这些存储企业净利爆增，最高达1994.42%，“超级周期”稳了？

电子发烧友网报道（文/黄晶晶）近日，存储上市企业纷纷发布2025年第三季度财报。在存储超级周期中，存储大厂三星电子、SK海力士等业绩屡创新高，且从供应链反馈来看第四季度预计涨价高达30%。那么国内存储上市企业的业绩表现，以及第四季度的预期如何呢。电子发烧友网进行了统计与分析。

2025第三季度净利润：江波龙爆增1994.42%，远超同业增幅，佰维存储、德明利、大为股份紧随其后

江波龙10月29日发布2025年三季报，第三季度营业收入65.39亿元，同比增长54.6%；净利润6.98亿元，同比暴增1994.42%，上年同期亏损3683.8万元。前三季度营业收入167.34亿元，同比增长26.12%；净利润7.13亿元，同比增长27.95%。

从对业绩情况的统计来看，2025年第三季度营收同比增长较高的企业包括德明利（79.47%）、佰维存储（68.06%）、江波龙（54.60%）。净利润同比增长较高的除了江波龙（1994.42%），还有佰维存储（563.77%）、德明利（166.80%）、大为股份（125.60%）。净利润两位数增长的有兆易创新、聚辰股份，另外联芸科技净利润仅个位数增长。

佰维存储、德明利2025第三季度高增长，但前三季度净利下滑

2025年前三季度，佰维存储实现营业收入65.75亿元，同比增长30.84%。净利润为0.30亿元，同比下降86.67%。佰维存储2025年半年报显示，报告期公司实现营收39.12亿元，同比增长13.70%；归母净利润亏损2.26亿元，同比由盈转亏。第一季度营收 15.43 亿元，净亏损 1.98 亿元，同比下降217.87%。
德明利前三季度实现营业总收入66.59亿元，同比增长85.13%；归母净利润亏损2707.65万元，上年同期盈利4.22亿元。德明利2025年半年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入41.09亿元，同比增长88.83%；归属于上市公司股东的净亏损为1.18亿元，同比下降130.43%。

可以看到，佰维存储、德明利第三季度营收和净利润增长迅猛，但由于上半年的营收和净利不太理想，拖累前三季度整体净利润表现。

佰维存储表示，受全球宏观经济环境影响，存储价格从 2024 年第三季度开始逐季下滑，2025 年第一季度达到阶段性低点，公司一季度产品销售价格降幅较大。从 2025 年第二季度开始，随着存储价格企稳回升，公司重点项目逐步交付，公司销售收入和毛利率逐步回升，经营业绩逐步改善；2025 年前三季度研发费用同比增加 20.98%，主要原因系公司持续加大芯片设计、固件设计、新产品开发及先进封测的研发投入力度，并大力引进行业优秀人才。另外，公司 2025 年前三季度经营性现金流净额为负的主要原因系公司基于业务成长，针对大客户需求进行备货。

五家企业2025前三季度和第三季度净利润同比下降或亏损

从统计数据中可以看到，北京君正、香农芯创、东芯股份、普冉股份、恒烁股份这五家企业无论是2025年前三季度还是第三季度都呈现出净利润同比下降或者亏损的情况。

东芯股份2025年第三季度实现营业收入 22,954.99 万元，较上年同期增长27.03%，归属于上市公司股东的净利润-3,521.58 万元，较上年同期亏损金额减少 400.41 万元。

东芯表示，报告期内公司仍面临一定的盈利压力，主要因素是公司以存储为核心，向“存、算、联”一体化领域布局，2025 年第三季度研发投入总计 5,706.78 万元，较上年同期增长9.31%，其中存储板块持续保持高水平研发投入，推动存储芯片制程升级及可靠性水平提升；Wi-Fi 板块首颗产品仍在研发中，尚未达到产业化阶段；同时公司对外投资砺算科技，2025 年第三季度确认的投资亏损 1,583.63 万元。

