动力电池公司宁德时代午后放量，距离收盘前半个小时大跌9%

7月25日，在创下了95.08元/股的盘中最高价之后，动力电池公司宁德时代午后放量，距离收盘前半个小时大跌9%，最终以跌停板收盘，报收82.59元/股，显示市场担忧该公司估值过高。而40亿元的成交量显示有巨量资金正在博弈。

作为动力电池的龙头企业，宁德时代自6月11日登陆A股就成为市场的大热门。

上市后股价一路攀升，先是市值超过创业板龙头股温氏股份，成为创业板第一股，接着又抢走了锂电龙头比亚迪的冠军“宝座”，成为锂电市值第一大股。

7月24日，宁德时代市值一度超过2000亿元，与不足1200亿元市值的比亚迪差距明显拉大。

7月25日上午，宁德时代股价继续攀升，一度上涨3.5%至每股95元。但随后一直横盘，至午后突然快速大跌，以跌停板收盘，吃了上市以来首个跌停板。宁德时代的市值回落至1794亿元。股价较25.14元/股的发行价已上涨三倍有余，动态市盈率41.7倍。

从消息面上，宁德时代近来与大企业的合作不断，显示宣布与华晨宝马深化合作，随后又宣布与广汽集团设立合资公司。更早以前，宁德时代发布了上半年业绩预告，预盈8.84亿元至9.38亿元，同比下降48.19%至51.20%。虽然乍一看业绩下降，但如果扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响，预计上半年扣非后净利为6.71亿元-7.13亿元，同比增长31.43%-39.56%。

扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响后，业绩同比增加的主要原因是：随着新能源汽车行业快速发展，国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增长；公司加强市场开拓，前期投入拉线产能释放，产销量相应提升；公司费用管控合理优化，费用占收入的比例降低。

今年以来，国家新能源补贴退坡，加上外资汽车投资放开等一系列政策的出台，令新能源汽车产业链进入震荡时代，补贴效应的影响最直接的是动力电池领域，先后有沃特玛、银隆等昔日的龙头企业遭遇债务逾期、停工等事件，动力电池企业普遍表示行业政策对公司影响大。

但作为行业的龙头，宁德时代与宝马、上汽等整车企业的合作深化，又不断拓展新的伙伴，大额订单频现，因此表现了强劲的增长动力。

仅在2018年7月，宁德时代便与多家整车企业签订了合约。7月4日，宁德时代与东风汽车合资成立的动力电池公司——东风时代(武汉)电池系统有限公司在东风新能源汽车产业园成立并建成投产；7月17日,华晨宝马与宁德时代签署战略合作协议,合作内容主要包括签订新订单以及股权绑定等;7月19日,广汽集团与宁德时代签署《合资经营合同》,计划在广州共同出资成立两家动力电池公司,注册资本总计11亿元。

据了解，2018年上半年，宁德时代动力锂电龙头地位依然稳固。根据动力电池应用分会统计数据显示，今年1-6月，宁德时代累计装机量超过6.54GWh，累计市占份额达到42.33%。

从研报的密集程度可看出，宁德时代近来依然是机构关注的焦点。

近日招商证券、中信证券等十余家券商均在研报中表示看好宁德时代与广汽集团、华晨宝马的深度合作。国联证券有报告指出，据统计宁德时代已经深度绑定了上汽集团等至少5家整车企业，其长远发展值得期待。财通证券、东北证券则针对宁德时代的研发投入、市场占有情况予以乐观的预测，分别给出了92.1元、95元的目标价。

不过从市盈率来看，比亚迪、国轩高科两家动力电池排名靠前的企业的动态市盈率分别为33倍和20倍，而宁德时代的动态市盈率超过了40倍，比同类型企业要高。

单纯从市盈率来衡量，毫无疑问，宁德时代目前估值过高，股价面临调整。

对此，全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤向《每日经济新闻》分析称：“宁德时代前面的估值过高了，现在回调属于正常现象。”

一位不愿透露姓名的证券行业分析师也表示：“宁德时代上市之后，前期上涨幅度已经很大，有透支未来利润增长的风险，此时出现一定的调整也在合理范围内。”

从长远来看，随着国内新能源汽车补贴退坡直至2020年之后全部退出，以及比亚迪开放动力电池对外供应，再加上日韩动力电池公司重返中国市场，宁德时代未来面临的市场竞争压力会越来越大。

从盈利能力来看，过去三年，宁德时代的毛利率虽然处于行业较高水平，但一直处于下降趋势。2016年，宁德时代综合毛利率为43.70%，2017年降至36.29%，今年第一季度进一步下降至32.77%。

且从发行价至今，宁德时代的股价也是上涨了3倍多，因此市场情绪上犹豫情绪，有资金干脆落袋为安，抛售获利。

7月25日，宁德时代总成交金额40亿元，其中大部分集中在开盘后的半小时及收盘前半小时，换手率为21.05%。龙虎榜显示，卖一席位为中信证券上海分公司，共卖出了2.17亿元，一家机构专用席位卖出5448.64万元，前五席位卖出4.22亿元。

与此同时，也有游资在大量买入宁德时代。排名前五的席位总买入金额为2.36亿元，其中买一席位为华泰证券南京东苑路营业部，交易金额为4938.69万元。