晨曦航空惯性导航业务稳步发展

晨曦航空立足于航空，主要产品及服务涉及航空惯性导航和航空发动机电子。其中，航空惯性导航产品主要是以惯性导航技术为核心，将卫星导航系统、多普勒导航系统等多系统信息融合构成的综合导航产品。航空发动机电子业务以航空发动机参数采集器为基础进一步研发航空发动机电子控制系统，在确保发动机安全工作的前提下尽可能实现无操作限制地控制发动机。

惯导业务稳步发展，未来有望放量

晨曦航空的惯导产品包括激光惯导、挠性惯导、光纤惯导等，下游主要应用领域为直升机。惯导业务为公司第一大收入来源，占比七成左右，毛利率始终保持高位，约为45%。目前，惯导产品已在军用领域广泛应用，航天领域最为广泛。另外，随着成本的逐步下降，民用航空中惯导的使用率也越来越高。受益于下游市场需求的逐步释放,公司业绩有望放量。

航空发动机市场空间广阔，公司分享行业增长红利

公司的航空发动机产品主要包括航空发动机参数采集器和航空发动机电子控制系统。该业务板块为公司第二大收入来源，占比超20%，毛利率高达50%以上。按照公司招股说明书的数据显示，预计到2020年，我国的航空发动机产业市场规模将破千亿大关。同时，随着发动机测试技术和控制技术的快速发展，发动机电子技术所占比例不断提高。受益于行业的大发展，晨曦航空业绩有望爆发。