持续亏损、裁员，创投股东减持套现！“AI芯片第一股”寒武纪前路漫漫

电子发烧友网报道（文/李弯弯）9月22日晚间，寒武纪发布公告称，公司股东国投创业基金已经通过大宗交易方式减持寒武纪约219万股股份，占目前公司总股本的0.52%，通过集中竞价方式减持寒武纪约521万股股份，占目前公司总股本的1.25%。

公告称，国投创业基金本次减持计划时间区间届满，本次减持计划已实施完毕。本次累计减持739.87万股，套现14.81亿元，减持后，国投创业基金持有寒武纪股份数量仅剩1176股，基本完成清仓。

今年上半年AI概念疯狂炒作，寒武纪股价暴涨几倍，不只是国投创业基金，多家创投股东减持，累计金额超41亿元。然而作为“AI芯片第一股”，寒武纪的生存现状令人担忧。虽然过去几年寒武纪一直在推出新品，扩展业务，然而其主营业务亏损持续扩大。今年以来，更是多次传出裁员。如今创投股东陆续套现离场，更是让人对寒武纪的未来有了诸多猜测。

寒武纪的产品已具备深厚积累

寒武纪成立于2016年，可以说是全球智能芯片领域的先行者，自成立以来一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。其主营业务是各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售。

主要产品包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器 IP以及上述产品的配套软件开发平台。目前其主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP 授权及软件。

云端产品线包括云端智能芯片、加速卡及训练整机。其中，云端智能芯片及加速卡是云服务器、数据中心等进行人工智能处理的核心器件，其主要作用是为云计算和数据中心场景下的人工智能应用程序提供高计算密度、高能效的硬件计算资源，支撑该类场景下复杂度和数据吞吐 量高速增长的人工智能处理任务。 公司的训练整机是由公司自研云端智能芯片及加速卡提供核心计算能力，且整机亦由公司自研的训练服务器产品。

边缘计算是近年来兴起的一种新型计算范式，在终端和云端之间的设备上配备适度的计算能 力，一方面可有效弥补终端设备计算能力不足的劣势，另一方面可缓解云计算场景下数据隐私、带宽与延时等潜在问题。边缘计算范式和人工智能技术的结合将推动智能制造、智能零售、智能教育、智能家居、智能电网等众多领域的高速发展。

IP授权及软件产品线包括IP授权和基础系统软件平台。IP授权是将公司研发的智能处理器 IP 等知识产权授权给客户在其产品中使用。基础系统软件平台是公司为云边端全系列智能芯片与处理器产品提供统一的平台级基础系统软件（包含软件开发工具链等），打破了不同场景之间的软件开发壁垒，兼具灵活性和可扩展性的优势，无须繁琐的移植即可让同一人工智能应用程序便捷高效地运行在公司云边端系列化芯片与处理器产品之上。

事实上，从目前的情况来看，寒武纪的产品已经具备深厚积累，正在向海内外龙头企业靠近。在云端智能计算市场，主流的芯片和加速卡方案提供商主要包括英伟达、Intel、华为海思和寒武纪等。由于软件生态优势，英伟达的 GPU 芯片和加速卡产品占据大部分市场份额。寒武纪、华为海思等企业都处于市场开拓阶段，市场份额相比于英伟达来说均较小。

在边缘智能计算市场，目前市场份额主要也由英伟达所占据，其主要产品包括 Jeston TX1、Jeston TX2 以及最新的 Xavier 和 Xavier NX。寒武纪和华为海思是较早进入该领域的 中国代表性厂商，目前仍处于市场开拓阶段，未来应用前景广阔。

提供终端智能处理器 IP 的厂商主要包括英国的ARM、以色列的 CEVA 以及美国的Cadence等。其中ARM和寒武纪的产品是专门针对智能计算设计的架构，CEVA和Cadence 的产品是基于 DSP 产品演进而来。

寒武纪的产品相对来说已经具有一定竞争力。以云端芯片为例，目前英伟达 A100/H100 系列拥有市场最强的产品竞争力。寒武纪、英伟达、华为海思最新研制的云端芯片产品都已采用7nm等先进工艺，在性能功耗比上较为接近。

如今英伟达的A100/H100，乃至A800等在国内受限制，寒武纪作为国内比较领先的企业，有望获得更多的发展机会。其思元系列产品也已应用于浪潮、联想等多家服务器厂商的产品中，思元220自发布以来，累计销量也已突破百万片。其智能处理器IP产品已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中，在终端智能处理器IP市场较早实现了规模化应用。

持续亏损，前路漫漫

尽管如此，目前寒武纪的市场份额仍然很小，而研发投入还在不断投入，亏损也持续扩大。从营收情况来看，根据其财务报告数据，从2017年至2022年，寒武纪营收分别为0.78亿元、1.17亿元、4.44亿元、4.59亿元、7.21亿元、7.29亿元；归母净利润分别为-3.81亿元、-0.41亿元、-11.79亿元、-4.35亿元、-8.25亿元、-12.57亿元，6年合计亏损41.18亿元。

过去几年间，寒武纪的亏损幅度持续扩大。从目前的情况来看，寒武纪如果想要在产品上不断升级，持续的研发投入很有必要。寒武纪在这方面的投入也确实很大。数据显示，2019年-2022年，寒武纪研发费用分别为5.43亿元、7.68亿元、11.36亿元、15.23亿元，同比增长126.16%、41.48%、47.83%、34.11%。

今年3月30日，寒武纪定增募资16.72亿元，募集资金拟投用于先进工艺平台芯片项目、稳定工艺平台芯片项目、面向新兴应用场景的通用智能处理器技术研发项目，以及补充流动资金。

寒武纪继续前行的步伐开始遇到阻碍，今年以来，寒武纪已经多次传出裁员的消息，今年4月，寒武纪就爆出裁员的消息，有多名寒武纪员工爆料称，在年终奖发放前突然通知裁员。今年7月，寒武纪又被爆出开启第二波裁员，寒武纪子公司寒武纪行歌员工对媒体表示，裁员幅度大概一半。

寒武纪行歌成立于2021年，主要从事智能驾驶芯片的研发。2021年世界人工智能大会期间，寒武纪董事长陈天石正式公布关于行歌智能驾驶芯片的基本信息，包括算力超过200TOPS、7nm制程工艺，以及独立安全岛、成熟软件工具链等。在2022年世界人工智能大会期间，陈天石再次透露，寒武纪行歌在研3款自动驾驶芯片，覆盖L2-L4级。然而，从目前的情况来看，寒武纪在智能驾驶芯片的研发可能会不及预期。

小结

在国内AI芯片创业公司中，寒武纪算是入局较早，也发展较快的企业了。从产品布局广度来看，其包括云端、边缘、终端等各个环节，从深度来看，其在云端芯片方面，产品性能也已经达到很高的性能，并已经在云服务厂商客户中得到应用，这在国内已经是比较领先了。只不过云端市场，目前英伟达的根基太深，短期内难以撼动。寒武纪当前的难题在于，研发还需要继续投入，而盈利又需要得到改善。