盛景微2026年第一季度营收9493.21万元，同比增长7.87%

2026年4月24日，盛景微（603375.SH）发布了其2026年第一季度财务报告，公司实现营业总收入9493.21万元，同比增长7.87%；归母净利润246.64万元，同比下降40.85%；扣非净利润亏损82.1万元，上年同期盈利16.43万元；经营活动产生的现金流量净额为2485.9万元，同比增长136.16%。

一、营收增长背后的盈利压力

尽管盛景微一季度营收实现了7.87%的增长，但净利润却出现了显著下滑。归属于上市公司股东的净利润为246.64万元，同比下降40.85%；扣除非经常性损益后的净利润更是亏损82.10万元，同比暴跌599.58%，由盈转亏。这一数据反映出，公司营收增长并未带来盈利的同步提升，反而因产品单价下滑导致毛利大幅收缩，增收不增利的特征显著。

进一步分析发现，公司毛利率同比下降9.24个百分点至26.03%，净利率更是同比下降74.9个百分点至0.84%。盈利能力指标的双双走弱，暴露出公司在成本控制和最终盈利转化方面面临的巨大压力。

二、应收账款高企，资金链承压

截至2026年3月末，盛景微的应收账款余额高达3.25亿元，占营业收入比例超过340%。尽管应收账款规模较上年末有所减少，但仍维持在高位水平。高企的应收账款不仅增加了公司的资金占用压力，还带来了潜在的坏账风险。若下游客户出现支付困难或违约情况，将对公司的现金流和财务状况造成严重影响。

此外，公司存货余额为1.99亿元，虽然较上年末有所下降，但结合营收规模来看，存货周转效率基本稳定，当前库存水平仍处于相对可控范围。然而，仍需关注后续市场需求变化对存货减值的影响。

三、现金流结构风险凸显

报告期内，盛景微经营活动产生的现金流量净额为2485.90万元，同比大增136.16%。这一增长主要源于购买商品、接受劳务支付的现金大幅减少，而非营收回款的大幅提升。因此，经营现金流的增长可持续性有待观察。

与此同时，公司投资活动产生的现金流量净额为-2.6亿元，上年同期为-1.66亿元，投资现金流持续大额净流出。这反映出公司仍在加大对外投资布局，但投资收益却不尽如人意。报告期内，公司投资收益仅为98.3万元，远不足以弥补投资现金流的净流出。

筹资活动方面，公司筹资活动产生的现金流量净额为358.55万元，同比下滑69.23%。这主要源于偿还债务支付的现金增加，而取得借款收到的现金与上年同期持平。筹资现金流净流入的大幅收窄，表明公司外部融资对资金的补充能力有所减弱。

四、研发投入下滑，长期发展动力存疑

作为微电子行业企业，研发投入是保持技术领先和产品竞争力的关键。然而，报告期内盛景微的研发费用为1452.15万元，同比下滑18.16%。研发投入的减少可能影响公司后续技术储备及产品竞争力，对长期发展动力构成潜在威胁。