2018年3季度玻璃后盖已经达到47%的中国手机市场的销量占比

根据CINNO Research月度中国手机市场研发报告显示，手机后盖的技术路线在过去3-4年发生了多次重大转变。由于金属加工工艺的进步，加上金属优质的质感，2015年开始，金属后盖迅速成为主流，在2017年的时候达到高峰，占当年中国手机市场销量的75%。后又随着2.5D以及3D玻璃后盖工艺的成熟，玻璃后盖逐渐成为旗舰机的首选，截止至2018年3季度，玻璃后盖已经达到47%的中国手机市场的销量占比。

未来随着无线充电和5G市场的展开，我们认为手机后盖走势将会分化为高端玻璃、低端塑料两个方向，金属市场将会迅速衰减。对于未来金属机壳能否再次重返主流市场，我们认为如何解决金属对5G毫米波屏蔽的问题，金属机壳业者和终端品牌天线设计的配合将至关重要。

随着 5G 和无线充电技术的发展，智能手机外观结构件在功能和颜值方面都有更多需求。对于智能手机而言，其材质从塑料、金属到玻璃、陶瓷等升级，也对制作工艺技术提出更高的要求，从而加速了精密结构件的行业变革。

基于5G通讯传输技术的提升，WiFi、NFC、蓝牙、无线充电等技术的应用进一步加剧了通信传输的复杂度，而目前主流的金属机壳在信号屏蔽方面存在着明显的瓶颈，非金属材质玻璃和陶瓷等外观件正成为新选择。特别是5G和无线充电等应用的推动，越来越多的终端厂商选择去掉金属中框。

在此背景下，以精密结构件为主的手机供应链厂商无疑受到巨大冲击，长盈精密在这一变革下首当其冲。

打入MacBook供应链，净利大幅下滑

2004年，以模具为主的长盈精密第一次转型电子屏蔽件；2005年，进入智能终端连接器；2014年，为国内外知名品牌的智能手机提供金属外观结构件。作为国内精密电子零组件制造龙头企业，长盈精密一举成为三星、OPPO、vivo、华为等手机厂商主力供应商。

今年，长盈精密首度打入MacBook供应链，其投资3.4亿元控股广东方振(持股比例51%)主营业务为硅胶结构件，也是苹果的零部件供应商。

然而，随着手机厂商竞争加剧，终端市场进入了 5G 来临前的调整期，手机零组件产业链的竞争也日益加剧 。

当前智能手机市场出货量持续下滑，供应链厂商业绩难振，尤其是主流品牌手机厂商纷纷取消金属后盖，精密结构件厂商业绩出现大滑坡。即使背靠苹果MacBook和国内一线品牌终端厂商，长盈精密的外观件业务也难以改善，其2018年三季报业绩净利下滑超六成。

据公告披露，前三季度营收为60.18亿元，同比增长1.07%；归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比下降67.21%。

追溯到2017年年报业绩，长盈精密手机及通讯产品连接器实现营收8.99亿元，同比下滑3.17%；手机及移动通信终端金属结构件毛利率为22.49%，同比下滑4.39%。可见，今年长盈精密业绩下滑之大。

三家控股公司尽数亏损，业绩能否回转？由于长盈精密主业较为单一，而手机后盖“去金属化”成为大势所趋，且连接器业务毛利率出现不同程度下滑，长盈精密在2017年便开始转型，但一系列布局前景却并不乐观。

2017年4月，长盈精密与三环集团共同签署了合作协议书，长盈精密拟通过双方成立合资公司的方式开发智能终端陶瓷外观部件。然而仅仅半年不到，双方便宣布此次合作计划终止。随后，双方均发布公告称，由于各方企业文化的融合需要较长的时间，难以适应手机市场的快速变化，决定终止履行原合同。

长盈精密与三环集团的合作未能成功，公司高管却涉及内幕交易。今年9月证监会公布在长盈精密与三环集团共同投资设立合资公司的信息敏感期内对长盈精密进行内幕的相关人员的处罚，共计罚没192.86万元。虽然长盈精密发布澄清公告，但却难以掩盖事实。

除了欲加码陶瓷外观件业务外，长盈精密还涉足电源IC。自2015年以来，长盈精密先后收购苏州宜确20%的股权，昆山杰顺通22.25%股权、广东方振36%股权、纳芯威65%股权，以及设立全资子公司昆山长盈，合资建立充电设施公司等。

其中，纳芯威以电源管理芯片为主要方向,快充技术具备领先优势。纳芯威主要从事音频功率放大芯片、触摸屏控制器芯片以及电源管理芯片的设计,纳芯威将以电源管理类芯片为主要发展方向,未来有望延伸到快充领域，不过，对于长盈精密而言，收购整合并不理想，目前都没有很好的业绩体现。

同时，从长盈精密近年来业绩公告中的数据看，该公司目前仍处于转型的阵痛期，尤其是金属外观件业务持续稀释。据长盈精密披露2018年上半年业绩公告中提到，该公司旗下广东方振上半年亏损6720.09万元，昆山长盈、昆山杰顺通分别亏损2788.89万元、152.92万元。

整体来看，2018年在手机产业下行的大环境下，许多龙头企业都面临相似问题，产业转型的阵痛又是必经的。基于当前长盈精密在精密结构件等领域的转型业绩并不理想，长盈精密新增了新能源汽车零组件业务和机器人业务，并在近期接受新加坡淡马锡调研时表示，未来将继续为客户研发并提供支持全面屏的自动升降模组结构，折叠手机模组也在研发中，预计年终业绩将有所回暖。或许，值得期待。