英伟达收购ARM的野心

砺石导言

面对英伟达的收购，ARM联合创始人赫尔曼·豪瑟一封“求救信”将整个芯片产业撕开了一道口子，裂缝之下或将是整个芯片产业的变局。英伟达收购ARM涉及复杂的多边博弈，ARM的命运远未到盖棺定论的时候。

张睿 马圆圆 | 文

康晓 | 编辑

深网腾讯新闻(ID:qqshenwang) | 来源

9月15日，就在软银集团宣布将所持的全部ARM股权以400亿美元的价格出售给英伟达之后，ARM联合创始人Hermann Hauser（赫尔曼·豪瑟）给英国首相写了一封“求救信”。 赫尔曼·豪瑟在信中表示，ARM在手机微处理器方面占据主导地位，是英国仅存的领先技术公司。将ARM卖给英伟达会让成千上万名ARM员工在剑桥的工作受到影响，也将破坏ARM的商业模式的根本，让ARM失去半导体行业的“瑞士”地位，难以在商业竞争中保持中立。 为此，赫尔曼·豪瑟还专门搭建了一个网站“saveARM.co.uk”，希望业内联署，要求英国首相阻止英伟达的收购。 赫尔曼·豪瑟的“求救信”将整个芯片产业撕开了一道口子，裂缝之下或将是整个芯片产业的变局。芯片产业的盈利模式大致分为三种，一是英伟达和英特尔这种芯片生产商，他们只卖芯片不卖专利；二是类似高通通过芯片专利捆绑销售来收取巨额的专利费；第三就是ARM模式，ARM只做半导体IP授权，不生产芯片。 如果英伟达收购ARM获批，并将自身技术纳入到ARM的IP授权产品组合中，ARM这种长期处于中立状态的系统将会被打破——将Arm出售给Nvidia意味着，Arm及其合作伙伴将受到美国CFIUS法规的约束。

1 拯救“英国科技皇冠上的宝石” 英伟达收购ARM这个“英国科技皇冠上的宝石”将是“一场灾难”，赫尔曼·豪瑟此前在接受BBC采访时如此评价这个收购。从ARM在芯片产业的地位和市场份额看，ARM绝对撑得起“英国科技皇冠上的宝石”这一桂冠。

ARM的前身为艾康电脑，1978年创立于英国剑桥。1985年，艾康电脑研发出采用精简指令集的新处理器，名为ARM。1990年11月27日，因为艾康电脑的财务出现状况，苹果公司与VLSI科技出资将ARM分割为独立的子公司。1998年4月17日，ARM公司在英国伦敦证交所和美国纳斯达克上市。2016年，ARM接受软银集团310亿美元的私有化要约，从纳斯达克退市。 不同于其他芯片制造厂商，ARM不制造芯片，而是半导体IP（知识产权）供应商。根据软银的财报显示，ARM的收入主要包括两部分，一个是针对IP授权的前期授权费（license），包括ARM架构和ARM IP；另一个是根据每颗芯片售价按比例抽取版税（royalty）。有数据显示，全球90%的智能手机处理器和其他类型的移动芯片都使用的是ARM公司的芯片设计。 截止2020年，ARM合作伙伴已经出货了超过1600亿个基于ARM的芯片，英特尔、英伟达、苹果、高通、三星等众多厂商，苹果的A系列处理器，采用的都是ARM架构。 ARM架构之所以成为移动处理器领域的王者，是因为ARM长期处于独立的状态，可以将半导体IP授权给任何需要的企业，是“全球半导体行业的瑞士”，这让芯片厂商有信心持续购买其IP授权，现在英伟达的收购或许会打破这种信任和平衡生态。 “ARM架构的许可方中，大部分都是英伟达的竞争对手，如果被英伟达收购，他们自然就会寻找ARM的替代品”，赫尔曼·豪瑟在接受采访时表示。 从目前美国及全球的芯片产业的竞争格局看，赫尔曼·豪瑟的担忧并非“杞人忧天”。 英伟达是芯片行业巨头之一，以制造如任天堂Switch游戏机上的视频游戏的图形芯片而闻名。受疫情影响，英伟达数据中心业务今年快速增长。7月8日，英伟达以2513亿美元的总市值超越英特尔（2493亿美元），成为美国市值最高的芯片生产商。 随着半导体领域的产业分工形成，全球范围内诞生了两家最重要的公司：一家是专注芯片代工生产的台积电，另一家就是专注芯片技术授权的ARM。台积电在代工上一条路走到黑，靠着先进的芯片制程延续了摩尔定律，占据了全球芯片代工的大半壁江山；ARM则通过提供低功耗的芯片解决方案，以IP授权模式统治了移动端芯片。 英伟达创始人黄仁勋雄心勃勃，收购ARM传闻已久，而业界的反对也一直未断。 市场研究机构CCS Insight的美洲研究副总裁杰夫-布拉伯（Geoff Blaber）表示，此项交易将面临来自ARM客户的巨大反对：“被英伟达收购将对ARM及其生态系统有害，独立性对于ARM的持续成功至关重要，一旦这受到损害，其价值就会开始受到侵蚀。”

