实现净利润2.28亿元，同比增长7.91%；电源业务实现销售收入6.36亿元，同比增长26.44%。

四川长虹也表示：“四川长虹在行业内也具备显著的竞争优势。以市场份额为参数维度来看，2018年，冰箱压缩机业务在全球和国内市场的销售份额稳居第一，彩电、冰箱产品销售量额居国内第一梯队， IT综合服务业务规模位居行业前三，陆军近程防空雷达、军用航空电源、碱锰电池、LED照明等业务在行业细分市场继续保持领先地位……”

接下来，四川长虹还将从两个维度推动战略规划落地实施。一是提供智能化的产品和服务，主要措施包括： 基于物联网的要求改造现有终端，全面实现终端网络化；大力拓展自动售卖和智能厨房机器人等 设备，开发“自动售卖”产品。二是构建基于端云一体的服务型制造能力体系，主要措施包括：加快面向智能制造的服务能力建设，向服务型制造转型；提升服务型制造能力，开放面向智能制造的服务资源。

面对重重挑战，四川长虹仍充满信心，在回复长江商报采访邮件中表示：“公司将坚持‘转型升级、改革创新、聚合资源、做大做强’的发展方针，持续优化产业架构， 完善关键体制机制，整合内外部资源，强化核心能力平台建设，切实持续提升盈利能力与行业地位，力争到 2020 年，公司主要产业全面位居行业前列，实现转型升级战略突围。”

不过，沈萌指出：“四川长虹作为曾经的家电大王，如今已经沦落到苦苦支撑的地步，只能依靠代工和非家电业务维持，未来长虹品牌的市场价值会进一步降低。”