美国减税改革的实施是英特尔和苹果这样的科技公司所期待的

美国的税制改革正在迅速进行，全美科技行业当然正密切关注事态的发展。2017年9月底，共和党众议院发布了一项税收改革的框架，强调将最高企业税从35％降至20％。根据国会税务委员会的分析，税收法案带来的经济增长不足以承担税收成本。国会预算办公室估计，该法案可能会在未来十年内增加1.4万亿美元的预算赤字。

美国参议院在对议案原来的版本进行了各种修改之后，于2017年12月2日通过了新版税收改革法案。但参议院并没有改变原来的建议，将最高公司税率从35％降低到20％，这是该法案的最大降幅。然而，参议院确实推迟了2018年至2019年的生效日期，以减少前十年的措施成本。这种减税是企业，特别是像英特尔和苹果这样的科技公司所期待的。

该法案的参议院版本表示，企业减税将是永久性的。然而，围绕预算赤字的担忧迫使立法者考虑替代办法，例如在几年内逐步提高公司税率。连特朗普总统都在考虑把公司税率提高到22％。众议院共和党人最初建议取消公司的AMT（替代最低税率），但现在参议院建议保留AMT，但增加免税额。AMT在限制或取消某些扣除项目，贷项和其他税收优惠项目后计算应纳税所得额。AMT的保留留下了一个灰色的地方，一家公司大量投资研发（研发）将获得退税。税收法案的原始版本允许扣除EBITDA（扣除利息，税收，折旧和摊销之前的收入）的30％的利息，但参议院通过的版本将这一数字改为EBIT的30％。这项规定部分抵消了上述税收改革带来的好处，因为许多科技公司的杠杆率很高，并有巨额的利息账单。例如，AMD公司（AMD）有巨大的利益负担，最近又重获利润。将应纳税所得额的利息扣除限制不会使AMD获得理想的税收优惠。

支付资本支出

该法案的参议院版本将允许企业在头五年花费100％的资本购买资本。这笔拨款将在未来四年内逐步取消，资金支出的80％，60％，40％和20％。这对英特尔（INTC）和美光科技（MU）等具有巨额资本支出的IDM（集成设计制造商）来说是一个好兆头。

领土税制

参议院的版本也坚持原来的建议，即实行领土税制，在这种制度下，公司免除大部分或全部海外利润的本国税收。目前，美国正在实行一个全球性的体系，在这个体系中，全球美国公司赚取的利润在美国汇回美国后应纳税。据推测，许多美国公司并没有将利润返回本国。领土税制可能会减轻美国公司的税收负担，并可能使它们与其他国家的公司相比具有更大的竞争力。该法案的参议院版本还包括几个反滥用条款，可能会覆盖税收制度的一些漏洞。

遣返税

对于美国公司在海外持有的所有资产，无论是否将其归还本国，所达成的税收法案都是一次性低税率。该提案曾经对现金资产收取14％的一次性低税率，对非现金资产收取7％的低税率。参议院将遣返税率提高了50个基点，分别为14.5％和7.5％。对于拥有全球业务的半导体公司来说，这可能是个好消息。在半导体公司中，高通在海外持有的现金储备达到290亿美元，用于收购荷兰恩智浦半导体。这些公司可能从领土税制和低返国税中受益最多。

参议院的税收法案带来了五个重大修改，将影响技术部门。其中包括20％的最高公司税率（2019年生效），将资本支出作为一项费用处理5年，增加一次性返还税率，保留替代最低税率和扣除利息至应纳税额的30％收入。上述各项修正案都可能对半导体公司所服务的一些行业有利。

由于大多数科技公司已将现金存入海外，科技公司可能从现金资产的较低的一次性返还税率14.5％中受益最多。高盛称，美国公司在海外拥有3.1万亿美元的现金，而苹果公司（AAPL）的现金储备最高，达到2523亿美元。英特尔（INTC）和高通（QCOM）等半导体公司也在海外堆积了大量现金，以避免最高35％的税收。现在，无论他们是否把现金带回美国，他们都不可能要支付14.5％的税。这可能会鼓励一些公司将其现金储备归还本国，并将其用于美国的未来增长机会，这一逻辑也可能适用于工业部门。不过，批评人士指出，历史表明，当企业被允许以较低的利率汇回海外的现金时，他们大部分的资金用于股东回报，而不是资本支出。

电信公司很可能从提供资本支出中受益，因为他们花费大量资金进行常规网络升级。这些公司现在正在向5G部署迈进，这比4G更为资本密集。资本支出可能会鼓励电信运营商投资网络升级。AT＆T（T）首席执行官（首席执行官）兰德尔·斯蒂芬森（Randall Stephenson）表示，如果通过税收法案，公司将在2018年向美国基础设施投资10亿美元。由电信公司进行的大规模投资可能会导致高通和博通（AVGO）等通信半导体公司的收入增加。

将利息扣除限制在息税前利润（息税前利润）的30％的规定也可能适用于由私募股权投资者资助的创业公司和其他公司。目前，私募股权公司通过对应纳税所得征收高额利息来挤出回报。上述规定将限制私募股权投资者可能收取的利息数额，因为更高的利息将落入新的税收范围之内。