电机制造商星德胜沪主板成功上市！开盘涨超82%，总市值逾69亿元

电子发烧友网报道（文/刘静）3月20日，国内领先的家用吸尘器电机制造公司星德胜成功登陆上交所主板，敲响上市宝钟。



星德胜科技（苏州）股份有限公司（以下简称：星德胜），股票发行价为19.18元/股，发行市盈率为20.44倍，募资总额达9.33亿元人民币。上市首日股价开盘涨82.48%至35元/股，一度涨超98%。截至上午9点54分，最新股价为35.90元/股，涨幅为87.17%，总市值达69.10亿元。

星德胜成立于2004年，成立初期主要做交流串激电机产品的研发、生产和销售，2009年星德胜就把交流串激电机产量做到1000万台。随着微特电机行业的持续发展和下游产品的更新迭代，星德胜又开始发力直流无刷电机领域，并在2015年成立直流无刷电机事业部。

为了进一步完善产业链布局，2018年星德胜收购了英诺威，拓展电池包业务，并同步建立SMT生产车间，完成对电机、电机控制系统、电池包完整业务板块的同步拓展。星德胜的微特电机最先在消费电子领域取得成功，据国家统计局、智研咨询的统计数据，2021年全国家用吸尘器年产量中25%以上的吸尘器产品都使用的是星德胜的微特电机。

2022年，星德胜又进一步成立了车用电机事业部、工业风机事业部，拟进军车用电机、工业风机市场。此外，为了增强海外市场的订单获取能力及产品配套能力，星德胜计划在越南设立生产基地。

星德胜的电机产品广泛活跃于北美、欧洲、亚太等多个海内外市场，应用于包括必胜、鲨客、创科集团、伊莱克斯、百得、松下、日立、飞利浦、LG、美的、德尔玛、科沃斯、小米石头科技等国内外知名电器终端品牌。

在近二十年的发展里，星德胜的电机生意越做越大，2020年-2023上半年实现营业收入分别为16.52亿元、23.11亿元、18.08亿元和8.93亿元，净利润分别为1.39亿元、1.72亿元、1.87亿元和0.83亿元。

不过受全球地缘政治动荡、通货膨胀，以及清洁电器类产品市场需求回落等影响，2022年、2023上半年星德胜的业绩出现短暂下滑。这也造成了星德胜的存货规模持续上升，招股书显示，2022年、2023上半年星德胜存货账面价值分别为23672.42万元、26433.98万元，占同期流动资产的比例分别高达20.84%、20.53%。

目前，星德胜的营收大头仍然是起家产品交流串激电机，该产品在报告期内贡献6成左右的营收，年度最高销售收入为14.99亿元，最高销量为4303.66万台。2023上半年，星德胜销售了1585.87万台交流串激电机，实现收入5.23亿元。

上述三大产品中，星德胜卖得最贵的产品是直流无刷电机，平均单价是直流有刷电机的四倍多，2023上半年星德胜直流无刷电机平均每台卖到62.05元，共卖出了405.26万台，业务占比持续提升。

星德胜设有专门的软件开发团队，在直流无刷电机芯片的软硬件开发配套方面具有较强的竞争力。而且星德胜首创直径45mm的高速无刷马达，并成功研发了具有发明专利的Y系列干湿两用马达和重量仅为120g的大功率超轻量马达等。

在科力尔、江苏雷利、莱克电气、祥明智能等同行企业中，星德胜还是具有相对较强技术实力的，拥有超200人的研发团队规模，拥有各项授权专利193项。

此次在沪主板成功挂牌上市，星德胜募集的资金将主要投入无刷电机及电池包扩产项目、研发中心建设项目和有刷电机技改项目等。星德胜选择重点扩产市场规模快速增长的直流无刷电机产能，项目建设完成后将形成年产3000万套无刷电机及控制系统的生产能力，有助星德胜增加在吸尘器电机市场的占有率并同步开拓工业风机等新产品市场。