2 英伟达的“阳谋”：既是裁判也是运动员 收购会破坏ARM的商业模式，也会让英伟达自身树立更多的竞争对手。对于此类行业担忧，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在一封致员工信中表示，“我们将延续ARM的开放式授权模式，保持其客户中立性，为全球各个行业的客户提供服务，并利用NVIDIA全球领先的GPU和AI技术进一步扩展ARM的IP授权组合”。

“英伟达本身就是芯片设计的上游厂商的主导者，未来如果把ARM CPU和自己的GPU关联起来授权，就意味着英伟达今后既是裁判员，也是运动员”，长期观察芯片行业的分析师对《深网》表示。 据英伟达2021财年第二季度财报显示，当季总营收为38.7亿美元，其中，数据中心业务以17.5亿美元收入首次超过游戏业务收入（16.5亿美元）。但在智能手机、平板、电视、IoT等领域，英伟达频频试水，但效果欠佳。例如，英伟达此前曾推出基于ARM架构的Tegra系列处理器，但在手机、平板等移动平台折戟。 “现在直接并购ARM，不仅可以填补其在移动芯片产业链的不足，甚至还会形成垄断局面”，上述分析师说。 如果英伟达完成了对ARM的收购，英伟达首先面临的问题之一就是如何处理与苹果、华为、高通等ARM大客户的竞合关系。例如，苹果不仅在iPhone主芯片上长期使用Arm架构，还在苹果2020年开发者大会上宣布将Mac电脑上的英特尔芯片替换成苹果自研的另一款Arm芯片，但苹果在Mac系列电脑产品上都采用英伟达对手AMD的GPU（图形处理器）。 此外，赫尔曼·豪瑟还在“求救信”中指出将ARM出售给英伟达的“硬伤”：ARM会从中立方成为美资企业，将受到美国CFIUS法规的约束。“英国电子行业有数百家公司，雇用数以万计的人在其产品中使用ARM。其中许多产品出口到全球主要市场，那就意味着他们都必须遵守美国CFIUS法规”。

3 终局未定 据软银集团公布的信息显示，完成ARM的出售仍需获得英国、中国、欧盟和美国等国家监管部门的批准，预估要约耗时18个月，将在2022年3月完成。

纵观芯片行业的跨国收购，各国监管部门的态度会决定收购的成败。 2016年10月，美国芯片厂商高通宣布收购全球最大的汽车半导体厂商恩智浦（前身是飞利浦半导体部门，2006年从飞利浦分离出去），交易达440亿美元。2018年7月25日，因为没有获得中国主要监管部门的审批，高通宣布放弃耗时近20个月之久的并购案。 各国监管部门之外，摆在英伟达面前的挑战还有很多。例如，本次收购确认剔除了ARM公司旗下的IoT服务，IoT服务将如何处理还是未知数。此外，ARM自身与旗下合资公司ARM中国之间的纠纷还未解决，这都会成为这次收购的障碍。 事实上，在正式宣布出售全部ARM股权之前，软银集团也准备了“B方案”。在此前软银集团的财报会上，孙正义曾表示，针对ARM的发展，有两种方式都在考虑中，出售所持ARM的部分或全部股票只是方案之一，也不排除明年或者后年让ARM重新上市。 对于重新上市，ARM创始人赫尔曼·豪瑟在“求救信”中也呼吁，如果英伟达不能同时满足保留剑桥的工作、英伟达不得享有比其他ARM客户更优惠的待遇、英国必须获得美国CFIUS法规的豁免这三个条件，那么英国政府就应该帮助ARM在伦敦证交所进行IPO，使其成为一家英国公司。 英伟达收购ARM背后涉及复杂的多边博弈，ARM的命运似乎也远未到盖棺定论的时候。

原文标题：英伟达400亿美金收购ARM的野心与障碍

文章出处：【微信公众号：砺石商业评论】欢迎添加关注！文章转载请注明出处。