史上最佳Q4！AMD预估2026年Q1营收呈现季减, 股价应声下跌

2月3日，国际芯片大厂AMD公布了 2025 年第四季度及全年财务业绩，在人工智能与数据中心强劲需要的带动下，营收和净利润创新高，财报优于华尔街预期。但是2026年第一季预期营收略有下降，股价应声下跌。

AMD财报披露，2025年第四季度营收创历史新高，达103亿美元，比去年同期增长34%，毛利率为54%，营业利润为18亿美元，净利润为 15 亿美元，同比增长213%。第四季度利润率的提升得益于约3.6亿美元的储备释放和约3.9亿美元的MI308中国业务营收。

“我们创纪录的第四季度及全年业绩，充分彰显了 AMD 实现规模化盈利增长的能力，”AMD 执行副总裁、首席财务官兼财务主管Jean Hu表示，“我们不仅创下了非美国通用会计准则下的营业利润和自由现金流纪录，还加大了战略投资力度，以支持公司在高性能计算与自适应计算产品组合上的长期增长。”

分业务来看，数据中心和人工智能发展势头加速：受强劲的EPYC需求（第五代“Turin”处理器占服务器收入的50%以上）和MI350量产带来的Instinct GPU创纪录的销量推动，数据中心收入增长39%至54亿美元。比较英伟达财报，第三季（8月到10月）较去年同期增长25%，达到512.15亿美元，对总营收的占比达到52.6%。

客户端、游戏和嵌入式业务出现喜忧参半的信号，客户端和游戏业务收入增长37%至39 亿美元（客户端业务 31 亿美元），游戏业务同比增长 50%；由于半定制游戏机销量下降，面临环比下滑——AMD 预计 2026 年半定制 SoC 收入将出现“显著的两位数”下降——而嵌入式设计订单在 2025 年达到170 亿美元，支撑了长期增长。

在AI应用需求强劲增长的带动下，AMD在2025年营收创下新高，全年营收达到346亿美元，毛利率达到50%。AMD首席执行官苏姿丰表示，2025年是AMD“具有里程碑意义的一年”，公司营收、净利润和自由现金流均创历史新高。

AMD首席执行官苏姿丰透露，微软的下一代Xbox主机开发顺利，预计将在2027年推出。苏姿丰指出，微软的下一代Xbox主机将搭载AMD的半定制系统SoC，并且强调AMD已经准备好支持2027年的发表计划。

微软与AMD的合作始于2016年，两家公司共同开发了Xbox One和Xbox Series X|S的硬件架构。最近，两者还合作推出了掌上型游戏机ROG Ally X，并计划在未来的Xbox主机中继续使用AMD的技术。

在 1月初举办的2026 年CES（国际消费电子展）上， AMD详细阐述了深度的跨行业合作与全栈式人工智能解决方案如何推动人工智能技术发展，具体包括：首次亮相 AMD Helios 机架级平台，Helios的核心是下一代AI加速器芯片MI455X，它是AMD最先进的芯片，拥有3200亿个晶体管，比MI355多70%，性能比后者提升10倍。从性能参数来看，Helios拥有2.9 exaflops的AI计算能力，配备31TB HBM4显存，提供43TB/s的横向扩展带宽，并采用2nm和3nm工艺制造。

AMD最新一代GPU MI455X

AMD正式发布面向企业级人工智能场景的 AMD Instinct MI440X 图形处理器。还推出全新的 AMD 锐龙 AI 400 系列及锐龙 AI PRO 400 系列平台、锐龙 AI Max + 型号产品，以及 AMD 锐龙 AI 旗舰开发者平台，还有发布全新的 AMD 锐龙 AI 嵌入式处理器产品组合，专为赋能汽车、工业自动化及实体人工智能领域的人工智能驱动型应用打造。

展望2026年第一季度，AMD预计营收达到98亿美元，年增32%，季度减少5%，这份预测涵盖了AMD instinct MI308对中国的出货收入。AMD在2月4日盘后股价下跌，股价来到242.11美元。