又一家传感器企业上市！总市值72.43亿，募资21.7亿元！

10月18日，上海灿瑞科技股份有限公司（以下简称“灿瑞科技”，688061.SH）在上交所科创板上市，发行价格为112.69元/股。该股今日开盘报100.68元，开盘即破发。截至今日收盘，灿瑞科技报93.93元，跌幅16.65%，成交额7.90亿元，振幅12.53%，换手率47.49%，总市值72.43亿元。

灿瑞科技是专业从事高性能数模混合集成电路及模拟集成电路研发设计、封装测试和销售的高新技术企业，主要产品及服务为智能传感器芯片、电源管理芯片和封装测试服务。

灿瑞科技董事长罗立权表示，集成电路行业是全球化的行业，公司要把产品做好，不断提高技术，才能真正留住客户。公司一贯重视技术研发，经过多年的研发投入和技术积累，在智能传感器芯片和电源管理芯片的研发设计、封装测试领域积累了丰富的研发经验。

抓住市场机遇

灿瑞科技是一家专业从事高性能数模混合集成电路及模拟集成电路研发设计、封装测试和销售的高新技术企业，主要产品及服务为智能传感器芯片、电源管理芯片和封装测试服务。

受益于下游领域需求的快速增长，近年来灿瑞科技的营业收入、盈利水平保持较高增速。招股书显示，2019年-2021年，公司营业收入分别为1.99亿元、2.90亿元、5.37亿元，归母净利润分别为2285.31万元、4365.25万元、1.25亿元，综合毛利率分别为33.60%、38.07%、43.22%。最近三年公司营业收入、净利润年均复合增长率分别为64.45%和133.88%。

公司产品覆盖了众多国内外知名品牌客户，包括格力、美的、海尔等智能家居品牌，漫步者、JBL等可穿戴设备品牌，海康威视等智能安防品牌，Danfoss、英威腾等工业设备品牌，小米、传音、三星、LG、OPPO、VIVO和联想等行业知名手机品牌以及闻泰、龙旗、华勤、中诺等智能硬件ODM(原始设计制造商)企业。

按应用领域来看，据招股说明书，2021年公司的智能传感器芯片在智能家居领域的销售收入达1.19亿元，占智能传感器芯片总销售收入的60%以上；2021年电源管理芯片在智能手机及计算机领域的销售收入达2.59亿元，占电源管理芯片总销售收入的90%以上。

罗立权表示，过去三年公司抓住了市场风口及机遇，前几年的增长主要是伴随国内手机等消费电子产品的快速发展，从2015年公司开始布局车规线和工业线产品，今后这块业务将产生更多的业绩贡献。

加大研发投入

灿瑞科技产品种类丰富，包括智能传感器芯片和电源管理芯片两大板块，目前拥有近600款产品型号。公司智能传感器芯片主要包括磁传感器芯片和光传感器芯片，电源管理芯片主要包括屏幕偏压驱动芯片、闪光背光驱动芯片、LED照明驱动芯片、功率驱动芯片。

公司较早专注于磁传感器芯片领域，在行业内形成了一定先发优势。公司基于“嵌入式集成磁传感器智能H桥驱动电路设计技术”“基于主动式虚通道可编程参数配置的磁传感系统芯片架构技术”“微功耗CMOS传感器信号处理技术”等核心技术，形成超过200款磁传感器芯片产品，完成了高可靠性、高精度、低噪声、超低功耗、集成化等关键技术突破，主要产品技术性能达到国际先进水平。

近年来，灿瑞科技不断加大研发投入力度。招股书显示，2019年、2020年和2021年，公司研发费用合计分别为1595.22万元、2620.08万元、5754.62万元，占营业收入的比例分别为8.03%、9.04%、10.71%。

截至2021年12月31日，公司拥有境内专利63项(其中发明专利27项)、境外专利16项(其中发明专利12项)、集成电路布图设计证书63项、软件著作权7项，已建立起较为完整的自主知识产权体系。

研发人员方面，2021年公司加大研发人才招聘力度，平均研发人员数量由2020年的65人增长至107人。截至报告期末，公司研发人员114人，占员工总数的比例为38.64%，其中核心技术人员具有丰富的产业经验，曾在国内外知名集成电路企业任职。

另外，结合公司的技术能力和业务发展规划，灿瑞科技采用了“Fabless+封装测试”的经营模式。公司封装测试主要为自研芯片服务，为芯片设计业务提供了研发、生产和质量保障，形成较好的产业链协同效应。

布局新兴领域

灿瑞科技紧密跟踪市场需求及变化的过程，保持高度的市场敏感度。未来公司将向工业机器人、汽车电子、物联网等下游应用领域拓展。

以汽车电子为例，汽车电子是磁传感器芯片应用最广泛的领域，根据德勤的报告，新能源汽车车均芯片搭载量超过1400个，远超过传统燃油汽车。灿瑞科技表示，目前公司积极布局汽车电子领域，目前开关型磁传感器芯片已进入海外头部新能源汽车整车厂商供应链，预计未来将成为公司新的利润增长点。

