深圳晶华显示电子募集5亿资金，风险与机遇并存

据证监会2024年1月2日发布消息，深圳晶华显示电子股份有限公司（下称“晶华电子”）计划在深交所创业板挂牌交易，拟发售股票总量不超1200万股，占发行完成后总股本比例不少于25%。本次发行不面向现有股东。预计募资总额达5.31亿元，保荐机构为国金证券。

招股说明书揭示，晶华电子，成立于1987年，是专注于物联网智能显示控制器、液晶显示器件制造与销售的高科技企业，秉持“人机交互显示及智能控制领域优质服务商”的宗旨，以智能显示控制器、单色液晶显示器件、彩色液晶显示器件为主导产品，应用范围涵盖智能家居、工业控制及自动化、OA办公、智能车载、智慧医疗等众多行业。

核心管理层以及技术人员在公司任职时间长达二十多年，团队稳定性强。公司具备显示技术、嵌入式软件设计、电子电路设计、机械设计、射频及无线设计、人机功能设计等多领域综合软硬件实力，优势明显。

不过，投资者在进行决策时仍需关注公司存在的潜在风险，主要包括境外销售与采购风险及汇率变动风险两大方面：首先，报告期内，公司的海外销售收入分别高达12，299.05万元、16，078.10万元、21，406.70万元和11，189.16万元，占比分别为47.91%、 44.49%、41.92%和59.07%。而材料境外采购额则依次为2，117.17万元、 2，706.74万元、3，563.14万元和2，170.69万元，占据原材料采购总额比例分别为 14.64%、10.86%、12.47%和21.67%。当前公司主要的境外市场和进口地为日本、欧洲、美洲、东南亚、印度和中国香港等。如上述地区面临政治、经济或贸易政策等变数，公司将遭受直接冲击。其次，报告期内，公司因汇率波动产生的净利润亏损分别为-246.67 万元、-99.38万元、376.28万元和308.04万元，占比率分别为-11.57%、-3.47%、6.13%和36.83%，对公司利润形成影响。未来随着业务扩张，汇率波动将可能加剧公司盈利水平的不确定性。

技术服务商销售所涉风险

本报告期，我司采用直销及通过技术服务商两种渠道并行的销售模式，但主要从技术服务商处获得了合计 6，591.27 万元至 12，150.77 万元和 5，786.28 万元的销售额，占总营收比重达 25.68%-30.55%。然而，随着销售规模扩展和营销网络壮大，技术服务商合作数量激增，从而提高了管理及政策制定的难度。如果技术服务商营销能力波动，亦或是与之的合作关系松弛，都可能使技术服务商销售收入大幅减少，进而给公司业绩带来负面影响。

应收账款回收风险

随着销售规模的逐渐扩充，我司同期应收账款余额也在逐年攀升。报告期末，应收账款余额高达 6，474.83 万元至 9，218.28 万元不等，占当期营收比分别达到 24.56%-23.64%。特别是，随着销售规模持续扩张，对应收账款的管理必将面临更大挑战。一旦部分客户财务状况意外恶化，很有可能导致应收账款无法如期收回，对资金周转和公司发展产生负面效应。

存货减值风险

报告期末，公司存货账面价值达 7，353.70 万元至 13，581.67 万元，占资本比率分别为 25.27%-34.74%。随着业务规模扩大，期末库存可能进一步增加。同时，由于公司主营的智能显示控制器和液晶显示器件产品多为定制化类型，库存管理要求高。若日后受市场环境改变或大客户违约影响导致产品滞销、堆积，公司便有可能承受存货贬值损失。