博通收购计划遭质疑，股票评级下调

如果说博通上次收购高通面临的最大“对手”是特朗普政府，这次收购CA的“对手”可能是华尔街。

美东时间周三，芯片巨头博通（Broadcom）宣布计划以189亿美元现金收购美国著名华人企业家王嘉廉创办的软件公司CA Technologies。

根据博通的提案，CA科技的股东将以每一股换取44.5美元的现金，大致相当较于比公司周三收盘价（37.21美元）溢价20%。

博通宣布收购计划后，多家华尔街机构质疑收购的合理性，还有机构下调博通的股票评级。

Raymond James的分析师Chris Caso在给客户的报告中直言：

“说这交易偏离赛道都是客气的。我们没有看出博通的半导体业务和CA的软件业务存在任何明显的协同效应。这笔交易远远偏离博通的核心业务，可能让人对该公司的战略产生很大的困惑。”

另一家机构Nomura Instinet则是认为，博通收购一家软件公司改变了以往历来收购半导体公司的模式，与公司领导层此前的表态不符，将伤害公司在投资者心中的信誉。

Nomura将博通股票的目标价由250美元下调至225美元。B.Riley将博通股票评级从买入下调至中性，股票目标价从308美元下调至245美元。

市场反应也体现了投资者对博通的疑虑。收购消息于美东时间本周三美股盘后公布，CA科技（CA）股价在周三盘后交易时段狂飙16%，涨至43.02美元。博通 （AVGO） 股价下跌5.6%，跌至231.21美元。

周四美股开盘后，博通一度跌至197.46美元，跌近19%，触及逾一年半新低，最终收跌逾13.7%，收报209.98美元。CA跳空高开，盘中刷新逾18年盘中高位，一度升破44美元，最终收涨18.65%，报44.15美元。

这是继3月中旬特朗普政府封杀博通针对高通（Qualcomm）的敌意收购之后，博通公司提出的第一宗重大并购交易案。博通首席执行官兼总裁Hock Tan在声明中说：

这宗交易代表着我们创办全球领先的基础设施科技公司的重要基石。凭借其庞大的客户基数，CA独具特色地跨越了日益增长和支离破碎的基础设施软件市场，其中央处理器和企业软件产品将为我们的关键技术业务增光添色。

尽管并购CA并不能带来业绩上的显著增长，但却可以使博通业务多元化，扩充软件业务，并带来稳固的现金流。去年，CA营收达42亿美元，经营现金流达到12亿美元。

有趣的是，自从上世纪80年代王嘉廉创办至今，CA的一路高速发展也是凭借一系列的兼并和收购交易而得来。该公司目前的主要业务是生产基于云的企业软件和传统软件。

CA方面也表达了欣然接受的意愿。公司CEO Mike Gregoire在公开声明中说：“这宗交易组合将使得我们的软件专长与博通在半导体行业的领导地位维持一致。”

鉴于上次美国政府以危害国家安全为由阻止收购高通，英国金融时报称，博通这次没打算寻求美国海外投资委员会（CFIUS）的批准。

受当时那宗交易影响，博通4月份已经将公司总部从新加坡搬迁到了美国加州圣何塞（San Jose），同时公司名称也从Broadcom Ltd变更为资本规模更大的Broadcom Inc。这么做主要是为了将来避开美国外国投资委员会的审查。