连接器巨头立讯精密再战港交所

2026年2月27日，连接器公司立讯精密(002475.SZ)火速向港交所二次递交上市申请，距离其首次招股书失效仅9天，这家果链龙头冲刺A+H股的决心显露无疑。

从2025年首次递表到2026年快速重启港股上市进程，连接器公司立讯精密的资本动作背后，是其摆脱单一代工标签、布局全球化精密智造版图的深层考量，而强劲的财务基本面与多元业务的快速增长，也为其港股闯关筑牢了根基。这是连接器巨头的又一新发展转折点。

01连接器公司立讯精密二次赴港

无缝衔接闯关，招股书全面升级

连接器公司立讯精密的港股IPO之路始于2025年8月18日，彼时连接器公司立讯精密首次向港交所递交H股上市申请，由中信证券、高盛、中金公司三大顶级投行联席保荐，迈出冲击A+H股的第一步。但因超过6个月未获聆讯，这份招股书于2026年2月18日正式失效。

市场尚未消化招股书失效的消息，连接器公司立讯精密便迅速启动二次递表，2月27日更新后的新版本登陆港交所网站，港股股票临时代码定为91221，募资规模或超300亿港元，有望成为2026年港股最大IPO之一。

相较于首次招股书，二次递表的申请材料藏着连接器公司立讯精密“去果链化”的新路径：

其一，细化募资用途，将汽车电子列为投资核心，明确资金将投向新生产基地建设与现有设施升级;

其二，对AI服务器、人形机器人、智能汽车等赛道的发展路径作出具体说明，凸显业务多元化转型成果。

02连接器公司立讯精密闯关底气：

财务业绩稳增，三大业务多点开花

连接器公司立讯精密敢于快速二次递表，源于其业务结构的本质变化：消费电子基本盘稳固，汽车电子与AI服务器成为新增长引擎，三重业务支撑下，连接器公司立讯精密成长韧性凸显。

图 / 豆包AI生成

消费电子作为基本盘，依旧是业绩压舱石。2025年上半年消费电子营收977.99亿元，占比78.55%，连接器公司立讯精密仍是苹果核心供应商，iPhone组装份额从35%向45%迈进，独家供应AirPods、VisionPro2核心结构件。同时，连接器公司立讯精密主动降低单一客户依赖，苹果收入占比从2022年的75.2%降至2025年9月的56.3%，消费电子业务结构持续优化。

汽车电子成为增长最快的核心业务，2022-2025年9月收入占比从6%提升至10.7%，2025年前9个月收入237亿元，同比大增155%，毛利率15.2%显著高于消费电子。2025年7月收购德国莱尼后，连接器公司立讯精密汽车线束全球市占率提升至15%以上，跻身全球第三，切入特斯拉、奔驰、比亚迪等头部车企供应链。

AI服务器赛道则成为新的业绩爆发点，连接器公司立讯精密切入英伟达GB200服务器高速线缆供应链，800G/1.6T光模块组件实现批量交付，深度受益全球算力基建需求爆发。2026年2月，总投资超百亿元的新一代人工智能终端专案在昆山开工，聚焦AI服务器、人工智能PC等高附加值算力硬件，建成达产后预计年产值突破千亿元，为AI业务增长定下基调。

03连接器公司立讯精密执着A+H：

撕掉“代工”标签的四大逻辑

连接器公司立讯精密执意冲刺A+H股，并非简单的资本融资，而是基于企业全球化发展、业务转型、风险管控的多重战略考量，四大核心逻辑共同构成其闯关港股的底层动因。

拓宽国际融资渠道：港股上市将打通立讯境外资本市场通道，获取成本更低、灵活性更强的国际资金，填补全球业务扩张的资金缺口。相较A股单一内资市场，港股投资者结构多元、国际资本占比高，能提供长期稳定的跨境资金支持，规避内资市场流动性与政策限制，支撑AI终端研发、海外生产基地扩建等核心布局，同时为全球产业链并购储备资本，摆脱对国内单一融资渠道的依赖。

强化供应链韧性与客户粘性：立讯核心客户为苹果、英伟达等海外科技巨头，已在全球29个国家布局百余生产基地，全球化生产格局成熟。港股作为国际核心资本平台，能进一步贴近海外客户，快速响应区域市场需求，稳固大客户合作关系;同时优化全球供应链布局，有效规避地缘贸易风险，提升跨境产能调配效率，夯实海外市场核心竞争力。

托双平台分散风险、实现协同：当前立讯资本运作高度集中于A股，单一市场布局易受国内行情、行业政策波动影响，风险高度集中。登陆港股后，公司将搭建A+H双资本平台，实现股权融资渠道多元化，从根本上优化资本结构，分散单一市场风险。两大平台形成高效协同，A股对接本土产业资源与国内资本，港股链接全球资本与海外产业资源，大幅提升跨境资本运作效率。

重构估值体系，摆脱单一果链代工标签：长期以来，“果链代工”的刻板标签让立讯估值饱受偏见，A股市盈率远低于全球精密制造同行。事实上，立讯早已完成转型，从单一消费电子代工厂，成长为覆盖消费电子、汽车电子、AI算力的多元精密智造龙头，高附加值新业务增速迅猛。港股对硬科技、高端制造企业的估值更贴合实际价值，上市后可向全球资本展现新业务潜力，打破市场偏见，推动估值合理回归，稳固全球精密智造龙头地位。

连接器公司立讯精密二次递表，是其从“果链龙头”迈向“全球精密智造巨头”的关键转折。

A+H布局一旦完成，连接器公司立讯精密将拥有更灵活的全球资本调度能力，去布局那些门槛更高、利润更厚的“深水区”赛道。2026年，连接器行业不再仅仅是简单的插拔件竞争，而是系统级能力的较量。

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审核编辑 黄宇