据招股书，本次上市募集资金将用于高性能传感器研发及产业化项目、电源管理芯片研发及产业化项目、专用集成电路封装建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金，拟投入募集资金分别为3.64亿元、2.22亿元、2.90亿元、2.25亿元、4.50亿元。

未来发展战略方面，灿瑞科技表示，公司将继续专注于产品研发和技术升级，并根据下游客户需求不断优化产品结构。同时，公司未来将通过募投项目的建设，加强对物联网、工业机器人和汽车电子等新兴领域基础核心技术及前沿技术的研究，进一步提升自主研发及创新能力、强化技术研发优势、增强自身的市场竞争力。

灿瑞科技经营情况

本次发行前，上海景阳投资咨询有限公司（以下简称“景阳投资”）持有灿瑞科技3,489.15万股股份，占灿瑞科技总股本的比例为60.33%，为灿瑞科技的控股股东。

罗立权与罗杰系父子关系，为灿瑞科技共同实际控制人。本次发行前，罗立权直接持有灿瑞科技3.46%的股份；同时，景阳投资直接持有灿瑞科技60.33%的股份，罗立权与罗杰合计直接持有景阳投资99%的股份，对景阳投资拥有控制权；上海骁微企业管理中心（有限合伙）（以下简称“上海骁微”）和上海群微企业管理中心（有限合伙）（以下简称“上海群微”）分别直接持有灿瑞科技8.65%的股份，罗立权为上海骁微和上海群微执行事务合伙人，对外代表合伙企业，执行合伙事务。因此，罗立权和罗杰合计控制灿瑞科技股份表决权总数的81.09%。

灿瑞科技于2022年4月25日首发过会，科创板上市委2022年第31次审议会议现场问询问题：

1.请发行人代表：（1）对照同行业内规模可比的公司，说明发行人的“Fabless+封装测试”模式是否为行业内通行模式，分析该等模式与单纯Fabless模式的优势与劣势；（2）对比专业封装测试企业，说明发行人从事封装测试业务的技术先进性；（3）说明发行人对外承接封装测试业务毛利率较低的原因，分析该等情形是否将在募投项目新增封装测试产能建成之后持续，对发行人未来经营业绩造成不利影响。请保荐代表人发表明确意见。

2.请发行人代表说明：（1）未将小米集团、传音控股认定为关联方并相应披露关联交易的原因；（2）小米集团和传音控股在相关企业入股发行人前后，向发行人采购产品的种类、数量及金额是否发生异常变化；（3）发行人在报告期内终止与宇扬集团的合作后，是否存在宇扬集团让渡商业机会、关联交易非关联化等潜在关联交易行为。请保荐代表人发表明确意见。

3.请发行人代表结合所有内部董事及大部分高级管理人员之间存在亲属关系的情形，说明发行人管理层的构成是否合理，公司治理是否完善有效。请保荐代表人发表明确意见。

灿瑞科技本次在上交所科创板发行数量为19,276,800股，发行价格为112.69元/股。该公司此次发行的保荐人（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为谢雯、苗涛。

灿瑞科技本次发行募集资金总额为217,230.26万元，扣除发行费用后募集资金净额为199,997.60万元。该公司最终募集资金净额较原计划多44,949.41万元。灿瑞科技于2022年10月13日披露的招股说明书显示，其拟募集资金155,048.19万元，拟分别用于高性能传感器研发及产业化项目、电源管理芯片研发及产业化项目、专用集成电路封装建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

灿瑞科技本次新股发行费用总额为17,232.66万元，其中保荐机构中信证券股份有限公司获得承销及保荐费用14,178.42万元。

本次发行的保荐机构相关子公司按照《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》和《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》的相关规定参与本次发行的战略配售，跟投主体为中信证券投资有限公司（以下简称“中信证券投资”）。

中信证券投资跟投比例约为本次公开发行数量的3.00%，即578,304股，获配金额为65,169,077.76元。中信证券投资承诺获得本次配售的股票限售期为自灿瑞科技首次公开发行并上市之日起24个月。

2019年至2021年，灿瑞科技实现营业收入分别为19,863.14万元、28,969.77万元和53,719.43万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为2,285.31万元、4,365.25万元和12,500.16万元，实现扣除非经常性损益后的净利润分别为2,221.98万元、4,010.28万元和11,144.68万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-1,107.49万元、2,621.49万元和7,556.46万元。

2022年1-6月，灿瑞科技实现营业收入32,129.10万元，同比增长41.43%；实现归属于母公司股东的净利润8,386.13万元，同比增长87.15%；实现扣除非经营性损益后归属于母公司股东的净利润8,176.65万元，同比增长83.29%；经营活动产生的现金流量净额为2,876.09万元，同比增长230.81%。

灿瑞科技表示，2022年1-9月经营情况良好，预计2022年1-9月业绩较2021年1-9月实现增长。该公司预计，2022年1-9月公司营业收入50,000万元至57,000万元，较2021年1-9月同比增长29.73%至47.90%；归属于母公司股东的净利润为12,200万元至14,500万元，较2021年1-9月同比增长39.17%至65.40%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为12,000万元至14,300万元，较2021年1-9月同比增长37.59%至63.96%。

审核编辑 黄昊宇