AMD如何从逆境中浴火重生?四年股价飞涨 1840% 的真相

超威半导体 AMD(AMD-US) 股价在四年前，2015 年 7 月跌至历史新低，落到每股 1.61美元，正濒临着从半导体产业淘汰的命运，快转至今日，2019 年的超威起死回生，转亏为盈，成了投资人眼中的宠儿。

周四 (4 日) 美股收盘 AMD 股价来到每股 31.19美元，与该公司过去 13 以来的历史最高纪录的 34.3美元相比，只下滑了 9%，究竟超威是如何从逆境中浴火重生？

AMD 的浴火重生记：

专门制造 CPU 与 GPU 的超威，创立于 1969 年，总部位于加州，不过一直到 1996 年超威才真正进入半导体产业，当时 AMD 的主要客户偏向低阶芯片市场，以低于业界的产品价格出售以提高竞争力。

不过低利润的战略没有让 AMD 赚进分毫，但确实让 AMD 成为 21 世纪初家喻户晓的名字。

2015 年半导体先驱英特尔 (INTC-US) 致力要开发出最新一代芯片，而出现生产停滞的情形，就在这时当时超威的 CEO 苏姿丰做了一项决定，而这关键的决定替超威带来了连续三年的营收增长，自 2016 年至2018 年，AMD 股价从 8%、21% 跳至 23%，创下相当惊人的成长。

总计 AMD 自 2015 年至今，股价已飞涨了 1840%。

AMD 近四年来股价走势 (图片: Investing)

转亏为盈秘密：产品技术转型成功

许多科技公司通常跌倒后要再重新振作都非常难，更多时候是往往一蹶不振，过去就有许多例子如黑莓机、Nokia 等。

因此 AMD 想要成功转型，就必须尽快缩小其产品性能差距，并且英特尔业务停滞，正好开启 AMD 进入半导体市场的机会。

2014 年至 2015 年之间，英特尔想尽办法开发出 10 奈米制程的芯片处理器，而另一方面，超威则开始与台积电合作，生产流线改变。

其中最关键的技术，就是台积电的 7 奈米制程，替美国芯片制造商提供了优势，处理演算能力更加快速。

于是 AMD 推出了最新一代 CPU 晋升到与辉达 (Nvidia) 和英特尔的芯片性能平起平坐的地位，且价格更低。当时 AMD 的 Ryzen 5 CPU 售价仅要 199美元，而竞争对手英特尔的 i9-9900k 售价则为 499美元。

AMD 近年季度营收成长 (图片: Investing)

过人的领导者

除去技术层面，AMD 能有如此惊人转变，还得归功到一个人身上，她就是超威 CEO 苏姿丰 (Lisa Su)。

2014 年 AMD 聘请有着麻省理工学院博士学位的苏姿丰，当时的 AMD 面临着最严峻的挑战，PC 方面不如英特尔、手机行动装置则有高通 (Qualcomm)、联发科等强劲对手，核心产品绘图芯片也被辉达超越。

而苏姿丰协助超威走出困境，抢下微软 Xbox One 芯片订单，后陆续也开始与苹果、Sony、微软、Google、阿里巴巴等科技大厂合作。上月 Barron’s 甚至将她评为「世界最棒 CEO」之一。

AMD 首席执行长 Lisa Su(图片: AFP)

当前 AMD 身价可不便宜，收益 125 倍，远期收益为 30.7 倍，市值 340 亿美元，过去 12 个月带来了 61 亿美元的收入。

尽管如此，市场分析师认为 AMD 的故事虽令人振奋，但该公司的风险回报率目前还不尽理想，在进场前须审慎做好分析。