不过，东芯本年度收入逐季增长，并且本报告期毛利率 26.64%，较上年同期增加10.57 个百分点，较上季度环比增加 4.62 个百分点。主要系受益于半导体设计行业景气度回升，下游市场需求回暖，公司有效推动了产品销售。公司持续布局网络通信、监控安防、消费电子、工业控制等关键应用，并持续推进汽车电子等高附加值领域的客户拓展及市场推广。本报告期公司产品销售数量与上年同期实现较大增长。随着市场复苏，产品销售价格有所上升，同时公司持续优化产品结构和市场策略、提升运营效率、降低产品成本，本报告期毛利率与上年同期相比有所提升。

拉动高速增长的因素

众所周知，存储超级周期的到来拉动了几乎存储全品类产品的量价齐升，在统计数据中我们看到，存储企业在2025年前三季度和第三季度的营收普遍是增长态势，仅大为股份在2025年第三季度的营收同比下降接近10%，但净利润增长比较高。

那么，要保持营收和净利润的高速增长，除了涨价的市场行情带动之外，更应该是存储企业不断提升产品力、供应链等综合能力。

在谈到晶圆涨价对公司利润水平的影响时，江波龙表示，晶圆采购至存储器销售的生产周期间隔，决定了存储晶圆价格上行时对公司毛利率将产生正面影响，但原材料价格波动仅为业绩结果的部分因素。近年来公司在企业级存储、高端消费类存储、海外业务以及自研主控芯片等方面持续取得突破，内生性成长因素将更直接且持续地驱动公司盈利能力的提升。

江波龙在2025 年上半年中国企业级 SATA SSD 总容量排名中，位列第三，在国产品牌中位列第一。公司企业级PCIe SSD与RDIMM产品已开始批量导入国内头部企业。积极布局数据中心应用领域的高性能存储产品，拓展 CXL2.0、MRDIMM 等多种新型内存，并正式发布SOCAMM2。

目前江波龙已推出 4 个系列的多款主控芯片，采用领先于主流产品的头部 Foundry 工艺，采用自研核心IP，搭配自研固件算法。截止三季度末，自研主控芯片累计部署量突破1亿颗。凭借自研主控芯片成功实现UFS4.1 产品的突破，获得多家 Tier1 大客户的认可，相关导入工作正加速进行。

德明利近日推出面向智能安防的工业级存储解决方案，包括监控盘、NAS盘和工业级TF卡等产品矩阵。VS1030系列监控盘‌：专为7×24小时连续视频录制设计，支持AI结构化存储与实时计算，通过动态写入机制实现50MB/s稳态写入带宽，可保障16路4K高清视频连续30天不掉帧，产品寿命延长至300TBW。EP1021系列NAS盘‌：采用PCIe 3.0×4接口，顺序读取速度达3500MB/s，配合4K LDPC纠错与全局磨损均衡技术，适应高温、高震动工业环境，支持多路高清视频写入与AI分析。

此外，德明利积极拓展企业级存储，持续推进企业级SSD及RDIMM等高端存储方案的研发与产业化，目前相关产品已进入多家知名厂商供应链体系并实现稳定出货。公司正在围绕数据中心、智算中心等业务场景，积极推进相关领域头部客户的市场拓展工作。

在保障关键资源供应的稳定性方面，江波龙表示，作为全球领先的独立存储器厂商，存货周转效率处于行业内较为优秀的水平，也具备理解及运用不同原厂生产的存储晶圆的能力，与全球主要存储晶圆原厂建立了长期紧密的伙伴关系。公司已经与晶圆供应商签有长期合约（LTA）或商业备忘录（MOU），在此框架内与晶圆原厂开展长期直接合作，供应链具备较强韧性，且较为多元。

小结：

受益于终端需求的上涨和下跌，存储市场周期通常为3-4年。但AI来势凶猛，整个半导体产业与之共振，对存储需求呈现结构性上涨特征，有预测是将持续到2027年，或者更长？存储企业站在风口顺势而为，须以高价值存储产品卡位新兴市场，才能保持竞争力。