*ST凡谷退市边缘挣扎,发力5G,或有望摘帽

近日来，中美贸易摩擦和华为事件的影响持续发酵，美方对华为的打压已经延伸至华为供应链厂商。在这一背景下，有投资者问询称华为射频器件供应商*ST凡谷（又称武汉凡谷）于近期有产线陷入停工状态，其股价持续大跌。

对于投资者提出的这种质疑，*ST凡谷董秘日前表示：股价下滑受多方面因素影响，停工传闻不属实，目前公司订单充足，生产饱和。而*ST凡谷的辟谣收效甚微，当日股价持续下滑；不过，今日开始超跌反弹。

对于*ST凡谷来说，今年最大目标是要力图摘帽，而华为事件或是一支催化剂。据统计，作为5G、芯片等热门概念股，*ST凡谷在拿到华为订单的同时，其股价近一年涨停了44次，武汉凡谷在股价和业绩回稳后有望走向“摘帽之路”。

提高毛利和卖地，2018年实现扭亏

资料显示，*ST凡谷于2007年上市，公司主要在移动通信领域的天馈系统中从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，主要产品包括双工器、滤波器、射频子系统等，是行业内的龙头，主要客户包括华为、爱立信、诺基亚（含阿朗）等全球最主要的通信设备集成商。

上市十一年以来，*ST凡谷始终专注于天馈系统中双工器、滤波器、射频子系统等产品的研发和生产。不过，在2016年、2017年，*ST凡谷的扣非后净利润分别为-1.8亿元、-5.56亿元，截至2018年*ST凡谷扣非后净利润已经连续两年亏损，武汉凡谷变更为*ST凡谷，于2018年4月被实行“退市风险警示”。

2018年，在退市边缘挣扎的*ST凡谷通过提升毛利率、卖地、削减开支等多种方式，终于扭亏为赢。

4月初，*ST凡谷发布2018年年报，公司实现营收为11.95亿元，同比下降16.16%；净利润为1.89亿元，同比增长136.70%；扣非净利润为-6990万元，同比增长87.44%。

其中，主营业务双工器营收为8.16亿元，毛利率为12.62%，同比增长29.21%；滤波器为1.68亿元，毛利率为15.47%，同比增长30.21%；射频子系统为1.32亿元，毛利率为9.08%，同比增长19.33%。

此外，年报还披露，*ST凡谷实施调整产品销售结构、增加出口份额等措施，其毛利率从2017年的-9.78%提升至2018年的14.18%，逐步回到正常状态。

2018年作为*ST凡谷扭亏为盈的重要之年，依托滤波器全产业链的优势，持续巩固在移动通信设备领域的地位，简化组织架构，优化资源配置，紧跟5G通信步伐，通过技术研发和客户的协同，保持公司在行业内的领先地位。

除此之外，为业绩扭亏，*ST凡谷在2018年10月公告称，将由武汉市土地整理储备中心东湖新技术开发区分中心以补偿方式收回公司持有的2宗国有土地使用权及地面上的建筑物、附着物等资产。

该笔交易增加*ST凡谷净收益约2.43亿元，占本年扣非净利润亏损金额的347.62%，变卖资产成为业绩扭亏的重要举措之一。

据悉，关于卖地的收款情况，*ST凡谷已于2018年11月30日收到第一期收回补偿款（总价的50%）1.45亿元，2019年3月28日收到第二期收回补偿款1.31亿元。由此可见，第一批收回的补偿款也为净利润作出贡献。

发力5G，或有望摘帽

据第三方数据显示，2017年手机射频前端市场规模150亿美元，预计2023年将达到352亿美元。

随着通信技术的革新换代，5G作为一个重要的里程碑，牵动全球各大通信设备商的关注，加之当前中美贸易和华为被禁等事件影响下，作为国内5G射频器件供应商的*ST凡谷或将获得快速成长的机会。

据集微网了解，*ST凡谷的滤波器产品主要用于5G基站的分频作用，目前发布R15标准主要支持eMBB及uRLLC。

在今年2月，*ST凡谷也在互动平台透露，公司最近有收到华为的5G订单，2019年公司将重点提升5G大批量生产能力，相应的产能正在按计划逐步提升中。

在5G市场的表现，为*ST凡谷摘帽带来助力。4月24日，据*ST凡谷今年一季报披露，报告期内实现营收3.82亿元，同比增长58.36%；净利润为2905万元，较上年同期由亏转盈。公司预计，2019年1月至6月份，净利润与上年同期相比扭亏为盈，净利润为5500万元至8000万元。

然而业绩发生巨大的变化，也使得*ST凡谷也因此收到问询函，被多方质疑。

2018年年报发布的当天，*ST凡谷也向深圳证券交易所递交了撤销退市风险警示的申请。同时也因2018年度业绩中扣除非经常性损益仍亏损6990万元，于4月22日收到深交所问询函。

自收到问询函，*ST凡谷当日股价跌停，且连续一个月出现多个跌停板。近日，*ST凡谷在投资者互动平台表示，已于5月10日向深交所提交问询函回复，目前回复内容处于审核阶段。

综上来看，随着卖地扭亏公告、业绩预告、以及向市场释放的一系列利好消息，*ST凡谷股价也在回升，但能否“翻身”，从经营业绩的角度或有望实现摘帽。然而，卖地或削减开支等方式是支撑业绩的一时之法，想要长久在资本市场立足脚跟，还是需要在5G领域持续发力，且要抱紧华为等大腿。此外，扣非净利润亏损也是其主营业绩能力的直接体现，如不能在主营业务上实现稳固增长，即便摘帽，*ST凡谷也将面临诸多挑战。