去年安防监控镜头出货量：全球市场占有率已达到38.1%

今年5月25日，宇瞳光学在证监会首次预先披露招股说明书，而日前宇瞳预先披露更新的招股说明书又一次被拉入眼帘。

12月18日，东莞市宇瞳光学科技股份有限公司在证监会披露招股说明书，公司拟在深圳证券交易所发行2858万股（无公司股东公开发售情况），发行后总股本为1.14亿股。

去年安防监控镜头出货量：全球市场占有率已达到38.1%

查询发现，宇瞳光学是专业从事光学镜头等相关产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用于安防监控设备、车载摄像头、机器视觉等高精密光学系统。

报告期内，宇瞳光学产品涵盖安防镜头、车载镜头、机器视觉镜头、头盔显示目镜等领域，其中安防领域为宇瞳光学目前的主营业务。

其实，自宇瞳光学成立以来，该公司一直在光学镜头领域深耕细作，主营业务未发生变更，而随着公司研发的持续投入，生产技术的稳步提升而不断升级完善，在完善的过程中，宇瞳光学经过了三代产品的历练。

按照光学设计技术可分为三代产品，第一代为玻璃球面系列镜头；第二代为玻璃混合系列镜头；第三代为功能细分系列镜头。

由于第一代产品造价昂贵，成本相对较高，且仅支持分辨率在100万像素以下的设备，拍摄出的画面图像质量普遍欠佳，不足以完全满足安防监控的发展需要。

在这种情况下，宇瞳光学开拓新思路，用塑胶镜片代替玻璃镜片，因为成型的塑胶镜片成本要比单片研磨的玻璃玻璃镜片低，但由于安防行业的特殊性，产品需要在极端环境中具有较好的稳定性，而这又是塑胶镜片的薄弱环节。

为攻克该技术设计上的行业难题，宇瞳光学开发了一系列适合于玻璃混合系统的光学结构和相关设计算法及加工工艺，在保证了产品性能和稳定性的情况下，推出了第二代产品：玻塑混合系列镜头。

第二代产品的推出在市场上产生了良好的效应，产品性能优异，可以保证像质达到200万像素以及少量400万像素产品的供应，安防产品从“看得见”向“看得清”更进一步，而且价格更容易让客户接受。

在这技术上，宇瞳光学根据安防镜头行业的发展方向及细分趋势，第三代镜头在玻塑混合系列镜头的基础上细分出三个子系列：高像素系列镜头、星光级系列镜头、黑光级系列镜头、功能细分、各取所需，方便客户有针对性的选择，顺应了市场的发展趋势。

基于此，宇瞳光学也成长为世界范围内，安防监控镜头出货量最大的生产供应商。其产品被广泛应用于平安城市、智能交通等专业视频监控领域，是海康威视、大华股份等下游厂商的主要镜头供应商，该公司的业务范围遍及国内、并扩展了韩国、***等地区。

笔者查询获悉，在安防监控市场中，前期以腾龙、富士能、富士龙、CBC等为代表的日系厂商率先进入市场，并在较长一段时间内保持垄断优势。

但近年来，国内生产供应商进入市场，逐步替代并超越了日系品牌所占的市场份额。

如今，在安防监控镜头市场中，行业集中度越来越高，龙头企业的地位尤其突出。以2017年为例，宇瞳光学、福光股份、舜宇光学三家的全球市场占有率达66.0%；前五位厂商对市场的占有率超过78.9%，其余规模较小企业的市场份额均在5%以下。

今年上半年超七成收入依赖前五大客户

据资料显示，宇瞳光学产品覆盖安防镜头、车载镜头、机器视觉镜头、头盔显示目镜等领域，其中安防领域成为目前的主营领域，已经形成通用定焦系列，高分辨率系列，星光级系列、黑光级系列、鱼眼系列、微型定焦系列、手动变焦系列、电动变焦系列、CS系列、一体机类等众多系列。

最近三年，宇瞳光学的营收复合增长率为38.04%，主营业务收入增长态势显著。查询发现，该公司营收主要包括光学镜头的销售收入，2015年、2016年、2017年和2018年1—6月，宇瞳光学分别实现主营收入3.87亿元、5.66亿元、7.37亿元和4.20亿元。

