我国互联网行业发展仍处于景气区间，将进入转型调整新阶段

互联网用户基础不断加强

我国互联网用户基础不断加强。100M成为宽带用户主流选择。我国光纤用户规模持续扩大，100M及以上用户达3.9亿户，占固定宽带用户的比重达85.3%，较去年同期提升11.6个百分点。

4G用户占比超八成。截至2020年3月，我国4G用户规模达12.8亿户，占移动电话用户的比重超80%，在全球233个国家和地区中排名第10，远高于法国（70%）、德国（52%）和全球平均水平（51.5%）。

移动互联网流量消费保持较快增速

2020年新年以来，直播、短视频、游戏等移动互联网应用持续火爆，带动移动互联网接入流量消费保持较快增长。截至2020年3月，我国移动互联网接入流量消费累计达356.6亿GB，同比增长39.3%，在去年高基数基础上继续快速增长。

2020年3月当月月户均移动互联网接入流量达9.5GB，同比增长30.6%，达到近12个月以来最高点，超过美国（6.6GB）、日本（4.5），仅次于印度（10.4）、韩国（10GB），位居全球前列。

用户上网时长持续增加

随着网络资费的持续下滑和互联网应用体验的不断改善，用户对互联网的依赖程度进一步加深，用户上网时长逐年递增。

2020年，受新冠肺炎疫情影响，网民上网时长有明显增长。据移动数据和分析公司AppAnnie最新报告显示，2020年一季度全球移动应用周平均使用时长同比增长20%。截至2020年3月，我国网民的人均每周上网时长达30.8个小时，较2012年提升10个小时。

行业发展仍处于景气区间

受新冠疫情影响，2020年第二季度，互联网行业总体增长放缓，反映行业当期发展情况的一致指数为105.62，环比下降0.8个点（2017年Q1=100，下同）;反映未来态势的先行指数为105.95，环比下降1.65个点。指数均大于100，我国互联网行业发展仍处于景气区间，一致指数与先行指数均出现下降，表明行业将进入转型调整的新阶段。

营收增速下降至9%

2020年第一季度，我国上市互联网企业营收总计5712.1亿元，同比增长9%，较去年同期下降15个百分点。受疫情影响，超五成企业营收同比负增长，Top10企业同比增速16.5%，较去年同期下降11.5个百分点。

增速降幅明显扩大。2015-2019年增速分别为45.5%、41.5%、38.1%、30%、22%，年均降幅从3个百分点扩大到8个百分点，2020年一季度增速降至10%以下，呈加速下滑态势。

在线教育、医疗健康增速可观

2020年一季度，电子商务、社交、游戏、音视频、搜索引擎五类业务合计收入占总收入的比重达85%。电子商务收入同比增长6.8%，增速与去年同期相比断崖式下滑;社交业务收入同比增长21.5%，增速较去年同期下降6个百分点;游戏业务收入同比增长22.3%，较去年同期大幅提升;音视频业务收入同比增长37.3%，搜索引擎业务收入同比下降5.7%，增速由正转负。

新兴业务方面，医疗健康、在线教育、房地产等新兴业务增长迅猛，增速均超过100%，但目前规模较小，累计占比不足1%，尚未对行业增长形成有效支撑。

市值出现大幅波动

2020年以来，受新冠肺炎疫情持续蔓延、中美经贸摩擦升级等影响，全球资本市场急挫，美股10天内4次熔断，A股、美股、港股持续波动。

2020年3月下旬，各国出台经济刺激方案，消费者乐观情绪有所增强，随着经济刺激政策生效、新冠肺炎疫情一度出现缓解的趋势疫苗研发取得进展，美股三大股指在二季度大幅反弹，纳斯达克指数单季上涨30%，为2001年以来最大季度涨幅，恒生指数、上证指数上涨3%、8.5%。截至2020年6月30日，我国境内外上市的互联网企业总市值为15万亿元，环比大涨35.2%。

垂直领域龙头企业积极上市

垂直领域龙头企业积极上市。2019年，移动互联网创业迎来收获期，全年上市互联网企业共24家，经营范围涵盖了电子商务、在线教育、游戏、企业服务等细分领域，包括斗鱼、微盟集团、如涵、跟谁学、网易有道等众垂直多领域龙头。

上市地点主要为美国纽交所、美国纳斯达克交易所和香港港交所，也有金山办公等部分企业尝试通过国内科创板上市。2020年一季度共3家互联网企业在美国上市，分别是金山云、蛋壳公寓及荔枝。

投融资低位徘徊

受疫情影响2020年1、2月份投融资笔数及总交易金额出现断崖式下滑，但随着我国疫情控制持续向好并取得阶段性成效，3月份融资金额和笔数大幅反弹，4-6月份国内互联网投融资活跃度持续提升。

2020年前两季度互联网行业投融资受疫情影响明显，与一季度的大幅下跌相比，随着全球经济活动复苏，二季度企业融资逐渐开始回暖。2020年二季度我国融资案例共320起，环比上涨148.1%;披露的总交易金额为65.7亿美元，环比上涨36.8%。

热门领域方面，企业服务、电子商务、在线教育、互联网金融、广告营销、医疗健康等领域保持较高热度，出行旅游、应用基础设施、互联网金融、本地生活、电子商务等领域的投融资金额较上季度呈现明显增长。

行业新格局正在形成

我国互联网行业新格局正在形成。2010年以来，我国移动互联网快速发展，新技术、新业务、新模式迅速迭代，多家互联网巨头崛起，基本垄断流量入口，逐步形成了“两超多强”的行业格局。

目前，阿里巴巴、腾讯市值均超4万亿元，美团点评、京东、拼多多市值均超7000亿人民币。截至2020年3月底，市值TOP10互联网企业占全行业比重达81%，阿里健康、腾讯音乐等巨头生态体系内企业跻身市值排名前十。

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