与GPU配比1:1，AMD财报揭示CPU正面临价值重估

电子发烧友网报道（文/黄山明）日前，全球半导体巨头AMD发布了最新的财报，不仅业绩全面超预期，更用极具前瞻性的市场预测，强有力地验证了CPU在AI时代的价值正在被急剧重估。

而这份财报不仅引发了市场的剧烈震动，例如AMD盘后股价一度暴涨超过16%，还在于其揭示了当前算力需求的结构性巨变。

AMD财报验证CPU价值飙升

从本次AMD交出的2026年一季度财报来看，当季营收达102.5亿美元，同比增长38%，高于分析师此前预测营收的98.9亿美元。

分开来看，其中数据中心营收达58亿美元，同比上涨57%，是主要增长点。客户与游戏营收36亿美元，同比增长23%，其中客户端业务上涨26%，主要依靠Ryzen CPU。此外，嵌入式营收为8.73亿美元，同比上涨6%。

AMD预计第二季度营收约为112亿美元，同比增幅约46%，上下浮动3亿美元，超出彭博汇编分析师均值预期的105亿美元。

在AMD官方新闻稿中，其CEO苏姿丰直接表示，推理计算与智能代理AI的强劲需求正在拉动高性能CPU及加速器销售，MI450系列及Helios平台的客户订单已超出公司此前预期。

苏姿丰在电话会中明确指出，服务器CPU收入连续第四个季度创下纪录，是驱动数据中心业务增长的首要动力。也就是AMD正在将这一轮数据中心的增长，解释为AI推动更多GPU的需求，继而带动更多的高性能EPYC CPU需求的释放，从而让数据中心收入和利润快速放大。

值得一提的是，这也是AMD首次在数据中心业务收入规模上实现对老对手英特尔的超越。同一季度，英特尔数据中心与人工智能部门收入为51亿美元，同比增长22%。这意味着，全球的服务器CPU市场格局，正在发生深刻变化。

有趣的是，AMD认为如今的云/互联网巨头已经将EPYC 作为 AI 基础设施的主力CPU之一，例如Meta、AWS、Google Cloud、Microsoft Azure、腾讯等都宣布或扩容基于“第5代 EPYC”的云实例，用于通用计算、内存/计算优化以及HPC等场景。

Meta还与AMD达成战略合作，宣布计划部署多达6GW的AMD Instinct GPU，首批1GW将采用定制版MI450 GPU，Meta同时成为第六代EPYC处理器的首批客户。

显然，这也意味着在大规模的AI部署中，CPU的角色并不是被弱化，而是与GPU协同，作为主机+调度+IO的核心节点。

与此同时，AMD还表示，预计到2030年，CPU市场增长将超过35%，超1200亿美元，预计公司第二季度的CPU收入将超过70%，主要因为Agentic AI（智能体）带来的新需求。

因为在Agentic AI阶段，AI不再只生成一句话，而是需要自主规划任务、调用工具、处理复杂逻辑。这些任务调度、逻辑判断和上下文管理的工作，恰恰是CPU的强项。

CPU价值正被重估

过去数年，AI基础设施的投资几乎全部涌向用于大模型训练的GPU，CPU仅作为基础配置存在，典型的服务器配置比例是1颗CPU搭配4到8颗GPU。如今，随着AI应用落地，为了匹配海量的逻辑调度和数据预处理需求，苏姿丰表示，这一比例正在快速向1:1演进。在某些高密度的智能体应用场景中，甚至出现了CPU数量超过GPU的情况。

例如英特尔在MLPerf相关文章里直言不讳，AI推理越来越不只是GPU的吞吐，还要看CPU对整个系统性能的拉动与总体拥有成本。CPU需要负责内存管理、任务编排、负载分发、安全、可靠性与运维连续性，是AI基础设施的核心。

如今许多云厂商也开始这样做，微软也在财报电话会上强调，他们的资本开支很大一部分就是服务器CPU与GPU二者协同。

并且在一些特定场景中，CPU的体验反而更好，例如对MobileNetV2这类轻量模型，在考虑数据搬运开销后，现代CPU的延迟可以做到比GPU更优，更适合边缘部署。而在一些单请求、低并发、实时响应的云上场景，CPU在响应速度/可用性上可以优于GPU。

此前电子发烧友也详细解读过英特尔的财报，同样将CPU放在一个非常重要的位置。英特尔CEO陈立武更是明确表示，近几个月，明确迹象显示，CPU正重新成为人工智能时代不可或缺的基础，中央处理器现已成为整个人工智能技术栈的调度层与关键控制平面。

苏姿丰也表示，过去大家认为CPU只是给GPU提供进程、搬运数据，但随着AI应用普及，CPU不仅要支撑通用计算，更要作为AI加速器的主节点。没有强大的CPU，GPU无法被有效调度。

与此同时，AWS也计划在2026年投入创纪录的约2000亿美元资本开支，主要针对AI基础设施，其自研芯片业务Graviton CPU与Trainium/Inferentia XPU的年化收入已经超过200亿美元，并披露Trainium承诺订单总额超2250亿美元。

AWS还与Meta达成合作，Meta将在AWS上部署数以千万计的Graviton CPU 核心，用来跑Agent AI等工作负载，这意味着大厂已经将CPU重新定位为AI基础设施的关键部件。

目前，全球CPU市场已经进入到了“量价齐升”的超级周期。全球服务器CPU面临严重的供需失衡，交货周期从常规的1-2周拉长到了8-12周，甚至部分型号长达6个月。英特尔和AMD的服务器CPU价格普遍上涨了10%-20%，高端AI专用CPU涨幅甚至超过25%。

不过在未来的供给上，总体呈现紧张但可控的局势。尽管晶圆、后端、内存供应紧张，但AMD已经锁定了长期供给，并与供应链深度合作，可以支撑其2026-2027年高增长目标。

值得注意的是，AMD面对竞争对手英特尔和Arm的挑战时，选择了一条不一样的道路。苏姿丰强调AMD将不再提供通用CPU，而是针对不同AI场景进行优化。

她表示AMD将针对吞吐量优化、性能功耗比优化以及专门为AI基础设施打造的AI优化CPU，例如Verona，她认为不同的工作负载，如通用计算、加速器主节点、智能体任务等需要完全不同的CPU设计。

有趣的是，相比AMD对CPU市场的预测，瑞银则显得更为激进，他们认为到2030年服务器CPU的潜在市场规模可能达到约1700亿美元，相比2025年有近5倍的增长空间。

总结

不论是之前的英特尔，还是近期的AMD，都在不约而同的开始针对CPU下重注。CPU不再是过去那个被GPU光环掩盖的芯片，而是正在迎来一场由AI智能体驱动的价值重估，正成为与GPU同等重要的核心算力底座。