而其他收入主要为玻璃镜片产品和辅耗材的销售收入，其他业务收入占营业收入的比例较低。

通过上表可以发现，宇瞳光学主营业务收入全部由销售镜头产品贡献，从主营业务的产品类别来看，该公司光学镜头产品分为定焦镜头和变焦镜头，其中定焦镜头营收占比份额最大。

报告期内，宇瞳光学来自定焦镜头和变焦镜头的收入呈年增长的态势，2015年、2016年、2017年和2018年1—6月，定焦镜头分别实现收入1.84亿元、3.33亿元、4.78亿元和2.61亿元，近三年复合增长率为61.04%。

变焦镜头分别实现收入2.02亿元、2.33亿元、2.58亿元和1.59亿元，近三年复合增长率为13.03%。

与此同时，可以发现，报告期内，宇瞳光学定焦镜头不仅收入增长显著，而且占主营业务收入的比例也逐年提高。

对此宇瞳光学在报告中直言，定焦镜头是公司收入增长的主要来源，报告期内定焦镜头收入增长一方面是定焦镜头仍是目前安防监控市场需求的主流，本身收到市场青睐，另一方面是定焦镜头易于实现自动化生产，形成规模效应，公司通常会优先研发和生产需求较大的定焦镜头来占领市场。

产品销量的背后是客户作为支撑，那么宇瞳光学的前几大客户又分别是谁呢？销售占比情况如何？其实目前整个光学市场已颇为成熟，而随着终端厂商的集中化，供应链端的集中化趋势也越趋明显，而安防镜头这一市场自然也如此。

在招股书中，宇瞳光学也提示了客户相对集中风险。其表示，公司光学镜头产品目前主要应用于安防视频监控领域，而目前安防视频监控设备商的集中度相对较高，尤其是市场份额排名前二的海康威视和大华股份市场份额较大，导致公司客户相对集中。

查询发现，2015年、2016年、2017年、2018年1—6月，宇瞳光学前五大客户占当期销售总额分别为60.36%、62.82%、68.52%和71.23%。

在报告中，宇瞳光学表示，公司不存在向单一客户销售金额超过销售总额50%的情况，对单一客户无重大依赖。

拟募资5.44亿元建设项目

此次募集资金投资的项目为“光学镜头扩产建设项目”、“新建精密光学模具制造中心项目”和“研发中心建设项目”。

其中光学镜头扩产项目建设拟投入募集资金2.96亿元、新建精密光学模具制造中心项目拟投入募集资金1.56亿元、研发中心建设项目拟投入募集资金9198万元。

宇瞳光学镜头扩产项目建设单位和实施主体为全资子公司上饶宇瞳。查询发现，上饶宇瞳主要从事光学精密镜片、光学镜头等相关产品的研发、生产、销售和服务。

此次光学镜头扩产项目拟在江西省上饶市信州区经济开发区朝阳产业园上饶宇瞳光学园区对光学镜头产品进行扩产建设，投建生产场所、购置先进的生产设备，打造先进的生产车间，并且扩产产品主要针对中高端镜头产品，项目达产后，将新增年产3575万件光学镜头产能。

而宇瞳光学新建精密光学模具制造中心拟在江西省上饶市信州区经济开发区朝阳产业园上饶宇瞳光学园区新建精密光学模具制造中心，购置高端模具制造设备，建造现代化的生产车间。

宇瞳光学表示，本项目将自建800套模具产能/年，以满足公司的镜头产能需求，公司现有镜头产能约700万件/月，根据募投规划的光学镜头扩产项目，未来将新增镜头产能约300万件/月，因此公司现有以及未来镜头产能规划将增加大量白料模具和黑料模具需求。

其进一步指出，这个项目的实施将解决公司高端精密模具供应不足的问题，降低企业生产成本，增强核心竞争力，巩固市场地位，有利于推进光学镜头业务的发展，符合公司未来由大转强的发展战略。

据了解，本次项目计划建设期为15个月，预计第二年达产50%，第三年达产90%，第四年达产100%。

此外，此次宇瞳的研发中心建设项目也将由发行人全资子公司—上饶宇瞳进行建设，项目建设期为两年，建设地点为江西省上饶市信州区经济开发区朝阳产业园上饶宇瞳光学园区。